El precio del azúcar, ¿en alza en 2016?
Carta Financiera | 28.03.2016 06:11
Durante 2015, el precio del Azúcar Nº11 EE.UU. cayó a un mínimo de 5 años (a aproximadamente 11 centavos de dólar por libra en agosto vs. un máximo de 32 centavos por libra alcanzado en 2011, un 65% de caída).
Pero antes de ver la posible explicación, veamos cómo se compone la producción mundial de azúcar. Dentro de los principales 10 productores, el primero es Brasil, cuya producción representa un 20% del total, seguido por India con un 17%. Luego se encuentran Tailandia (6%), China (6%), Estados Unidos (4%), México (4%), Pakistán (3%), Australia (3%), y por último Rusia (2%).
Ahora bien, de acuerdo a datos del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, (USDA por su sus siglas en inglés), la producción ha superado al consumo de azúcar durante los últimos 4 años: en 2015 la oferta superó a la demanda en 4 millones de toneladas. No obstante, vemos que esta diferencia se ha ido reduciendo para los últimos años:
Para la campaña 2015/16, el USDA estima que el consumo estará por encima de la producción, lo que puede explicar la presión al alza de los precios del commodity en el último periodo. El USDA estima que la producción será menor en 3 millones de toneladas con respecto a la campaña anterior. Principalmente explicado por Brasil e India. Mientras que estima que el consumo llegará a un record de 173 millones de toneladas.
En Brasil, se estima que la producción sea menor en aproximadamente 1 millon de toneladas, dado que un mayor porcentaje del azúcar de caña se destinará a la producción de biodiesel cuya demanda ha crecido significativamente en el mercado local.
En India, el recorte en la estimación de la producción se debe principalmente a la baja rentabilidad que conlleva el nivel actual de precio. Con el bajo nivel al que llegó el precio durante el último trimestre 2015, los productores no cubren el costo de producción.
Perspectivas
En lo que va de 2016 el precio se ha mantenido en un promedio de 14 centavos por libra (linea azúl en el siguiente gráfico), y la cadena de contratos futuros para los próximos meses se encuentra en un rango de 15 a 16 centavos por libra. Se estima que el precio seguirá en estos rangos, por lo menos hasta que el USDA publique el próximo reporte de mercado.
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