¿Es hora de dejar el oro? Espere primero a la Fed
Barani Krishnan | 06.09.2019 14:44
¿Se ve amenazado el repunte del oro?
El refugio seguro favorito del mundo ha ido muy lejos este año —alcanzando máximos no vistos desde 2013—, pues el desplome del rendimiento de los bonos, el flujo de valores y divisas, el descenso de los tipos a escala mundial, el miedo al Brexit y los temores de recesión sobre la guerra comercial entre Estados Unidos y China han obligado a los inversores a buscar una mejor cobertura.
Y muchos la encontraron en el oro.
El metal precioso ha experimentado un ascenso meteórico en los últimos cuatro meses, pasando de mínimos de alrededor de 1.285 dólares por onza en mayo a máximos de seis años por encima de 1.566 dólares al comienzo de la jornada de negociación del miércoles en el Comex de Nueva York.
Pero tan impresionante como ese repunte fue la caída de casi 35 dólares (o más del 2%) del jueves tras conocerse que Washington y Pekín están listos para reanudar las conversaciones comerciales en octubre. Esto ha señalado la mayor caída intradía de los futuros del Comex desde enero y la mayor caída porcentual de los lingotes o el oro al contado de 2019.
El actual repunte puede estar comenzando a agotarse
El oro últimamente tiene dificultades para lograr el tipo de avances que parecían fáciles hace sólo un par de meses, lo que sugiere que el repunte de este año puede estar agotándose.
El descenso intradía del jueves por debajo del nivel de soporte clave de 1.515 dólares puede haber colocado al mercado camino de lo que eventualmente podría ser un retorno a los niveles de 1.400 dólares, según dicen algunos.
Aunque los adeptos acérrimos al oro y su metal favorito aún no se van a separar, el inversor medio de oro probablemente esté esperando la reunión de la Reserva Federal del 17 al 18 de septiembre para ver lo que pasa con los tipos de interés de Estados Unidos.
La Fed recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos en su última reunión de agosto y se espera que haga lo mismo en su próxima reunión, con lo que los tipos se elevan a un rango de entre un 1,75% y un 2%.
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Si eso sucede, el oro podría recuperar fuelle y seguir subiendo. Las expectativas apuntan a que habrá un repunte hasta 1.600 dólares antes de enfrentarse al desafío final: un nuevo máximo histórico para reescribir los máximos de 2011 registrados en más de 1.900 dólares. Pero lo contrario también podría suceder, que el oro cayera en picado a partir de aquí.
Sin certezas de otro recorte de tipos de la Fed
A pesar de que el Barómetro de Tipos de la Fed de Investing.com estima que hay un 95% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos este septiembre, el grupo asesor canadiense TD Securities ha dicho que no está seguro de que la Fed vaya a seguir adelante:
"El S&P 500 está a sólo unos pocos puntos porcentuales de sus máximos, de manera que las condiciones financieras no se han ajustado significativamente, lo que podría envalentonar a la Fed para, en última instancia, no cumplir con las expectativas en cuanto al recorte de los tipos de interés del mercado".
Michael Boutros, estratega técnico del oro, ofreció otra nota de precaución en su actualización publicada a principios de esta semana. Desde principios de septiembre, Boutros dijo que el oro ha experimentado un tercer desfase de precios, y su indicador de fuerza relativa diario se mantiene al borde de un nivel de soporte de varios meses.
Y añade:
"La debilidad más allá de la apertura mensual expondría los precios del oro a un mayor descenso, y un escenario de este tipo apuntaría al soporte del canal alrededor de los mínimos del 13 de agosto registrados cerca de 1.479 dólares —un área de interés para posibles entradas en largo/de desgaste si es que se llega".
"El nivel de resistencia inicial se mantiene en 1.558 dólares, con un repunte al alza que apunta a objetivos a largo plazo en la confluencia del paralelo superior y el retroceso del 61,8% del descenso completo desde de los máximos históricos registrados en 2011 en 1.586 dólares".
Todavía hay mucho margen para que el oro amplíe su repunte ante la posibilidad de noticias o datos globales más sombríos. Los futuros han subido en torno al 18% en lo que va de año, mientras que el precio del oro al contado ha subido aproximadamente un 16%. Pero para registrar máximos históricos antes de fin de año, tendrá que subir casi un 30%, una probabilidad que parece más dudosa que nunca ahora mismo.
El regreso de los activos de riesgo es posible
Incluso sin su propio desgaste, el oro podría sucumbir a otras presiones, particularmente el regreso de las acciones y otros activos de riesgo si los acontecimientos entre Estados Unidos y China siguen siendo alentadores.
TD Securities alude al tema en su nota, diciendo:
"Si se acumularan los titulares comerciales positivos, el complejo de los metales preciosos podría consolidarse a la baja, particularmente teniendo en cuenta que otros eventos de riesgo se han ido cociendo a fuego lento de algún modo, antes de las diversas reuniones del banco central en septiembre".
Entonces, ¿es hora de dejar el oro?
Esperemos a que la Fed descubra su mano primero.
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