Banca EE.UU.: Las ganancias, en duda cuando se acercan los resultados
Investing.com | 13.07.2020 12:30
A medida que comienza la temporada de ganancias del segundo trimestre de 2020 esta semana, liderada por los grandes bancos, es probable que el aumento de las pérdidas crediticias y los fuertes ingresos de sus unidades comerciales y de mercados de capital sean los aspectos más destacados de los informes de estas instituciones financieras.
Los inversores rechazaron las acciones bancarias este año, por la preocupación de que una de las peores recesiones en la historia de los Estados Unidos aplastara la rentabilidad y provocara un aumento de las pérdidas crediticias. Los primeros tres meses de 2020 presentaron una imagen similar a la de las tasas de interés cercanas a cero y una economía estadounidense en caída libre golpeó sus ingresos.
Con muchos estados aplicando bloqueos durante el período, estas tendencias se intensificaron aún más en el segundo trimestre, erosionando aún más la capacidad de los bancos para ganar dinero en sus operaciones de rutina, como transacciones con tarjetas de crédito y préstamos de capital de trabajo.
"Esperamos que las ganancias del 2T20 caigan un 69% año tras año, ya que la fortaleza continua en los mercados de capitales y el beneficio de los balances más grandes se ve más que compensado por mayores acumulaciones de reservas y tasas cercanas al 0%", escribió el analista de Goldman Sachs (NYSE:GS) Richard Ramsden en una nota.
Esta triste situación, junto con la recesión que afecta la demanda de los consumidores, significa que las acciones bancarias más grandes de EE.UU. Han tenido un rendimiento inferior al mercado en general.
El índice KBW NASDAQ Bank bajó un 35% este año, en comparación con una caída de solo el 2,4% para el S&P 500 más amplio. Wells Fargo (NYSE:WFC) es el mayor perdedor del año entre los principales bancos, cayendo un 55%.
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El prestamista tiene previsto informar el martes 14 de julio, antes de que abra el mercado. El pronóstico de consenso exige que muestre una pérdida de 0,1 dólares por acción en ventas de 18.370 millones.
h2 Provisión de préstamos para hinchazón; Alzas de dividendos suspendidos/h2Un número importante que los inversores supervisarán cuidadosamente es el alcance de las disposiciones que estos prestamistas estarán obligados a reservar para cubrir sus préstamos incobrables.
Para la industria en su conjunto, las provisiones para pérdidas crediticias están a punto de alcanzar sus niveles más altos desde la crisis financiera de 2008, según los analistas de Barclays (LON:BARC). Pero cualquier signo de que las provisiones contra los préstamos incobrables estén tocando fondo será netamente positivo para las acciones bancarias.
El director financiero de Wells Fargo, John Shrewsberry, dijo el mes pasado que esperaba que el banco reservara más para préstamos incobrables en el segundo trimestre. JPMorgan Chase (NYSE:JPM) experimentó una caída del 69% en las ganancias del primer trimestre, ya que la compañía reservó 8.290 millones para préstamos incobrables, la mayor provisión en al menos una década.
También se espera que el prestamista publique las ganancias del 2T el martes, antes de que abra el mercado. Los analistas esperan una ganancia de 1,19 dólares por acción en ventas de 30.400 millones.
Junto con las crecientes provisiones de préstamos, los inversores también están lidiando con la incertidumbre de futuros pagos de dividendos por parte de estos prestamistas.
La Reserva Federal le dijo a 33 de las instituciones financieras más grandes de Estados Unidos y del mundo el mes pasado que no se les permite aumentar sus dividendos o reanudar las recompras al menos hasta septiembre, en medio de la pandemia mundial de coronavirus que ha empujado a la economía estadounidense a una profunda recesión y ha aumentado riesgos para los prestamistas.
La decisión se produjo después de la prueba de esfuerzo anual del banco central de EE.UU. que examina la capacidad de un banco para sobrevivir en una recesión. A través de estas pruebas, la Fed puede forzar un cambio en los planes de retorno de capital de una institución, como dividendos y recompras de acciones, para evitar una situación como la que se encontraron estos prestamistas después de la crisis financiera de 2008.
Wells Fargo necesitaría reducir su dividendo 2T a 0,36 dólares desde 0,51, y Capital One (NYSE:COF) tendría que reducir su pago a cero, desde sus actuales 0,40 dólares, según una nota de investigación de Morgan Stanley (NYSE:MS).
A pesar de la presión sobre las ganancias generales, el comercio y la suscripción son dos áreas del negocio bancario que todavía están prosperando, ayudando a algunos grandes prestamistas a capear la tormenta.
Los ingresos combinados de negociación de acciones y bonos en los cinco bancos más grandes probablemente aumentaron un 31% desde el segundo trimestre de 2019, según una estimación proporcionada por Bloomberg. JPMorgan espera que los ingresos comerciales aumenten aproximadamente un 50% respecto al año anterior, mientras que Citigroup (NYSE:C) observa un volumen comercial récord para el período, ya que los mercados experimentaron una fuerte recuperación de la caída de marzo.
h2 Línea de fondo/h2Dada la profundidad de la actual crisis económica y la creciente pandemia, es poco probable que las ganancias bancarias se recuperen de su caída rápidamente. Dicho esto, los bancos están mucho mejor capitalizados esta vez que durante la crisis financiera de 2008.
Esa fortaleza está alentando a algunos inversionistas a mirar favorablemente algunas acciones bancarias derrotadas. Para ellos, esta debilidad será una oportunidad de compra.
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