- Los fondos casi triplicaron las apuestas alcistas en materias primas durante las últimas 5 semanas.
- La demanda aumentó para los tres sectores - materias primas agrícolas, metales y energía.
- Los cortos en petróleo y oro fueron exprimidos.
- Compra de petróleo, metales y materias primas blandas ha más que compensado la venta de materias primas agrícolas.
- El crudo se ha recuperado en las últimas semanas, después de otro ciclo fallido de ventas.
Los hedge funds casi han triplicado sus apuestas alcistas en materias primas durante las últimas cinco semanas. Los tres sectores -agricultura, energía y metales- han experimentado una demanda renovada durante este período a medida que el dólar estadounidense se debilitaba. Los cortos en petróleo y oro han sido presionados una vez más, mientras que la reciente subida de los precios del cobre ayudó a accionar un aumento récord de de posiciones largas.
La compra de petróleo crudo, productos, metales y materias primas blandas compensó con creces la reducción de posiciones en cultivos clave.
El petróleo crudo se ha recuperado fuertemente en las últimas semanas y se ha abandonado un tercer ciclo consecutivo de ventas cortas. El ciclo de precios bajos desarrollado desde el pico del primer trimestre se rompió a finales de julio, resultando en un renovado interés de compra. Esto dio lugar a un aumento del 18% de las posiciones largas netas la semana pasada, a 282.000 lotes, un máximo de 15 semanas.
La subida de oro de julio se vio favorecida por un dólar más débil y por los escándalos de la Casa Blanca de las últimas dos semanas. Como resultado, las posiciones largas netas han subido a un nuevo récord durante este tiempo, alcanzando los 123.000 lotes la semana pasada, cerca del promedio visto este año pasado.
Como de costumbre, una rápida inversión o acumulación de posicionamiento requiere un apoyo continuo del mercado, y eso fue puesto en duda el viernes después del fuerte informe de empleo de Estados Unidos. Sin embargo, hasta el momento, el mercado se está manteniendo razonablemente bien, con un apoyo por debajo de 1.247 dólares la onza aún por desafiar.
El reciente aumento del precio del cobre en respuesta a la mejora de los datos económicos chinos y la debilidad del dólar, llevó a un aumento de la demanda por parte de los fondos macro y de momentum. La semana pasada el saldo neto subió un 22% y superó los 100.000 lotes sólo por segunda vez desde 2007.
El sector de granos ha experimentado una fuerte reversión de la subida de principios de julio, con el índice Bloomberg Commodity Grain perdiendo todas las ganancias observadas durante ese período. Esto dejó a los fondos con posiciones largas no deseadas después de un cambio de tres semanas en la exposición al trigo, maíz y soja desde un lote neto de 44.000 cortos a 246.000 netos largos en la semana hasta el 25 de julio. Como resultado, estos tres cultivos principales fueron vendidos a pesar del apoyo continuo de las condiciones climáticas secas y del dólar más débil.
