Fueron demasiado lejos
IronFX | 11.11.2014 13:39
Los inversores se dieron cuenta ayer de que sin duda habían llevado las cosas demasiado lejos, tal como yo pensaba, y dieron la vuelta a gran parte de la acción del precio del pasado viernes. Los futuros sobre los fondos federales, que en el extremo lejano habían restado 9 pbs a las expectativas de un endurecimiento monetario, recuperaron la mitad de los mismos.
Por su parte, las rentabilidades a 10 años subieron 6 pbs, un poco más de la mitad de los que habían perdido el viernes. Pese a ello, el mercado de valores consiguió arañar una pequeña subida tras haber cerrado el viernes sin cambios, lo que indica que la subida en las rentabilidades se debió a expectativas de un crecimiento económico más fuerte. Bajo tales circunstancias, el dólar remontó contra casi todas las divisas que seguimos, exactamente al revés que en la acción del viernes.
La similitud se extendió incluso al RUB, que esta vez fue casi el único ganador contra el USD después de que la gobernadora del banco central, Elvira Nabiullina, dijera que los responsables de la entidad limitarían temporalmente la liquidez del rublo, ya que en parte se utiliza “para juegos de los mercados de divisas”.
No parece que hubiera un detonante específico para ese giro, tan sólo una sensación general –que yo compartía– de que los movimientos del pasado viernes se habían excedido en relación con el dato de las nóminas. Al mismo tiempo, el dólar sí que se movió al alza con fuerza unos 15 minutos antes de publicarse el nuevo índice de condiciones del mercado laboral, que subió hasta 4,0 desde 2,5, lo que confirma la mejoría en el mercado de trabajo.
¿Fue el momento del rally una pura coincidencia? Nosotros informamos, usted decide. En cualquier caso el índice es básicamente un sumario de índices publicados previamente, y por consiguiente contiene poca información nueva. Mi punto de vista sigue siendo que los inversores debieran prestar más atención a los pronósticos del FOMC sobre las tasas de interés, que son sustancialmente más agresivos que los del mercado, y que la reconsideración de las expectativas alcistas probablemente ofrezca un apoyo permanente al USD.
Un posible punto de preocupación, no obstante: una vez más, parece que una climatología extrema se dirige hacia EE.UU. Se pronostica que esta semana desciende un “vórtice polar” sobre EE.UU. donde se espera que solo ocho de los 50 estados se libren del temporal de aire ártico.
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Como el pasado año, una vez más podríamos tener que ajustar mentalmente los datos económicos para el inusual clima frío. Este temporal de frío más temprano de lo habitual también daña las cosechas, por lo que impulsa al alza los precios de las mercancías y podría provocar al menos un giro temporal en los precios del petróleo.
Agenda para hoy: Este martes tenemos una agenda económica relativamente liviana. El superávit por cuenta corriente de Japón aumentó fuertemente en septiembre de manera inesperada, debido a un incremento mayor de lo esperado en los ingresos.
El déficit comercial también se redujo ligeramente. Extrañamente, estas noticias sólo parecieron hacer subir al USD/JPY. Las explicaciones parecían difíciles de encontrar: los titulares decían "El yen cae mientras que las bolsas de Japón suben” y “Las bolsas japonesas rebotan mientras el Yen cae”.
No tenemos indicadores importantes desde la Eurozona ni desde el Reino Unido, mientras que el gobierno de EE.UU. está cerrado por la festividad del Día del Veterano (aunque los mercados están abiertos).
En Suecia, el Riksbank publica las actas de su reunión de octubre, cuando rebajó su tasa repo de referencia hasta cero. Las actas revelarán si los miembros debatieron la posibilidad de utilizar medidas no convencionales en caso de que los precios no repunten.
En cuanto a los indicadores, tenemos el IPC y la tasa de paro PES del país, ambas del mes de octubre. Se espera que el primero muestre que Suecia sigue en terreno deflacionario, y que el segundo descienda un poco. Puesto que esta no es la tasa oficial de desempleo, creo que el mercado se centrará principalmente en la lectura del IPC, y la SEK podría debilitarse ante estos datos.
El único indicador que llega de EE.UU. es el dato NFIB de optimismo en las pequeñas empresas en el mes de octubre, que se espera que se haya incrementado fraccionalmente y se mantenga cerca de su mayor nivel desde octubre de 2007. Este indicador no ejerce un impacto particular sobre el mercado.
Hacia el final de la sesión americana el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda hará público su informe de estabilidad financiera. Se espera que el Banco ofrezca más pistas sobre su visión de la inflación, que recientemente alcanzó el límite inferior del rango fijado como objetivo por el Banco.
Otro punto clave será ver si el gobernador del RBNZ Grame Wheeler da alguna pista sobre el plazo en el que el Banco se mantendrá a la espera. En su última reunión no dieron indicaciones sobre cuándo podrían comenzar a subir de nuevo las tasas de interés. Si mantienen esta postura e intentan hacer bajar al NZD mediante declaraciones, el NZD/USD podría volver a caer hasta su línea de soporte clave en los 0.7700.
Aparte del gobernador del RBNZ, este marte habla Eric Rosengren, presidente de la Fed de Boston. La postura monetaria de Rosengren es extremadamente acomodaticia, pero no vota en las reuniones del FOMC.
h3 El mercado/h3 h3 El EUR/USD, en tono consolidativo/h3El EUR/USD ha descendido tras tocar la media móvil de 50 períodos, pero se ha mantenido por encima de nuestra línea de soporte en los 1.2360 (S1). El RSI encontró resistencia cerca de su línea 50 y apunta un poco hacia abajo al tiempo que el MACD ya está en territorio negativo y es probable que cruce a la baja su línea de activación.
En gráfico diario la estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días. Por consiguiente, considero que el aspecto general del EUR/USD sigue siendo negativo. Si miramos a nuestros indicadores de impulso diarios, el RSI se movió en ascenso tras encontrar soporte en su línea 30 y apunta hacia arriba, mientras que el MACD diario sigue por debajo de sus líneas de cero y de señal.
También observo divergencia positiva entre ambos osciladores y la acción del precio, lo que favorece una corrección. En consecuencia, el EUR/USD podría rebotar hoy un poco, al menos hasta tocar la primera resistencia, en los 1.2535 (R1).
• Soportes: 1.2360 (S1), 1.2300 (S2), 1.2250 (S3).
• Resistencias: 1.2535 (R1), 1.2620 (R2), 1.2745 (R3) .
h3 El GBP/USD, estable a la espera del informe de inflación/h3El GBP/USD se movió el lunes en lateral durante una sesión tranquila, lo que reflejó la actitud contenida de los inversores a la espera de los informes de empleo e inflación del miércoles. Si tenemos en cuenta nuestras señales de impulso, en lo que concierne al escenario de corto plazo mantengo mi postura de esperar y ver. El RSI pareció encontrar resistencia en su línea 50 y se movió a la baja al tiempo que el MACD, ya en territorio negativo, apunta hacia abajo.
En cuanto a la tendencia más amplia, aún pienso que mientras el Cable se negocie por debajo de la media móvil exponencial de 80 días la trayectoria general seguirá siendo negativa. No obstante preferiría ver una ruptura bajista de los 1.5785 (S1) antes de volver a tener confianza en las bajadas. Dicha pérdida señalaría un próximo mínimo decreciente en el gráfico diario y podría activar extensiones hasta el siguiente soporte en los 1.5720 (S2), definida por el máximo del 21 de agosto de 2013.
Además, puedo ver una divergencia positiva entre nuestros osciladores diarios y la acción del precio. Esto confirma mi punto de vista de aguardar a que un movimiento por debajo de los 1.5785 (S1) señale la continuación de la trayectoria descendente.
• Soportes: 1.5785 (S1), 1.5720 (S2), 1.5665 (S3).
• Resistencias: 1.5950 (R1), 1.6025 (R2), 1.6190 (R3).
h3 El USD/JPY se encamina hacia los 115.50/h3El USD/JPY avanzó tras encontrar soporte en la zona de los 113.80 (S1) y durante el inicio de la sesión europea el par se dirige hacia nuestro nivel de resistencia en los 115.50 (R1). Una ruptura alcista de ese nivel podría despejar el camino hasta nuestra siguiente resistencia en los 116.00 (R2). En el gráfico diario, el rally por encima de la línea psicológica de los 110.00 confirmó un próximo máximo creciente, algo que mantiene alcista la trayectoria general del USD/JPY.
Además, el MACD diario ya está por encima de su línea de cero y de activación y sin muestras de estar haciendo techo, mientras que el RSI de 14 días se adentró más en su zona de sobrecompra. Estos son signos de impulso alcista que sugieren que es probable que la remontada continúe.
• Soportes: 113.80 (S1) 113.10 (S2), 112.50 (S3).
• Resistencias: 115.50 (R1), 116.00 (R2), 117.00 (R3).
h3 El oro cae por debajo de los 1165/h3El oro se desplomó tras mantenerse fraccionalmente por debajo del fuerte nivel de los 1180, y rompió nuestra línea de soporte convertido en resistencia en los 1165 (R1). La estructura del precio sugiere una tendencia bajista, pero preferiría ver una ruptura a la baja de la zona de los 1137 (S1) para confiar más en que haya nuevas extensiones de las caídas.
En el escenario más amplio, nuestro RSI diario marginalmente por encima de su línea de 30 apunta hacia abajo, al tiempo que el MACD sigue por debajo de sus líneas de cero y de activación, lo que indica que continúa el impulso bajista.
• Soportes: 1137 (S1), 1125 (S2), 1100 (S3) .
• Resistencias: 1165 (R1), 1180 (R2), 1205 (R3).
h3 El WTI desciende tras poner a prueba la línea de los 79.80/h3El WTI se vino abajo tras no conseguir romper la línea de resistencia de los 79.80 (R1), y durante la mañana europea se encamina hacia nuestro soporte en los 76.00 (S1). Una ruptura clara y decisiva de ese nivel podría cuestionar la zona psicológica de los 75.00 (S2), definida por los mínimos de octubre de 2010.
En el gráfico diario la estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, lo que mantiene bajista la tendencia general.
• Soportes: 76.00 (S1), 75.00 (S2), 73.65 (S3) .
• Resistencias: 79.80 (R1), 81.00 (R2), 83.50 (R3).
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