¿A la cuarta va la vencida para el USD/CAD? Qué esperar del Banco de Canadá
Kathy Lien | 29.05.2019 10:16
Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
No hay que subestimar el poder de la persistencia. Tres veces ha intentado este mes el par USD/CAD sin éxito cerrar por encima de 1,35 e incluyendo el movimiento de abril, van ya cuatro fracasos. Claramente éste es un nivel de resistencia importante para el par y, con el catalizador adecuado, superará el nivel de 1,35 fácilmente. A pesar de los claramente positivos datos de Canadá, el par USD/CAD ha mostrado una tendencia alcista las últimas seis semanas y, en la víspera del anuncio de política monetaria de Banco de Canadá, los inversores adoptan una postura de cautela. Si tienen razón y el banco central hace caso omiso de las mejoras del mercado laboral y las ventas minoristas, a la cuarta podría ir la vencida este mes para el par USD/CAD.
Según los últimos informes, la economía canadiense va viento en popa. Abril fue un mes sin precedentes para el crecimiento del empleo, el mercado inmobiliario se mostró robusto y las ventas minoristas subyacentes registraron un gran aumento el mes pasado. La vivienda, que ha sido una de las principales preocupaciones del banco central, también ha mejorado y la actividad manufacturera se ha expandido a un ritmo más rápido. La inflación ha descendido en términos mensuales pero ha vuelto a situarse en un 2% interanual. Hace dos semanas, el gobernador Poloz del Banco de Canadá decía que la vivienda disfrutaba de unos fundamentales sólidos y que espera un crecimiento para finales de este año. Sin embargo, ésta no ha sido su actitud en la última reunión de política monetaria, ni siquiera a principios de este mes.
La última vez que se reunió el Banco de Canadá en abril, se observó una mejora generalizada de la economía, así como un notable incremento de las ventas minoristas y el comercio. Sin embargo, el banco central restó importancia a estos informes y rebajó sus previsiones económicas dando por hecho que el mercado inmobiliario y el consumo se debilitarían en los meses siguientes. El Banco de Canadá también expresó sus preocupaciones en torno al crecimiento mundial y la guerra comercial. Desde entonces, la economía de Canadá ha seguido ofreciendo una gran actuación pero las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos se deterioraron considerablemente, los precios del petróleo han descendido un 10% y las acciones tocaron techo. China es el segundo socio comercial más importante de Canadá, después de Estados Unidos, y las previsiones de un menor crecimiento en ambos países es una gran amenaza para las previsiones a seis meses de Canadá. Canadá no es una entidad aislada del mundo y el Banco de Canadá podría pecar de cauteloso, lo que podría ser suficiente decepción como para que el par USD/CAD cierre por encima de 1,35 por primera vez desde principios de enero.
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Echemos un vistazo en este gráfico a cómo ha cambiado la economía de Canadá desde la reunión de abril:
Mientras tanto, el par EUR/USD reanudó su descenso tras responder positivamente a los resultados de las elecciones de la UE. La conclusión más importante que puede sacarse de las elecciones europeas de este fin de semana es que los partidos euroescépticos no consiguieron los votos suficientes para interrumpir la actividad legislativa, pero los centristas perdieron los suficientes escaños para provocar una fragmentación en toda la región. A pesar de las cifras de confianza económica mejores de lo esperado, las previsiones para la región son poco halagüeñas, con un debilitamiento de la actividad empresarial. Las cifras del mercado laboral de Alemania se publican este miércoles y según los PMI, el crecimiento del empleo disminuyó en los sectores manufacturero y de los servicios el mes pasado. En términos técnicos, el EUR/USD se situó por debajo de la MMS de 20 días y ahora apunta firmemente a la baja. Esperamos otro movimiento por debajo del nivel de 1,1150 posiblemente alcanzando los mínimos de mayo.
Las preocupaciones en torno a la batalla por el liderazgo y el futuro del Brexit han lastrado el par GBP/USD, que va camino de un descenso hasta el nivel de 1,26. Los dólares australiano y neozelandés luchan por mantener sus ganancias y el USD/JPY se mantiene estable. Las cifras de confianza de los consumidores de Estados Unidos han contribuido a detener el descenso del par USD/JPY pero el rendimiento de los bonos registra mínimos de 10 meses y el presidente Trump ha dicho que no está listo para alcanzar un acuerdo con China, de manera que el riesgo es a la baja para el par.
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