All I want for Christmas
Allianz Global Investors | 11.12.2020 12:09
Greg Meier, Senior US Economist, Global Economics & Strategy de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
El pesimismo ha dado paso a unas condiciones de sobrecompra táctica tras el épico repunte del mes pasado, el mejor experimentado por el S&P 500 desde 1928. Como resultado, las acciones podrían necesitar un respiro a corto plazo. Permanecemos atentos al índice de volatilidad VIX —una medida del coste de la protección frente a las corrientes de ventas del mercado— para detectar signos de complacencia. El índice cayó de un nivel superior a 40 en octubre a uno de aproximadamente 20 en la actualidad, y un descenso del orden de 15-20 podría indicar vulnerabilidad.
Por lo que respecta al posicionamiento temático, mantenemos nuestra visión de un periodo de reflación económica y de mercado. Las rentabilidades de los bonos de deuda pública continúan su avance y la renta variable está rotando hacia sectores cíclicos y de valor. Creemos que estas tendencias podrían intensificarse en 2021, lo que sugiere potenciales retos para los activos de larga duración y un cambio de la rentabilidad de los títulos a nivel de sectores.
Claves próxima semana:
- Nos adentramos en una de las últimas semanas de grandes datos de 2020. El calendario es muy intenso y hay publicaciones de datos importantes previstas para casi todos los días.
- Para quienes están pendientes de Asia, el martes será importante. Se espera que la inversión fija y las ventas minoristas chinas del mes de noviembre demuestren una aceleración continuada de la principal economía del mundo que se recupera más rápidamente. En Japón, entre las publicaciones clave se incluyen los datos de confianza del sector de las manufacturas del indicador Tankan para el cuatro trimestre de 2020 (lunes), las exportaciones de noviembre (martes) y la inflación de noviembre (viernes). Probablemente el Banco de Japón mantendrá una postura flexible con respecto a su política monetaria en su reunión del viernes.
- En Europa, se espera que las negociaciones del Brexit continúen en un contexto de ralentización de los datos del PMI de manufacturas y servicios del Reino Unido (miércoles). Los inversores alemanes estarán ansiosos por saber si el aumento de casos de coronavirus y las nuevas restricciones de los gobiernos han pesado sobre las manufacturas de diciembre (miércoles) y sobre la confianza de las empresas medida por el índice Ifo (viernes).
- El mayor lote de informes económicos procederá de EE. UU. En general, los inversores prevén una ralentización de diversos indicadores, entre los que se incluyen la producción industrial (martes), la confianza de las ventas minoristas y las constructoras (miércoles), licencias de obra (jueves) y principales indicadores (viernes). Puede que los responsables políticos de la Reserva Federal aludan a estos datos —y a la necesidad de nuevos estímulos fiscales— en su reunión del miércoles. A pesar de que los políticos del Congreso están de acuerdo en que se necesitan más ayudas económicas, los plazos
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Gráfico de la semana
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