IronFX | 22.09.2014 12:03
Hemos dejado atrás el referéndum escocés, pero sus implicaciones aún resuenan en todo el ámbito político. En el Reino Unido habrá un considerable desplazamiento de poder desde el Parlamento hacia Escocia y, podría presumirse, también hacia Gales e Irlanda del Norte, en cuyo caso probablemente Inglaterra también demandará algún grado de autogobierno.
A largo plazo, esto podría hacer que la economía del Reino Unido se haga más flexible y competitiva. Pero en el corto plazo es probable que impulse al Partido de la Independencia (UKIP), el partido aislacionista de derechas que está obligando a los conservadores a hacerse más anti-europeos. Reflexiones como esta podrían ser un motivo por el cual la GBP ha perdido la mayor parte de las ganancias que consiguió tras anunciarse los resultados de la votación escocesa. Pienso que la ola de ventas podría ser ya excesiva, dado el rebote en las expectativas de endurecimiento monetario en el Reino Unido.
Los efectos del referéndum escocés sobre el Reino Unido sólo se harán más claros en el largo plazo. El impacto más inmediato se ejerce sobre Cataluña y España. El día después de que Escocia votara, el Parlamento catalán aprobó por abrumadora mayoría una ley que daría a su presidente el poder de convocar una votación no vinculante sobre la independencia, lo cual supuestamente hará en los próximos días. Hay una amplia expectativa de que la votación, si tiene lugar, se convoque para el próximo 9 de noviembre.
El Tribunal Constitucional de España ha anunciado que revisará la cuestión inmediatamente. Si, tal y como se espera, dictamina que el referéndum es inconstitucional, tiene autoridad para suspender la votación. Y ahí es cuando podría comenzar el drama. Este es un posible factor negativo para el EUR sobre el que deberíamos mantenernos alerta. A diferencia de Escocia, que da cuenta de menos del 10% del PIB de Reino Unido, Cataluña posiblemente sea la región más rica de España, muy industrializada, y que contribuye al 20% de los ingresos fiscales del país.
Por lo demás, la atención se centra de nuevo en los bancos centrales tras los pronósticos actualizados del FOMC que conocimos la semana pasada. Con los EE. UU. en primera línea del calendario para endurecer las políticas monetarias, mi expectativa sería que el dólar siga recibiendo buena demanda. Es probable que el mercado siga la dirección de las tasas de interés de los EE. UU. y los futuros sobre los fondos federales. Canadá también parece moverse más hacia el bando de los que piensan endurecer su política monetaria, especialmente tras anunciar el pasado viernes que la inflación subyacente había saltado en agosto hasta el 2,1% interanual. La NOK también es probable que se vea apoyada. En cuanto a los cortos, en mi opinión aquellas monedas en las que el banco central no está ni de lejos pensando en subir tasas parece probable que decaigan. El EUR es la moneda que viene a la mente en primer lugar, ya que los inversores dudan de si el BCE puede mantener su agenda actual o si podría tener que acelerar su programa de estímulos. La SEK y el AUD vienen a continuación. En cuanto a las emergentes, solía suceder que una economía más fuerte en los EE. UU. y unas tasas de interés más altas eran favorables para las monedas de los mercados emergentes, pero ahora que la economía global está menos sincronizada, esto supondría solamente mayores costes de financiación para la deuda en dólares y menos incentivos para que los inversores abran posiciones de carry trade en las emergentes. Por consiguiente, el mercado probablemente se hará más selectivo respecto a qué monedas emergentes comprar, y divisas como la TRY y el ZAR, en cuyos países no se han hecho muchos progresos respecto a sus cuentas externas, podrían sufrir.
El Mercado
El EUR/USD marca un nuevo mínimo de 14 meses
El GBP/JPY cae tras tocar los 180.70
El Oro cae por debajo de los 1215
El Oro descendió el viernes, pero encontró soporte en los 1208 (S1). Si tenemos en cuenta que el metal precioso se negocia dentro del canal bajista de corto plazo en azul, y por debajo de la anterior línea de soporte en negro trazada desde el mínimo del 31 de diciembre, aún veo una tendencia bajista y mantendría mi perspectiva de que en el futuro cercano probablemente veamos al metal atacar la zona psicológica de los 1200 (S2). No obstante, dada nuestra proximidad al suelo del canal azul, y que el RSI parece a punto de cruzar al alza su línea de 30, yo tendría muy presente un posible rebote correctivo alcista antes de que los bajistas tomen de nuevo las riendas, quizás para un ataque cerca de la línea de los 1225 (R2) o el techo del canal.
Soportes: 1208 (S1), 1200 (S2), 1180 (S3).
Resistencias: 1215 (R1), 1225 (R2), 1240 (R3).
El WTI prolonga sus descensos
El WTI prolongó sus descensos tras tocar la semana pasada la media móvil de 200 períodos. El MACD, ya por debajo de su línea de señal, ha caído por debajo de su línea cero mientras el RSI dispone de margen de maniobra antes de señalar situación de sobreventa. Esto denota impulso bajista, y amplía los argumentos favorables a nuevos descensos en el corto plazo, quizás hasta la línea de soporte en los 90.70 (S1). Si vamos al gráfico diario, en mi opinión la tendencia sigue siendo bajista pero aún veo divergencia positiva entre nuestros dos osciladores diarios y la acción del precio. En consecuencia, yo adoptaría una postura de “esperar y ver” en lo tocante al panorama general del petróleo. Me gustaría ver una pérdida decisiva de los 90.00 (S2) antes de confiar más en los descensos.
Soportes: 90.70 (S1), 90.00 (S2), 87.65 (S3).
Resistencias: 93.70 (R1), 95.15 (R2), 96.00 (R3).
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