El inversor medio es un inversor horrible

Moisés Romero | 17.12.2014 08:41

He repetido hasta la saciedad que en la Bolsa, como en otros asuntos de la vida, hay que huir de los fanfarrones (esos que ganan dinero a espuertas especulando), de los vendedores de crecepelo, al más puro estilo de las películas del Oeste americano, y, en general, de timadores, pícaros y buscavidas. La inversión en Bolsa es difícil y compleja por definición. De no ser así, todo el mundo dejaría sus trabajos para espcular y vivir holgadamente de la Bolsa ¿no? Así, la gente no suele invertir bien. Debido a la forma en la que nuestros cerebros funcionan, no podemos dejar de comprar cuando los precios están altos, por miedo a perdernos las subidas. Y luego vendemos esas inversiones después de que los precios hayan caído por temor a perder aún más dinero. Por desgracia, la historia muestra que deberíamos hacer exactamente lo contrario. Este gráfico de JP Morgan Asset Management resulta familiar. Demuestra que en los últimos 20 años, la rentabilidad anual obtenida por el inversor medio ha estado por debajo de todas las grandes clases de activos financieros. El rendimiento medio que obtiene el inversor minorista apenas superan la tasa de inflación.

***

Consejos para evitar caer en comportamientos irracionales a la hora de invertir

El proceso de inversión está lleno de dificultades. Muchas de ellas guardan relación con la propia psicología del ser humano. Un estudio presentado por el Instituto de Investigación de Credit Suisse junto con la Universidad de Zurich bajo el título 'Finanzas Conductuales: La Psicología de la Inversión' ypublicado recientemente por Funds People, identificaba y enumeraba hasta 15 sesgos conductuales que podrían ejercer, de una manera u otra, una clara influencia sobre el comportamiento del inversor, empujándole a actuar de manera irracional a la hora de tomar sus decisiones financieras. Pero el trabajo, realizado por los profesores Thorsten Hens y Anna Meier de Behavioral Finance Solutions GmbH, no solo aportaba información sobre los diferentes sesgos conductuales que a menudo marcan el comportamiento del inversor, sino que ofrecía algunos consejos sobre qué hacer para evitarlos. En la siguiente tabla se ofrece el listado de los sesgos conductuales más comunes, las medidas para hacerles frente, el papel que puede jugar el asesor y lo que puede aportar la investigación. Si quiere conocer en qué consiste cada sesgo, pinche aquí.

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Contramedida

Asesor del cliente

Investigación

Sesgo de confirmación

Buscar contraargumentos. Sea honesto consigo mismo. Además, un análisis objetivo de una idea de inversión lo protegerá del sesgo de confirmación.

Le ayuda al cliente a tener un punto de vista objetivo.

Los fundamentales y periodos prolongados de tiempo le ayudan al cliente a realizar un análisis objetivo.

Sesgo de disponibilidad / atención

Pregúntese por qué ha pensado en este instrumento en particular. No se detenga ante la primera buena idea. No se deje llevar por folletos llamativos. Pida consejo a una parte neutral.

Debe ser capaz de acceder a una base de datos con revisiones de investigación. La base de datos no debe contener ningún sesgo y debe tener contenido objetivo.

Revisar las empresas independientemente del nivel de cobertura de los medios.

Sesgo nacional

Estructure su cartera de arriba hacia abajo y comience por definir la asignación estratégica de activos. Es mejor dejar que su asesor le ayude.

Un proceso de inversión estructurado resulta útil. Los principios de diversificación son estándares.

Evalúa las acciones y mercados globales en base a fundamentales.

Sesgo improbable favorito

Siéntase satisfecho con ganancias pequeñas que ofrecen mayores posibilidades.

Su gerente de relaciones puede explicarle los riesgos y oportunidades e impedirle tomar riesgos excesivos.

La investigación analiza cada oportunidad y el riesgo de una manera neutral.

Anclaje

Pregúntese cómo la inversión dará sus frutos en el futuro. Si ganó o perdió dinero con una inversión no es relevante para el comportamiento futuro.

Las decisiones de comprar o vender se basan en fundamentales. Los sistemas en base TI le ayudan a los asesores de clientes a actuar sin dejarse influenciar por las emociones.

La investigación contribuye a una toma racional de decisiones.

Contabilidad mental

Trate de evitar esta distinción y sea consciente de cuando ha caído en esta trampa.

Su asesor de cliente ni siquiera mencionará estas distinciones, así que usted puede evitar el riesgo.

-

Efecto de disposición

Continúe con su estrategia predefinida. Lleve un diario de sus ideas de inversión. ¿Por qué está comprando, qué quiere lograr y bajo qué circunstancias debe deshacer la inversión? Consulte su diario antes de vender realmente. ¿Ha ocurrido algo para hacerlo? De no ser así, revise su decisión.

Con la ayuda de un asesor y un proceso sistemático de inversión es más fácil mantener la estrategia previamente definida.

Con la ayuda de un asesor de cliente y un proceso sistemático de inversión, es más fácil mantener la estrategia previamente definida.

Aversión miope a la pérdida

Utilice una estrategia a largo plazo; no permita que sus emociones lo guíen en materia financiera.

Su asesor le guiará por el camino. Él o ella le proporcionará la información que sea necesaria para su cartera o mercados.

La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.

Efecto de dinero de la casa

Dése cuenta que un euro es un euro, sin importar su procedencia.

Es más fácil para una persona externa darse cuenta de esto. El asesor le informará si su capacidad de riesgo ha aumentado tanto a partir de los rendimientos financieros que le es posible arriesgar más.

La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.

Sesgo de confianza excesiva

Observe las capacidad de la persona con un perfil medio, sin importar su procedencia.

Su asesor le facilitará conocer sus habilidades reales, siempre que él o ella sea honesto/a.

La investigación le proporciona comparaciones de grupos equivalentes para ver cómo de bien o de mal está usted en comparación con los demás.

Sesgo retrospectivo

Dése cuenta que esto no le ayudará. Trate de aprender de sus errores. De vez en cuando mire su diario de inversión. Entonces verá cuál era su situación cuando eligió una inversión.

Junto con el asesor puede acelerar el proceso de aprendizaje y encontrar antes la causa.

La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.

Necesidad de alcanzar el equilibrio

Reconozca que perder dinero es parte de las inversiones tanto como ganar dinero. Mantenga su estrategia a largo plazo y no trate de cambiar las cosas tomando medidas extremas.

Si está sufriendo demasiado por una pérdida financiera y desea compensarla tan pronto como sea posible, su asesor le aconsejará que sea paciente y razonable.

La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.

Sesgo de representatividad

Tenga una perspectiva de periodos de tiempo más prolongados.

Su asesor estará encantado de mostrarle el rendimiento a largo plazo de sus inversiones en el pasado.

Los modelos estadísticos intentan rastrear las tendencias y no están dirigidos por las emociones.

Falacia del jugador

Considere la probabilidad real de que la tendencia se revertirá.

Su asesor estará encantado de mostrarle el rendimiento a largo plazo de sus inversiones en el pasado.

Los modelos estadísticos intentan rastrear las tendencias y no están dirigidos por las emociones.

Sesgo de encuadre

Observe todo en sentido inverso, es decir, si hay un 60% de probabilidad de que ocurra X, hay una probabilidad del 40% de que no ocurra (4 de 10 casos).

Solicítele a su asesor información adicional. Considere la motivación de la fuente para que le proporcione información.

Los institutos de investigación pueden brindarle información pública adicional.

Evite el arrepentimiento

Aprenda de estas situaciones y no ponga ninguna excusa.

Su asesor le ayudará a ver la situación de una manera objetiva.

La investigación le proporcionará los pros y los contras de las inversiones con un tono neutro.

Escrito por: Moisés Romero

	Contramedida	Asesor del cliente	Investigación
Sesgo de confirmación	Buscar contraargumentos. Sea honesto consigo mismo. Además, un análisis objetivo de una idea de inversión lo protegerá del sesgo de confirmación.	Le ayuda al cliente a tener un punto de vista objetivo.	Los fundamentales y periodos prolongados de tiempo le ayudan al cliente a realizar un análisis objetivo.
Sesgo de disponibilidad / atención	Pregúntese por qué ha pensado en este instrumento en particular. No se detenga ante la primera buena idea. No se deje llevar por folletos llamativos. Pida consejo a una parte neutral.	Debe ser capaz de acceder a una base de datos con revisiones de investigación. La base de datos no debe contener ningún sesgo y debe tener contenido objetivo.	Revisar las empresas independientemente del nivel de cobertura de los medios.
Sesgo nacional	Estructure su cartera de arriba hacia abajo y comience por definir la asignación estratégica de activos. Es mejor dejar que su asesor le ayude.	Un proceso de inversión estructurado resulta útil. Los principios de diversificación son estándares.	Evalúa las acciones y mercados globales en base a fundamentales.
Sesgo improbable favorito	Siéntase satisfecho con ganancias pequeñas que ofrecen mayores posibilidades.	Su gerente de relaciones puede explicarle los riesgos y oportunidades e impedirle tomar riesgos excesivos.	La investigación analiza cada oportunidad y el riesgo de una manera neutral.
Anclaje	Pregúntese cómo la inversión dará sus frutos en el futuro. Si ganó o perdió dinero con una inversión no es relevante para el comportamiento futuro.	Las decisiones de comprar o vender se basan en fundamentales. Los sistemas en base TI le ayudan a los asesores de clientes a actuar sin dejarse influenciar por las emociones.	La investigación contribuye a una toma racional de decisiones.
Contabilidad mental	Trate de evitar esta distinción y sea consciente de cuando ha caído en esta trampa.	Su asesor de cliente ni siquiera mencionará estas distinciones, así que usted puede evitar el riesgo.	-
Efecto de disposición	Continúe con su estrategia predefinida. Lleve un diario de sus ideas de inversión. ¿Por qué está comprando, qué quiere lograr y bajo qué circunstancias debe deshacer la inversión? Consulte su diario antes de vender realmente. ¿Ha ocurrido algo para hacerlo? De no ser así, revise su decisión.	Con la ayuda de un asesor y un proceso sistemático de inversión es más fácil mantener la estrategia previamente definida.	Con la ayuda de un asesor de cliente y un proceso sistemático de inversión, es más fácil mantener la estrategia previamente definida.
Aversión miope a la pérdida	Utilice una estrategia a largo plazo; no permita que sus emociones lo guíen en materia financiera.	Su asesor le guiará por el camino. Él o ella le proporcionará la información que sea necesaria para su cartera o mercados.	La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.
Efecto de dinero de la casa	Dése cuenta que un euro es un euro, sin importar su procedencia.	Es más fácil para una persona externa darse cuenta de esto. El asesor le informará si su capacidad de riesgo ha aumentado tanto a partir de los rendimientos financieros que le es posible arriesgar más.	La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.
Sesgo de confianza excesiva	Observe las capacidad de la persona con un perfil medio, sin importar su procedencia.	Su asesor le facilitará conocer sus habilidades reales, siempre que él o ella sea honesto/a.	La investigación le proporciona comparaciones de grupos equivalentes para ver cómo de bien o de mal está usted en comparación con los demás.
Sesgo retrospectivo	Dése cuenta que esto no le ayudará. Trate de aprender de sus errores. De vez en cuando mire su diario de inversión. Entonces verá cuál era su situación cuando eligió una inversión.	Junto con el asesor puede acelerar el proceso de aprendizaje y encontrar antes la causa.	La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.
Necesidad de alcanzar el equilibrio	Reconozca que perder dinero es parte de las inversiones tanto como ganar dinero. Mantenga su estrategia a largo plazo y no trate de cambiar las cosas tomando medidas extremas.	Si está sufriendo demasiado por una pérdida financiera y desea compensarla tan pronto como sea posible, su asesor le aconsejará que sea paciente y razonable.	La investigación revisará periódicamente si su estrategia aún cumple con las condiciones del mercado.
Sesgo de representatividad	Tenga una perspectiva de periodos de tiempo más prolongados.	Su asesor estará encantado de mostrarle el rendimiento a largo plazo de sus inversiones en el pasado.	Los modelos estadísticos intentan rastrear las tendencias y no están dirigidos por las emociones.
Falacia del jugador	Considere la probabilidad real de que la tendencia se revertirá.	Su asesor estará encantado de mostrarle el rendimiento a largo plazo de sus inversiones en el pasado.	Los modelos estadísticos intentan rastrear las tendencias y no están dirigidos por las emociones.
Sesgo de encuadre	Observe todo en sentido inverso, es decir, si hay un 60% de probabilidad de que ocurra X, hay una probabilidad del 40% de que no ocurra (4 de 10 casos).	Solicítele a su asesor información adicional. Considere la motivación de la fuente para que le proporcione información.	Los institutos de investigación pueden brindarle información pública adicional.
Evite el arrepentimiento	Aprenda de estas situaciones y no ponga ninguna excusa.	Su asesor le ayudará a ver la situación de una manera objetiva.	La investigación le proporcionará los pros y los contras de las inversiones con un tono neutro.