Dónde invertir para aprovechar el momento súper hawkish de los bancos centrales
Investing.com | 08.09.2022 07:34
Hoy jueves el Banco Central Europeo decide sobre tipos de interés. La región se enfrenta a un aumento de los costes energéticos y a una posible escasez de suministros debido a la guerra de Rusia en Ucrania. Todo ello hace temer por una recesión de la economía y las encuestas reflejan que las fábricas ya se están ralentizando a medida que se deteriora el poder adquisitivo de los consumidores.
Hasta hace poco, sin ir más lejos la pasada semana, los mercados monetarios arrojaban un 80% de probabilidades de que el BCE subiera el jueves los tipos de interés en 75 puntos básicos. El miércoles, un día antes, esa probabilidad bajaba al 65% (la última vez que el BCE subió las tasas de interés en 75 puntos básicos fue en el año 1.999).
Y es que las referencias macro del inicio de semana mostraron que en Alemania los pedidos a las fábricas cayeron por sexto mes consecutivo, lo que aumenta la preocupación por las perspectivas de crecimiento. Además, el PMI de la construcción de la Zona Euro cayó a 44,2 lo que supone un cuarto mes consecutivo de caída y el más pronunciado desde enero del año pasado.
Así pues, este jueves tendremos nueva subida de tipos de interés en la Zona Euro, tan solo resta ver si será de 50 o de 75 puntos básicos.
La Reserva Federal decidirá sobre tipos de interés en su próxima reunión del 20-21 de septiembre (se reúne 8 veces al año).
El presidente de la Fed, Powell dijo en agosto que no deberían quedar dudas de que la Fed no está cerca de detener su impulso para reducir la inflación y que podría seguir todo el 2023 subiendo tipos, ya que el objetivo es vencer a la inflación haciendo lo que sea necesario aunque resulte doloroso y reiteró que en su opinión la Fed tendrá que subir en septiembre los tipos de interés otros 75 puntos (y ya irían tres subidas consecutivas de ese calado).
Por su parte, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo que la Fed está totalmente comprometida contra la inflación y que es partidaria de subir los tipos de interés por encima del 4% a principios del próximo año y mantenerlos ahí. En un momento de sinceridad máxima, reconoció que el análisis anterior de la Fed era incorrecto y que deberían haber empezado a subir los tipos de interés antes.
Salvo sorpresa del dato de IPC de Estados Unidos que se publicará antes, la Fed subiría los tipos de interés en septiembre otros 75 puntos básicos.
Así las cosas del BCE y de la Fed, vamos a ver algunas alternativas de inversión centradas básicamente en el sector bancario y en el dólar.
Cómo aprovechar de diferentes maneras la fortaleza del dólar/h2
El dólar sigue siendo una de las divisas más fuertes en lo que llevamos de año.
El endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal subiendo agresivamente los tipos de interés y que el billete verde está actuando de activo refugio en un año complicado, son las razones que hay detrás de su rally.
Prueba de ello son 3 referencias:
* El yen japonés se debilitó frente al dólar alcanzando su nivel más bajo desde agosto de 1998 y ampliando la depreciación en lo que va de año a más del -20%, lastrado por la creciente diferencia de políticas entre la Reserva Federal y el Banco de Japón.
* La libra esterlina se mantuvo cerca de los 1,15 dólares, el nivel más bajo desde 1985.
* El euro cayó por debajo de 0,99 dólares por primera vez en casi 20 años.
1) ETF y fondos/h2
- WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (NYSE:USDU)
Es un fondo cotizado en bolsa y constituido en Estados Unidos. El fondo es de gestión activa y trata de proporcionar una rentabilidad total, antes de gastos, que supere la rentabilidad del Bloomberg Dollar Total Return Index.
Está estructurado para beneficiarse potencialmente cuando el dólar estadounidense se aprecia en relación con una cesta de divisas mundiales.
La comisión es del 0,5% y comenzó su andadura el 18 de diciembre de 2013.
En lo que va de 2022 su rentabilidad es de un +11,82%.
- Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP)
El fondo está diseñado para inversores que desean una forma cómoda de invertir y seguir el valor del dólar estadounidense en relación con una cesta de las seis principales divisas del mundo: el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo.
Se estrenó el 20 de febrero del 2007 y su comisión es del 0,75%.
En los últimos 12 meses acumula una rentabilidad de +13,95%
2) Futuros Índice dólar/h2
El índice dólar sigue ganando terreno y supera la zona de 110 y alcanzando niveles no vistos desde junio de 2002.
El índice dólar es una medida del valor del dólar estadounidense en relación con el valor de un conjunto de monedas pertenecientes a la mayoría de los socios comerciales más significativos de Estados Unidos.
Por tanto, es una media geométrica ponderada del valor del dólar en relación con una serie de monedas:
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Euro 57,6% de peso
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Yen japonés 13,6%
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Libra esterlina 11,9%
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Dólar canadiense 9,1%
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Corona sueca 4,2%
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Corona sueca 3,6%
Así pues, el índice dólar permite a los inversores ver la evolución del billete verde en relación con un grupo de monedas.
El índice se creó en el año 1.973 con una cotización de 100. En todo ese tiempo el índice ha subido y ha caído con fuerza, alcanzando su punto más alto en febrero de 1.985 con un valor de 164.72 y su punto más bajo en marzo de 2.008 con un valor de 70.698.
Si el índice dólar cotiza en 130 significa que la divisa estadounidense se ha revalorizado un +30% frente a la canasta de monedas. Y al revés, si el índice está en 70 significa que el dólar se ha depreciado un -30% frente al conjunto de esas monedas.
Pues bien, se puede operar en este índice mediante futuros y su mecánica es la misma que si se invierte con futuros en otros mercados.
Aprovechando el sector bancario/h2
El sector bancario es el más favorecido por la subida de tipos de interés, ya que los bancos incrementan el margen de intermediación, es decir, la diferencia que hay entre los intereses que paga el banco a quien pide dinero prestado y los que cobra a quien se lo presta.
Veamos 2 fondos:
- Algebris Ucits Funds Plc - Algebris Financial Equity Fund R Eur Acc
La gestora invierte en el sector bancario, en bancos de todo el mundo, por lo que el partícipe puede beneficiarse también de las alzas de tipos de interés de otros bancos centrales fuera de Europa.
El fondo se creó el 17 de abril del 2015 y su índice de referencia (Benchmark) es el MSCI World/Financials EUR.
Su distribución geográfica es diversificada: Estados Unidos (44%), Zona Euro (35,81%), Reino Unido (9,58%), Asia (4,82%), Iberoamérica (2,23%)
La comisión es de 1,02% y su rendimiento los últimos 12 meses es de un 4%.
- Fidelity Funds Global Financial Services Fund
El fondo pretende ofrecer a los inversores un crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo principalmente en títulos de renta variable de compañías de todo el mundo dedicadas a ofrecer servicios financieros.
Se creó el 20 de abril de 2016 y su rentabilidad anualizada a 3 años es de un 8,59%.
Su índice de referencia (Benchmark) es el MSCI ACWI/Financials NR EUR y su comisión es de un 1,91%.
Su distribución geográfica se basa en Estados Unidos (60,6%), Reino Unido (10,02%), Zona Euro (9,52%), Asia (10,41%).
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