BCE: Todo depende de la inflación
José Luis Martínez Campuzano | 20.11.2015 09:01
El resumen de la última reunión del BCE a finales de octubre deja más o menos claro que se tomarán decisiones aumentando el carácter expansivo de la política monetaria.
¿Su magnitud y características? En función de las conclusiones de estudio demandado sobre las posibilidades existentes y de de las nuevas expectativas de inflación.
https://www.BCE.europa.eu/press/accounts/2015/html/mg151119.en.html
En definitiva....
* A favor de nuevas medidas el riesgo sobre el objetivo a medio plazo de inflación que suponen precios a la baja del crudo y el desarrollo en el mercado de divisas, en un entorno de debilidad económica de fondo
* A favor de no tomar nuevas decisiones, la necesidad de conocer bien el escenario e implicaciones dada la importancia de las medidas ya tomadas
¿Les sorprende? Al final, un sesgo bajista. Reconocen que el outlook ha cambiado lo que justifica una respuesta.
Pero, ¿qué respuesta? Al final, se deja en el aire su intensidad hasta tener más datos de análisis.
Veamos....
* Cambio en las condiciones del QE, ampliar su duración dependerá del comportamiento de la inflación sobre el objetivo a medio y largo plazo. Pero, por lo que respecta al tamaño y el rango de activos, debe ser analizado con calma. Y otras opciones potenciales también
* Baja el tipo de depósito, factible bajo la experiencia en otros países cuando hablamos de profundizar tipos en negativo aunque admitiendo que hay muchas dudas sobre sus futuras repercusiones en el funcionamiento de los mercados. También requiere estudios para valorar los pros y contras
¿Demasiados estudios pendientes?
¿Hemos descontado demasiado los analistas y los propios mercados?.
La solución... el día 3 de diciembre.
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