Juan Ignacio Marrón | 20.06.2022 11:05
La reunión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) del Banco de la Reserva Federal (Fed) de la semana pasada fue extremadamente relevante para los mercados. Revisemos brevemente las previsiones de inflación y de tipos de interés que los miembros del FOMC hicieron para los próximos ejercicios.
Por un lado, el presidente de la Fed repitió una vez más que el crecimiento de la economía americana continuaba siendo fuerte, reforzando la idea de los inversores de que las medidas de política monetaria que pudiera tomar en el futuro para controlar la inflación seguirían siendo duras. Sin embargo, esta afirmación contrasta con la contracción de la economía americana en el primer trimestre del año (-1,7% de variación anualizada), y las estimaciones del Banco de la Reserva Federal de Atlanta para el segundo trimestre, que en su última revisión lo valora en un 0%. Técnicamente, se considera que la economía ha entrado en recesión cuando ésta se ha contraído durante dos trimestres seguidos. Poco le falta para confirmar ese escenario.
Por otro lado, un mercado laboral en situación de pleno empleo no parece que sea una variable que vaya a condicionar en el corto plazo las decisiones de política monetaria, salvo por el hecho de que pueda producirse una espiral inflacionista vía salarios.
Esto llevó a Powell a insistir en la idea de que el indicador fundamental (y probablemente único) que van a seguir mirando a la hora de decidir la cuantía de incremento de los tipos de interés en próximas reuniones continuará siendo la inflación.
Repitió en varias ocasiones que, si el próximo dato de inflación no fuera todo lo bueno que les gustaría, se plantearían una subida de otros 75 puntos básicos en la reunión de julio, pero que el escenario central se situaría en 50 puntos básicos, ya de por sí históricamente elevado.
A la vista de lo anterior, los inversores no pueden esperar que la Fed salga en defensa de los mercados mientras no remita la inflación, que es su única preocupación ahora mismo.
Flujos netos de efectivo
Los ETFs y los fondos de inversión son productos muy utilizados por una parte importante de la comunidad inversora, debido a su tratamiento fiscal especial y a la posibilidad que ofrecen de construir una cartera diversificada de manera muy sencilla. Por ese motivo, son un buen termómetro del interés y del miedo en cada momento.
Seguimiento de la Fuerza Relativa Tendencial
Este indicador es útil a la hora de determinar el peso relativo que debe asignarse a cada clase de activo en una cartera diversificada. Se diferencian cuatro tipos de tendencias (alcista, lateral-alcista, lateral-bajista y bajista). Identificamos a continuación en qué punto se encuentra la FRT con datos de cierre del viernes y cómo ha evolucionado en el tiempo.
La FRT del conjunto de las materias primas (-18) retrocede de forma importante hasta la zona lateral-bajista, aunque se mantiene como la clase de activo más fuerte, aunque deberíamos decir menos débil. La renta variable (-61) continúa por décima semana consecutiva en zona bajista, igual que las cryptos (-58). Los índices de volatilidad de la renta variable siguen en zona alcista, lo que confirma la debilidad de las bolsas y la propensión a que la tendencia se mantenga por el momento.
Actualización de los niveles de control de los inversores institucionales
Como saben de artículos anteriores, nuestra predisposición es alcista mientras el precio de los distintos activos se sitúe por encima de los niveles en los que se encuentran posicionados los inversores institucionales y que se muestran en la tabla siguiente. Los niveles de presión bajista son relevantes a los efectos de anticipar en qué zonas de precios puede incrementarse temporalmente la volatilidad.
El Oro vuelve a perder la predisposición alcista al cerrar por debajo de los 1.855 dólares. La plata también pierde la predisposición alcista al perder los 21,9 dólares. El Brent, por su parte, continúa por encima de los 74,5 dólares de control, por lo que nada cambia respecto de la semana pasada.
En el mundo crypto, la predisposición seguirá siendo de debilidad mientras Bitcoin no supere los 49.710 (frente a los 52.367 anteriores) y Ether se mantenga por debajo de los 2.109 (frente a los 2.543 anteriores).
Actualizamos a continuación los niveles de prealerta más relevantes para la semana entrante, donde indicamos para cada uno de estos activos qué niveles, en caso de vulnerarse o superarse, podrían dar lugar a movimientos significativos.
¡Buena semana y buenas inversiones!
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
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