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Status quo

Publicado 20.10.2017, 20:30
Actualizado 09.07.2023, 12:32

Un nuevo paso más en el proceso secesionista de Cataluña con ambas partes emperradas en sus posiciones iniciales y sin mucho ánimo de ceder, la verdad. Si no hay novedades, Rajoy implantará mañana sábado el artículo 155 que en principio debiera de comenzar a actuar a mediados o finales de la próxima semana.

Es cierto que los mercados siguen excesivamente tranquilos, y no sólo porque el Dax alemán volvió a marcar en la semana nuevos máximos históricos (Wall Street sin comentarios, todas las semanas hacen también nuevos máximos), sino porque el mismo Ibex no termina de caer y lo más importante, que los indicadores de volatilidad en Europa marcaron esta semana mínimos históricos y los de EE.UU. también, pero la semana pasada.

La conclusión de los inversores sigue siendo muy clara: no piensan que haya independencia y finalmente estaremos abocados a unas nuevas elecciones en Cataluña.

Sí, es verdad que también ayuda y mucho que los mercados sigan “dopados” reflejando un escenario ficticio y no real gracias a las intervenciones de los Bancos Centrales tanto comprando deuda como algunos implementando tipos negativos, elementos que sin duda alguna ayudan a mantener la volatilidad tan baja y que de paso la prima de riesgo no se dispare.

En el tema macro, hemos tenido durante la semana la continuación de las complicadas negociaciones del Brexit entre Reino Unido y la UE, así como la aprobación en Estados Unidos de los presupuestos para el año 2018 y Merkel, que iniciaba las conversaciones para formar la coalición Jamaica.

En la semana que comienza la atención se centrará en la reunión del BCE y en quién sustituirá a Yellen al frente de la FED.

- BCE: el jueves conocíamos una encuesta de Reuters que indicaba que la entidad podría reducir hasta 40.000 millones de euros sus compras desde el mes de enero hasta junio-septiembre. Tal y como está el escenario, es difícil que veamos subir los tipos de interés antes de la primera mitad del año 2019.

- FED: los futuros federales dan una probabilidad a día de hoy del 88% de que suban tipos de interés el 13 de diciembre. Además, la decisión del nuevo presidente de la FED se podría tomar antes del 3 de noviembre y los dos principales candidatos serían Jerome Powell y John Taylor.

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