Una semana después de que el BNS mantuviera las tasas sin cambios, la Secretaría de Estado para Asuntos Económicos de Berna ha dado a conocer las previsiones económicas para Suiza. Se espera que el crecimiento del PIB en 2018 alcance el 1,9 % interanual (actualmente en el 0,9 %). Al mismo tiempo, la SECO prevé que las exportaciones lleguen al 3,7 % (en la actualidad por debajo del 3 %). También se espera que las importaciones peguen un salto hasta el 3,8 %. Las previsiones de los precios al consumidor son el único punto débil y la SECO ve una disminución de los precios al consumidor del 0,3 % anual a partir de ahora.
La fortaleza del franco no ha impedido que la SECO muestre su optimismo sobre la economía suiza. Tenemos la tendencia a creer que los niveles actuales siguen siendo sostenibles para el país helvético. Al mismo tiempo, las reservas de divisas están llegando a casi 700 mil millones de francos suizos, lo que demuestra el enorme esfuerzo para estabilizar el CHF. No creemos que el banco central disminuya su intervención y todo apunta a que el balance siga siendo muy grande.
Es muy probable que las presiones al alza sobre el CHF continúen. La moneda es muy dependiente de la política monetaria del BCE. En el medio plazo, los mercados parecen esperar que el BCE proporcione algunas pistas sobre un camino de mayor ajuste, lo que le daría un alivio a la moneda. Por el momento, seguimos con posiciones largas en CHF.