Diversificar riesgo con acciones europeas
Saxo Bank | 25.03.2015 13:46
- La segunda parte de nuestra estrategia de diversificación se centra en acciones europeas
- La diversificación es la herramienta crítica de cualquier cartera
- BT, Henkel y Unilever, entre las acciones principales
- BT Group (LONDON:BT): mostraron una reciente disciplina en las subastas de la Premier League; el foco clave se sitúa en los 12.500 millones de libras de la adquisición de EE, para terminar en 15/16; compañía de alta calidad con márgenes crecientes.
- GlaxoSmithKline (LONDON:GSK): el valor ha tenido un Beneficio por Acción (BPA) positivo durante el 4T y ha mostrado ventas en línea con las previsiones; el sentiiento de los analistas es mixto, pero desde nuestro punto de vista, creemos que se está substimando el poder adquisitivo de la compañía.
- Unilever (LONDON:ULVR): será una de las compañías que se beneficiará este año de la bajada del euro, ya que el 73% de los ingresos procede de fuera de Europa; los catalizadores actuales para el precio de las acciones son un retorno hacia la parte alta de la línea de crecimiento y las expectativas de margen.
- Imperial Tobacco Group (LONDON:IMT): La compañía ha mostrado unos fuertes resultados, que han batido las estimaciones del consenso en un 3%; las expectativas han ido bastante lejos debido a los problemas de crecimiento tanto en el mercado ruso como de Irak, pero creemos que la valoración es demasiado baja dadas las perspectivas.
- Inditex (MADRID:ITX): el crecimiento de los ingresos de Inditex (MADRID:ITX) se ha acelerado desde el punto más bajo en 2013 y el mergen operativo se está manteniendo en línea; la compañía cuenta con un ROIC muy alto y hay potencial alcista de cara a la ejecución internacional y aumento de su e-commerce.
- LVMH (PARIS:LVMH): el líder de la industria del lujo sigue beneficiándose de un euro bajista, ya que el 70% de sus ingresos proceden de fuera de Europa. La valoración de la compañía es justa, dada la alta calidad de la acción y de las perspectivas.
- Deutsche Postbank (XETRA:DPBGn): la compañía ha mostrado unos resultados del 4T de 2014 por debajo de las expectativas, ya que su beneficio ha caído un 10% frente a las estimaciones del consenso. Por su parte, el crecimiento en las operaciones globales seguirán dando apoyo al valor y creemos que la valoración es atractiva en una industria que se sigue consolidando.
- Henkel AG (XETRA:HNKG): el mercado está preocupado por la presión sobre los márgenes pero nuestra opinión es que va a ser compensado por un mayor crecimiento de un repunte de la economía y las ganancias de divisas ante la debilidad del euro.
- Airbus Group (PARIS:AIR): ha mostrado una cartera de pedidos récord; el BPA del 4T sorprendió con un aumento del 31% impulsado por la fuerte demanda en el contexto de crecimiento del tráfico aéreo mundial y los menores costes de combustible.
La primera mirada de la semana pasada en lo que respecta a la diversificación de capital se centró exclusivamente en empresas del Reino Unido y de Estados Unidos. Esta semana nos centramos más en las acciones europeas, que creemos deben formar parte de la estrategia de una cartera de riesgo adverso.
La diversificación es clave a la hora de formar nuestra cartera. Al ampliar el número de acciones en la cartera de 1 a 10, el riesgo diversificable se reduce en un 75%. La cartera aún tendrá riesgo pero va a estar más cerca de la del mercado.
La reducción del riesgo de 2 a 3 valores a 10 es del 65% y el 50%, respectivamente. Por tanto, con un pequeño esfuerzo podemos conseguir un mejor perfil de riesgo sin arrastrar material en su rendimiento potencial.
La selección de acciones alpha de Saxo (acciones de gran capitalización de EE.UU.)
La tabla de más abajo representa las principales acciones seleccionadas por Saxo Bank entre las acciones de gran capitalización de EE.UU., basadas en la mejor calidad, valoración y el precio de la acción positivo.
Estos son los catalizadores positivos de cada valor:
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