El crudo muestra síntomas de estabilización
Saxo Bank | 15.02.2018 16:25
- El petróleo crudo muestra los primeros signos de estabilización, pero la economía de EE.UU. pesa
- Persiste la perspectiva del aumento de la oferta no perteneciente a la OPEP y la demanda constante
- Corrección reciente impulsada por la renta variable y la falta de noticias de apoyo
Después de caer más del 12% y de casi alcanzar nuestro precio mínimo objetivo para este trimestre, el petróleo crudo muestra los primeros signos de estabilización. Sin embargo, un dólar más débil impulsado por una mayor preocupación sobre las perspectivas económicas de los EE.UU. no es una base lo suficientemente sólida como para poder establecer una recuperación de los precios.
Durante la semana pasada, la OPEP, la EIA y la AIE publicaron sus actualizaciones mensuales sobre las perspectivas de oferta y demanda mundiales. Si bien tiende a haber una diferencia en las perspectivas, especialmente entre la Agencia Internacional de Energía (que representa a los consumidores) y la OPEP (que representa a los productores), la tendencia al aumento de la oferta no perteneciente a la OPEP y la demanda constante continuó.
El endurecimiento del mercado mundial del petróleo que siguió a los recortes de producción del grupo OPEP el año pasado ayudó a respaldar el regreso a la defensa interna. Tal situación en la que el primer contrato de futuros cotiza como el más caro en relación con el resto de la curva, apoyó una acumulación fuerte y finalmente insostenible de apuestas especulativas de los fondos de cobertura.
La corrección observada durante las últimas semanas fue impulsada por la caída del mercado bursátil y por un mercado petrolero que se había quedado sin noticias que soportaran los precios y necesarias para respaldar una apuesta especulativa que excedía los mil millones de barriles. No menos importante fue que las reservas estadounidenses comenzaron su ascenso estacional, aunque a un ritmo más lento de lo normal, y la producción estadounidense superó los 10 millones de barriles por día.
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Los fondos de cobertura redujeron las apuestas alcistas en 52.000 lotes en las dos semanas hasta el 6 de febrero. Esto fue antes de que las ventas se aceleraran con los datos que cubrían la semana importante del 13 de febrero, solo disponibles el 16 de febrero después del cierre de Estados Unidos. La capacidad del petróleo para estabilizarse depende del tamaño de la reducción observada durante la semana en la que el petróleo se desplomó en más del 6%.
La fuerte subida de ayer fue impulsada por los operadores a corto plazo que cubrieron posiciones vendidas a medida que el dólar caía y el mercado bursátil estadounidense se recuperaba después de un debilitamiento inicial tras la sorpresa del dato de IPC (superior al previsto) como en las ventas minoristas (por debajo de lo esperado). Una acumulación de stock semanal inferior a la esperada también ayudó a respaldar el mercado.
Después de haber visto todas las subidas desde mediados de diciembre volatilizadas, los miembros de la OPEP se han alarmado por la incapacidad del petróleo para mantener el nivel de 70 dólares por barril y una vez más están usando las intervenciones verbales para apuntalar el precio. El ministro de energía de Arabia Saudita, Khalid al-Falih, uno de los arquitectos clave detrás del acuerdo para reducir la producción, dijo ayer que prefiere el desequilibrio, lo que implica que los recortes podrían mantenerse durante más tiempo.
El petróleo Brent logró encontrar soporte por delante de nuestro objetivo en 61 dólares, el retroceso del 38,2% del repunte de junio a enero. Una corrección de este tamaño limitado nos dice que lo que hemos visto hasta ahora es solo una corrección débil dentro de la tendencia alcista establecida.
Al agregar la superposición fundamental del aumento de la producción no perteneciente a la OPEP y el riesgo de crecimiento de la demanda, es probable que el petróleo crudo se establezca en un rango con los vendedores emergentes por delante de la resistencia en 65,40 y 66,50.
Fuente: Saxo Bank
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