¿Fin del bull market en Wall Street?
TradingPro | 22.10.2020 10:30
Los grandes ciclos de mercado tienden a durar entre 10 y 12 años según la teoría económica y el último mercado alcista, quitando el breve shock del coronavirus, ya supera la década de duración, por lo que podemos estar en una fase muy madura de la tendencia.
Es verdad que aun no tenemos patrón técnico de techo de mercado ni situación fundamental de final de ciclo (inflación o estanflación), pero no podemos obviar la fuerte sobrevaloración de los índices ni de los beneficios corporativos. Esto nos debe llevar a plantear estrategias de control de riesgo para nuestras carteras, sobre todo si ponderamos la renta variable en las mismas.
En la siguiente imagen os dejo el gráfico histórico del Dow Jones con más de 100 años de cotización. Como podréis observar, nos encontramos en zona de fuerte resistencia y en potencial finalización de impulso, analizado por ondas de Elliott.
A falta de confirmar pauta técnica y fundamental, es muy probable que en próximos años veamos correcciones proporcionales a la última estructura alcista, es decir, es muy probable que entremos en un “bear market” que extienda años en tiempo. No son, ni mucho menos, posturas apocalípticas, hablamos de correcciones sanas del mercado, de ciclos históricos.
En la parte macroeconómica, es evidente que las políticas agresivas y expansionistas de los Bancos Centrales han inflado el precio de los activos. Gran parte del aumento de la base monetaria ha ido a caer a los mercados financieros, privados y públicos, lo que ha acelerado el rally en bonos y bolsas. Sin embargo, ese aumento de la oferta monetaria no se ha visto reflejado en la economía real, donde hemos visto como la velocidad del dinero (número de veces que una unidad monetaria se transforma en renta durante un año) ha caído a niveles preocupantes.
Estas divergencias van a obligar a los Bancos Centrales a reducir su ritmo de expansión, lo que va a suponer una losa tremenda para los mercados.
Por lo tanto, creo que es momento de diversificación y de ponderar activos refugio en nuestra cartera. Y para los traders y especuladores, podemos estar cerca de una gran oportunidad de cortos.
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