Argentina: se escapa el dólar paralelo
Carta Financiera | 14.05.2012 13:21
El gobierno argentino no consigue saciar su sed de dólares y esta semana dió muestras claras de que así es.
Nuevas trabas hacen que ahora prácticamente nadie pueda comprar dólares al precio oficial, aún teniendo ingresos en blanco.
A las conocidas restricciones a las importaciones, ahora se suma otra exigencia:
El gobierno les ha puesto una fecha límite de 15 días a diferentes empresas mineras para que no importen más maquinaria e insumos para producir. Desde esa fecha, deberán producir utilizando productos argentinos. Esto alcanza a Barrick Gold, Vale y Xtrata.
A todo esto, ¿qué ocurrió con el dólar? El gráfico que les voy a dejar describe la relación dolar-peso expresada como el tipo de cambio implícito entre el mismo activo en Argentina y los Estados Unidos. Ejemplo: si una acción de Tenaris vale U$S 17,60 en Nueva York y $100,50 en Buenos Aires, esto da un tipo de cambio implícito de 5,71 pesos por cada dólar. (Usualmente a este tipo de cambio se lo denomina “contado con liquidación”):
El viernes, aún cuando se impusieron diferentes controles en el mercado paralelo, el tipo de cambio implícito marcó un nuevo máximo. Y si vemos la imagen de largo plazo, la tendencia es bien clara y hacia arriba:
Contra una tendencia tan alcista, no se puede ir. Más allá de cualquier bandera política o visión, hay que comprar lo que sube. Y en este caso, el gráfico exige comprar dólares… Como dice la canción de los 80s… “the only way is up”.
La cartera:
En una semana que se perfilaba como muy negativa, el Nasdaq100 bajó apenas un 0,80%. Sin embargo, nuestras acciones no estuvieron tan sólidas como en otras oportunidades.
Dicho esto, el contexto general del mercado indica que aún se mantiene firme. Incluso en Europa, con caídas en las bolsas, la Libor a 3 meses permaneció inmutable. ¿Por qué me importa esto? Porque indica que el financiamiento de fondo sigue intacto. Y eso va a ser de gran importancia.
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Veamos entonces cómo quedaron nuestras posiciones:
Chipotle Mexican Grill (CMG 408.25 ↑0.18%). Avisamos por Twitter la compra en 349,40 el martes 3 de enero. Finalmente se ejecutó el stop que teníamos en 400 para esta acción. Fue un buen trade. SOLD. Último: 400. Saldo: +14,48%.
Nike (NKE 108.26 ↑0.65%) . Avisamos por Twitter la compra en 98,57 el miércoles 4 de enero. No fue una buena semana para esta acción. En cualquier caso, la seguimos manteniendo, aunque vamos a poner un STOP en 105. HOLD. Último: 108,26. Saldo: +9,83%.
Solar Winds (SWI (44.75 ↑0.90%)). Avisamos por Twitter la compra en 38,94 el jueves 23 de febrero. Vamos a mantener, aunque tampoco fue la mejor semana para esta acción. HOLD. Último: 44,75. Saldo: +14,92%.
Rackspace (RAX 52.36 ↓-0.15%). Avisamos por Twitter la compra en 55,21 el día miércoles 14 de marzo. Luego de la presentación de ganancias, pasamos a territorio negativo de un plumazo. En cualquier caso, vamos a poner como STOP el mínimo del día martes, luego de que salió la noticia. STOP en 49.50 . HOLD. Último: 52,36. Saldo: -5,16%.
Teradata (TDC (71.14 ↓-0.15%)). Avisamos por Twitter la compra en 68,11 el miércoles 14 de marzo. Esta acción fue de las que mejor se portó en nuestra cartera. Aunque tampoco fue estelar. Vamos a mantener. HOLD. Último: 71,14. Saldo: +4,44%.
Allot Communications (ALLT 23.54 ↑2.75%). Avisamos por Twitter la compra en 21,10 el día jueves 15 de marzo. Otra acción que también marcó una corrección de importancia. La seguimos manteniendo. HOLD. Último: 23,54. Saldo: +11,56%.
Wells Fargo (WFC 33.31 ↑0.36%). Avisamos por Twitter la compra en 34,33 el martes 27 de marzo. El día miércoles se ejecutó el stop que teníamos en 32,50. Fue una pérdida muy controlada. SOLD. Último: 32,50. Saldo: -5,33%.
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