De burbuja en burbuja
Javier Martín Carretero | 13.08.2019 08:36
Los mercados de renta fija son la última atracción y algunos de estos títulos crean gran expectación.
Uno de ellos es el bono a 100 años del Gobierno de la República de Austria que en los últimos doce meses se ha revalorizado un 75%.
No está nada mal para ser un papel emitido por un gobierno serio que tiene poco más del 70% de deuda sobre el PIB y cuyo cupón paga el 2% al año.
Se trata de uno de los muchos bonos que están subiendo de precio de forma acelerada y que lo hacen más cuanto mayor es la duración y en la mayoría de las ocasiones, cuanto más baja es la calificación crediticia.
Bono Austria, vencimiento 2117
Ahora se argumenta que los Bancos Centrales (todos) seguirán apoyando con liquidez los mercados mediante bajos tipos, compras de activos (deuda pública y privada, ABS´s, titulización hipotecaria y sabe Dios si acciones), declaraciones y nombramientos de banqueros favorables a estas acciones.
La situación no es muy diferente a la de unos meses antes de mayo de 2013. Entonces fueron los bonos emergentes los que dominaban la especulación en la renta fija. Se decía que esas economías seguían creciendo con fuerza, al tiempo que las de los desarrollados estaban atascadas por la salida de la crisis financiera-inmobiliaria, las materias primas estaban altas y parecían ofrecer a buena parte de ellas buenos ingresos. Los precios de los bonos de los gobiernos emergentes subían de precio como ahora el de Austria y eran comprados por miles de inversores que corrían tras ellos traspasando sus fondos hacia otros que los tenían en cartera.
Hasta que tocó retirada y las ventas se volvieron masivas.
Cómo vemos en la ETF de abajo que invierte en bonos emitidos por países emergentes, los precios se desplomaron más de un 20% en apenas unos meses.
Seguramente estemos a las puertas de una corrección en los bonos de gobiernos como el de Austria, similar a la de mayo de 2013 en el mercado emergente.
Aparenta ser una burbuja importante, por lo que cuándo explote, generará ventas masivas en otros muchos activos como la renta variable y el resto de bonos (empresas, high yield, emergentes, convertibles, subordinados financieros, REIT´s…).
¿Qué si es buen momento para estar en el mercado?
Obtenga la app
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
Fusion Media quiere recordarle que la información contenida en este sitio web no se ofrece necesariamente ni en tiempo real ni de forma exacta. Los datos y precios de la web no siempre proceden de operadores de mercado o bolsas, por lo que los precios podrían diferir del precio real de cualquier mercado. Son precios orientativos que en ningún caso deben utilizarse con fines bursátiles. Ni Fusion Media ni ninguno de los proveedores de los datos de esta web asumen responsabilidad alguna por las pérdidas o resultados perniciosos de sus operaciones basados en su confianza en la información contenida en la web.
Queda prohibida la total reproducción, modificación, transmisión o distribución de los datos publicados en este sitio web sin la autorización previa por escrito de Fusion Media y/o del proveedor de los mismos. Todos los derechos de propiedad intelectual están reservados a los proveedores y/o bolsa responsable de dichos los datos.
Fusion Media puede recibir contraprestación económica de las empresas que se anuncian en la página según su interacción con éstas o con los anuncios que aquí se publican.