Acciones vinculadas a materias primas: ¿Hora de comprar o de vender?
Haris Anwar | 15.07.2022 17:49
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Ante el riesgo de recesión, los inversionistas se deshacen de los valores de los productores de materias primas
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El ETF Vanguard Energy Index Fund ha perdido más del 25% de su valor en las últimas seis semanas
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El sector de las materias primas sigue ofreciendo las mejores preposiciones de riesgo-recompensa en el actual mercado bajista
Las acciones vinculadas a algunas de las materias primas más consumidas en el mundo están dando señales de haber tocado techo. Ante el creciente riesgo de recesión, los inversionistas se están deshaciendo de las acciones de los productores de materias primas que se beneficiaron masivamente durante los dos últimos años de escasez de oferta y aumento de la demanda.
El Vanguard Energy Index Fund ETF Shares (NYSE:VDE) -cuyas 10 principales participaciones incluyen a Exxon Mobil (NYSE:XOM) y Chevron (NYSE:NYSE:CVX)- ha perdido más de un cuarto de su valor durante las últimas seis semanas. El ETF ganó alrededor de un 48.1% durante el pasado año y cerró el miércoles a 95.49 dólares.
Fuente: Investing.com
Del mismo modo, las acciones de las empresas que producen fertilizantes se encuentran en una espiral bajista, arrastradas en las últimas semanas por el descenso de los precios del maíz, trigo y otros cultivos. Las acciones de The Mosaic Company (NYSE:MOS) y CF Industries Holdings, Inc. (NYSE:CF) han perdido un 38% y un 21%, respectivamente, durante el último trimestre, después de haber experimentado fuertes subidas desde que se produjo la pandemia.
Mientras los temores de una inminente recesión superan todo lo demás, los inversionistas y analistas tratan de decidir si queda más vapor en el superciclo de las materias primas que impulsó los precios de la energía, los cultivos y los metales después de que Rusia invadiera Ucrania.
La demanda de materias primas está estrechamente ligada al estado de la economía. A medida que la Reserva Federal de Estados Unidos prosigue agresivamente su endurecimiento monetario, algunos economistas creen ahora que es inminente una recesión en los próximos 12 meses.
Según los analistas de Goldman Sachs, el repunte de las materias primas tiene más recorrido y los precios podrían aumentar en la segunda mitad del año. En una nota reciente dirigida a los clientes, decían:
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Únase a los millones de personas que se mantienen al tanto de los mercados financieros mundiales con Investing.com.Descargar"Estamos de acuerdo en que cuando la economía está en recesión durante mucho tiempo, la demanda de materias primas cae y, por tanto, los precios también. Sin embargo, no nos encontramos en ese estado, ya que el crecimiento económico y la demanda de los usuarios finales simplemente se han ralentizado, no han caído del todo".
Mientras que Citigroup ve que el crudo se está reduciendo hasta los 80 dólares en el cuarto trimestre por los "fuertes vientos en contra del crecimiento", Goldman Sachs se encuentra entre los alcistas notables, diciendo que los precios del petróleo necesitan más ganancias para normalizar los inventarios "insosteniblemente bajos".
Extremadamente atractivo
En medio de estos puntos de vista contradictorios en Wall Street sobre la dirección futura de las materias primas, el sector del petróleo y el gas sigue ofreciendo la mejor preposición de riesgo-recompensa en el mercado bajista actual, especialmente cuando la oferta/demanda sigue siendo escasa tras años de falta de inversión y, más recientemente, debido al aumento del costo del capital.
Debido a estos puntos fuertes, JPMorgan recomienda a los inversionistas que compren los principales valores petroleros tras la reciente caída. En una nota reciente, el banco de inversión dijo:
"Esta dinámica de la oferta y la demanda debería seguir apoyando los elevados precios del petróleo y el gas, lo que hace que el sector energético, con las valoraciones actuales tan bajas, sea extremadamente atractivo".
La firma dijo que las empresas de energía, equipos y servicios parecen especialmente atractivas, ya que el grupo debería ser "el mayor beneficiario del aumento de la producción a medida que la política pivota hacia la independencia energética de las políticas altamente costosas y restrictivas de la ESG".
En cuanto a las empresas de fertilizantes, sigue habiendo razones para ser alcistas con sus acciones. La guerra en Europa sigue haciendo estragos, los precios del gas natural siguen por las nubes en Europa, lo que mantiene la presión sobre los costes de fabricación de los fertilizantes y da una ventaja a las empresas menos afectadas.
Según un informe del Wall Street Journal:
"El número de acres plantados para cultivos comerciales ha aumentado, lo que indica la demanda de los agricultores deseosos de cultivar la mayor cantidad posible a precios más bajos pero aún rentables".
Los suministros de granos y fertilizantes son bajos en todo el mundo y los precios de la energía son altos, lo que debería mantener los precios de los alimentos y los fertilizantes inflados hasta 2023, dijo Tracey Allen, estratega de productos básicos en JPMorgan en el informe del WSJ.
Conclusión
Las acciones de las materias primas parecen haber pasado sus mejores días en el actual boom. La caída de sus precios muestra que los inversionistas están ahora más preocupados por la economía en general, que si se ralentiza, podría reducir la demanda en la segunda mitad del año y más allá. Dicho esto, el mundo sigue enfrentándose a muchos retos, desde las limitaciones de la oferta hasta la guerra en Europa, que podrían mantener elevados los precios de las materias primas, apoyando las acciones de las empresas que las producen.
Divulgación: Haris Anwar no mantiene ninguna posición en los activos mencionados en este artículo.
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