Perspectivas semanales: ¿Es momento de una pausa?
Allianz Global Investors | 24.07.2020 10:44
Stefan Scheurer, Director Global Capital Markets & Thematic Research de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
“Los mercados bursátiles siguen funcionando bien gracias, entre otras cosas, a la abundante liquidez y el creciente apetito por el riesgo. No es de extrañar que, en consecuencia, desde marzo, las ponderaciones de efectivo hayan caído del 26% al 18% según una encuesta de la American Association of Individual Investors (AAII), y que los fondos del mercado monetario según datos de EPFR hayan registrado unas salidas netas de 78.000 millones de dólares estadounidenses solo en la última semana. No obstante, podrían producirse algunas pausas técnicas a corto plazo, en caso de que las perspectivas de recuperación económica no se confirmen. Mientras tanto, la proporción de inversores bajistas según la AAII ha aumentado ligeramente hasta el 45%, el ratio venta/compra se sitúa bastante por encima de su media a largo plazo y, según los índices de fuerza relativa, los mercados de renta variable de Europa y EE. UU. se acercan a un nivel de sobrecompra (vea el Gráfico de la semana)”.
h2 Claves de la próxima semana /h2La actividad económica del segundo trimestre refleja las consecuencias de la pandemia del coronavirus
- En EE. UU., la próxima semana empieza con los nuevos pedidos de bienes duraderos (lunes), seguidos de los indicadores adelantados de algunos bancos centrales regionales estadounidenses (lunes y martes). Según las previsiones de consenso, el índice de confianza de los consumidores de The Conference Board (martes) podría registrar un ligero descenso a consecuencia de la marcha atrás en el plan previsto de desconfinamiento. Por lo tanto, se seguirá con interés la próxima reunión del miércoles del Comité de Operaciones de Mercado Abierto ( FOMC, The Federal Open Market Committe), y la conferencia de prensa posterior. Las consecuencias de la pandemia de coronavirus y las restricciones asociadas también deberían de reflejarse, según el consenso, en la estimación preliminar del PIB del segundo trimestre: se prevé un descenso de la tasa anualizada de más del 30%.
- En la zona euro, la atención se centrará asimismo en el dato preliminar del PIB del segundo trimestre (viernes). Debido al periodo mucho más prolongado durante el cual se interrumpió la actividad económica, es de prever que el crecimiento haya caído sustancialmente más en el segundo trimestre que en el primero. En cambio, los indicadores de confianza, como el índice IFO alemán de confianza empresarial (lunes) o el Índice de confianza del Consumidor en Francia (miércoles) podrían reflejar una nueva mejora gracias a las continuas medidas de desescalada y la tendencia positiva del sentimiento en Europa. El jueves, los datos más recientes del mercado laboral darán una indicación sobre si cabe esperar una rápida recuperación en el empleo europeo.
- En China, tras la recuperación más rápida de lo previsto de su actividad en el 2.º trimestre, es de esperar que la estabilización económica también se refleje en el Índice de Gestores de Compras del sector manufacturero (viernes). Mientras tanto, se prevé que la producción industrial de Japón (viernes) vuelva a disminuir de nuevo, ya que las exportaciones durante la primera mitad del año fueron bajas.
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