En un día de transición en los mercados de valores europeos, los principales índices cerraron con ligeros avances. De esta tendencia general se desmarcaron el FTSE 100 británico, lastrado por la reciente fortaleza de la libra frente al dólar (ha alcanzado su nivel más elevado desde el brexit) y el Ibex-35, penalizado por la fuerte caída de algunos de los valores del sector de las utilidades, concretamente de Red Eléctrica (MC:REE) y Enagás (MC:ENAG) (ENG), cuyas valoraciones y recomendaciones fueron revisadas drásticamente a la baja por un gran banco de inversión suizo.
La “excusa” para ello fue, principalmente, el riesgo regulatorio, que los analistas de la entidad extrapolaron al sector del sur de Europa tras comprobar lo que está sucediendo en el Reino Unido. Mucha “extrapolación” en nuestra opinión. Además, la bolsa española, que no los bonos, que mostraron gran solidez, también se mostró algo tensa por el “guirigay” catalán, factor realmente “cansino”, cuyo desenlace a día de hoy es difícil de prever.
En las bolsas europeas también pesó durante toda la jornada la situación política en Alemania, que debería clarificarse para bien o para mal este fin de semana cuando el congreso del SPD vote si el partido entra en negociaciones con los conservadores de la canciller Merkel para reeditar el gobierno de “gran coalición” que ha estado al frente del país estos últimos años.
Por último, la fortaleza del euro fue otro factor que lastró el comportamiento de muchos valores ayer, principalmente de los de las compañías más orientadas a la exportación. En sentido contrario, destacó nuevamente la positiva evolución de los valores de corte tecnológico, que siguieron de esta forma la estela dejada por sus homólogos en Wall Street la sesión precedente.
En la bolsa estadounidense, por su parte, ayer se impusieron las tomas de beneficios, con muchos inversores pendientes de si finalmente el Gobierno Federal se ve forzado a cerrar parcialmente a partir de media noche por falta de fondos. Esta madrugada la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de EE.UU.) ha aprobado una ley para financiar temporalmente al Gobierno Federal (hasta el 16 de febrero), ley que parece que no va a poder superar la votación en el Senado. De ser así, el Gobierno Federal se vería abocada al cierre parcial, algo que podría provocar cierta tensión en los mercados financieros del país.
Por lo demás, comentar que los bonos del Tesoro estadounidense volvieron a flojear ayer, lo que llevó a la rentabilidad del bono a 10 años a superar el 2,6% y a alcanzar la rentabilidad más elevada en tres años. El impacto en los valores de corte defensivos o sensibles a los tipos tales como las utilidades y las inmobiliarias patrimonialistas (REIT) no se hizo esperar, convirtiéndose ayer en verdaderos lastres para los índices. Igualmente, los valores del sector de la energía se quedaron rezagados, mientras destacaban, un día más, los de corte tecnológico.
Hoy, en principio, toda la atención de los inversores se centrará en EE.UU. y en si finalmente habrá o no cierre parcial del Gobierno Federal. Es posible que, de producirse este cierre, algo que los demócratas están buscando con ahínco, se pueda producir una pequeña corrección en las bolsas estadounidenses que se extenderá al resto de mercados de renta variable mundiales.
Es por ello que habrá que estar pendientes de si el Senado pasa o no como ha hecho la Casa de Representantes una ley que permita financiar hasta mediados del próximo mes al Gobierno Federal, algo que daría tiempo para negociar. De momento los republicanos no tienen suficientes votos para ello, por lo que es probable que finalmente no logren su aprobación.
No esperamos, sin embargo, grandes caídas por este motivo. En Europa, además, pesarán las dudas sobre la formación de gobierno en Alemania, dudas que se mantendrán hasta que los socialdemócratas se decidan este domingo. Es posible, por ello, que muchos inversores aprovechen las recientes alzas de muchos valores para reducir parcialmente posiciones en bolsa.
Por todo ello, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran a la baja. La fuerte caída que está experimentando esta madrugada el precio del crudo, producto principalmente de las tomas de beneficios provocadas por el repunte de la producción de los frackers estadounidenses, penalizará el comportamiento de los valores relacionados con esta materia prima cuando abran los mercados europeos. Ayer la publicación de una mayor caída semanal de las existencias de crudo estadounidenses de lo esperado provocó un repunte puntual en el precio de esta materia prima, repunte que fue de corta duración.
Por último, recordar que hoy es día de vencimiento mensual de los contratos de derivados, lo que siempre provoca un cierto repunte de la volatilidad del mercado de contado y condiciona su evolución.