DraftKings: Resultados negativos hacen del gigante una apuesta de adquisición
Andy Hecht | 01.03.2022 19:41
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El explosivo repunte llevó a DraftKings a un máximo en marzo de 2021
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La gravedad golpea a las acciones de apuestas cortas
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Los costos de adquisición han lastrado a la empresa
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El potencial es enorme
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3 razones por las que DKNG podría ser un candidato a una compra
- La empresa ya ha pagado los costos de adquisición de clientes. Una compra permitiría al comprador adquirir a los clientes a un precio muy bajo en comparación con el precio que pagó DKNG, lo que daría lugar a una fusión o adquisición con efecto multiplicador en lugar de dilutivo.
- Las ganancias de DKNG han sido patéticas, pero tiene un excelente reconocimiento de marca.
- La franquicia de DKNG son los deportes de fantasía. Un comprador tendría inmediatamente un papel de liderazgo en un negocio potencialmente lucrativo.
Las apuestas deportivas por internet tienen un enorme potencial. A los aficionados al deporte les encanta la acción de interesarse por el resultado de su partido favorito o por el rendimiento de los atletas individuales. Mucho antes de que existiera el juego legal, los corredores de apuestas actuaban en los eventos. La legalización y los impuestos han supuesto un importante flujo de ingresos para los gobiernos que buscan nuevas formas de pagar los servicios.
DraftKings (NASDAQ:DKNG) irrumpió en la escena con un enfoque novedoso para consolidar su posición como empresa líder en apuestas deportivas. Además de tomar medidas sobre los eventos y el rendimiento de los atletas, la empresa ofrecía deportes de fantasía, en los que los aficionados podían crear equipos y competir por premios monetarios.
El negocio de las apuestas deportivas está creciendo, y también la competencia. Aunque DraftKings se disparó en 2021, la acción de los precios en el último año ha sido decepcionante para los accionistas que creían que la empresa tendría un papel destacado en el negocio. El 28 de febrero, las acciones de DKNG se operaban a menos de una cuarta parte del precio del máximo de marzo de 2021.
El explosivo repunte llevó a DKNG a un máximo en marzo de 2021
Tras cotizar a un mínimo de 10.60 dólares por acción en marzo de 2020, las acciones de DraftKings despegaron. DKNG salió a bolsa vía SPAC en 2020.
El gráfico destaca el rally que llevó a DKNG más de siete veces al alza hasta un máximo de 74.38 dólares por acción en marzo de 2021, donde el rally se agotó.
Golpe de gravedad en las acciones de juego
Desde el máximo de marzo de 2021, las acciones de DKNG lograron máximos y mínimos más bajos cayendo a menos de una cuarta parte del nivel en el máximo.
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El gráfico muestra el descenso desde los 74.38 dólares hasta el mínimo más reciente de 16.56 dólares del 22 de febrero de 2022. A poco más de los 22.50 dólares por acción del 28 de febrero, DKNG sigue en tendencia bajista, no muy lejos del mínimo.
A finales de 2021, el famoso vendedor en corto Jim Chanos reveló que estaba en corto con acciones de DKNG.
Los costos de adquisición han pesado en la empresa
El 30 de noviembre, Chanos tuiteó una captura de pantalla de los ingresos y gastos del tercer trimestre de DKNG, mostrando un gasto en ventas y marketing de 303 millones de dólares y unos ingresos de 212 millones de dólares.
Chanos dijo:
"Puedes creer en las apuestas deportivas, pero este modelo de negocio es defectuoso".
Los gastos de adquisición de clientes de DraftKings han sido mucho más que los ingresos de la empresa.
El gráfico muestra que DKNG ha registrado pérdidas en los últimos cuatro trimestres consecutivos. Los analistas esperan que la empresa pierda 1.11 dólares por acción en el primer trimestre de 2022.
La tendencia de las ganancias anuales es fea, con pérdidas que crecen cada año desde 2018.
Una encuesta de 30 analistas realizada por Investing.com tiene un precio medio objetivo de 38.74 dólares para las acciones de DKNG, con previsiones que van desde los 19 hasta los 80 dólares. A poco más de 22.50 dólares, la acción está cerca del extremo inferior del rango.
Aunque Chanos no duda del crecimiento del negocio de las apuestas deportivas, se ha beneficiado al identificar el enfoque de DKNG, que gasta sin descanso en la adquisición de clientes.
Mientras tanto, el potencial de crecimiento del negocio en general sigue siendo enorme. Nueva York legalizó las apuestas deportivas online en enero de 2022. Nueva York es el más poblado de los 20 estados de Estados Unidos que permiten a sus residentes apostar en sus smartphones. Una cuarta parte de las apuestas deportivas móviles de Estados Unidos en el Super Bowl procedieron de Nueva York. A medida que más estados hambrientos de ingresos fiscales legalicen las apuestas online, el negocio crecerá. En Nueva York, DKNG fue una de las muchas empresas que apostaron en el campeonato de la NFL. FanDuel, Caesars Sportsbook, BetMGM y otras cuatro casas de apuestas deportivas móviles tienen licencias para aceptar apuestas.
Con el Super Bowl en el espejo retrovisor, el siguiente gran acontecimiento para la industria del juego es March Madness. El torneo de baloncesto universitario de la NCAA atrae incluso más apuestas que el campeonato de la NFL, ya que cuenta con 67 partidos. En 2019, el manejo total de March Madness en Nevada fue más del doble del manejo del Super Bowl.
A medida que las empresas compiten por su parte de las apuestas, DKNG ha gastado demasiado en la adquisición de apostadores, y sus acciones han sufrido.
3 razones por las que DKNG podría ser un candidato a la compra
Aunque DKNG no se convierta en la principal empresa de apuestas deportivas en línea, hay tres razones que hacen que las acciones estén listas para una recuperación. Con la llegada del March Madness, los ingresos deberían mejorar. Además, a 20.25 dólares por acción a finales de la semana pasada, la empresa tenía una capitalización de mercado de algo menos de 8,000 millones de dólares. A finales de noviembre de 2021, Chanos anunció que estaba en corto con DKNG, que cotizaba por encima del nivel de 35 dólares en ese momento, y probablemente la vendió a niveles mucho más altos. Además, el interés corto ha ido creciendo:
El gráfico ilustra el interés en corto de más de 43.45 millones de acciones a partir del 15 de febrero. En el nivel de 22.50 dólares, Chanos probablemente obtuvo un beneficio sustancial, ya que el riesgo de una posición corta aumentó cuando el precio de las acciones cayó hasta el mínimo de 16.56 dólares del 22 de febrero.
Con una capitalización de mercado de 9,000 millones de dólares, DKNG podría convertirse en un jugoso objetivo de compra a medida que el mercado de las apuestas deportivas madura, se consolida y aumenta la actividad de fusiones y adquisiciones. Los factores que favorecen la compra de DKNG son:
Chanos tiene razón en que el negocio de las apuestas deportivas online es atractivo, pero DKNG cometió errores al apostar por la adquisición de clientes sin prestar atención a los ingresos. Sin embargo, al nivel de 22.50 dólares por acción, una empresa compradora probablemente pagará una prima saludable por la compañía. Por debajo de los 25 dólares por acción, DKNG podría ser una buena apuesta.
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