Ganancias minoristas en el foco: Consumo discrecional con mejor desempeño
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 03.08.2022 17:21
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Comienza la temporada de compras para la vuelta a clases
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Se espera otro año récord de gasto
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El sector del consumo discrecional es el que mejor se ha comportado desde el mínimo del mercado
La temporada de compras para la vuelta a clases está en pleno apogeo, mientras los niños se preparan para volver a las aulas y los estudiantes universitarios se embarcan en el semestre de otoño. La Federación Nacional de Minoristas (NRF) publicó hace unas semanas sus perspectivas estacionales anuales. El grupo comercial espera un gasto sólido entre las familias de todo el país. Según la encuesta, las familias esperan desembolsar 864 dólares en promedio antes del curso escolar. Para los gastos relacionados con la universidad, la cifra media fue de 1,199 dólares.
Grandes gastos
Las vacaciones de invierno y la época navideña son, por supuesto, conocidas como el periodo de mayores compras al año, pero pocos se dan cuenta de que a finales de julio y agosto es la segunda temporada de mayores gastos del año. Por tanto, este puñado de semanas es crítico para los minoristas grandes y pequeños. Lo que hace que este momento sea especialmente importante es que los resultados del segundo trimestre de los comercios minoristas se conocerán en menos de dos semanas.
Acción de precios en el sector minorista
En cuanto a los antecedentes, desde el mínimo del 16 de junio en las acciones, el sector de gasto discrecional del consumidor lidera el mercado en general. Sin embargo, el panorama no es del todo halagüeño en el frente del consumo. Ya hemos escuchado una advertencia de beneficios de Walmart (NYSE:WMT) a principios del periodo de referencia.
Rentabilidad de los sectores desde el 16 de junio: el sector discrecional va en cabeza
Fuente: Stockcharts.com
Tendencias mixtas en las ventas minoristas, expectativas poco halagüeñas
Por otra parte, el último dato de ventas al por menor correspondiente a junio reveló un aumento del 1%, pero que se vio impulsado principalmente por la elevada inflación. Las ventas minoristas sólo aumentaron un 0.4%. Los analistas de Goldman Sachs esperan que el crecimiento del gasto siga disminuyendo en la segunda mitad del año y en 2023. Aun así, los alcistas pueden apuntar a un exceso de ahorro de más de 2 billones de dólares para los consumidores estadounidenses en este momento. Tal vez una parte de ellos se utilice antes del año escolar.
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Los estadounidenses todavía tienen un cofre lleno de efectivo
Fuente: Goldman Sachs Investigación de inversiones
Una historia de dos consumidores
La tónica hasta ahora es que a las familias del extremo superior de la escala de ingresos les va bien, según los datos de las tarjetas y las tendencias de gasto. El quintil inferior de la escala de ingresos ha reducido el gasto discrecional a medida que la inflación merma el poder adquisitivo. El resultado es que los aumentos salariales, según la Fed de Atlanta, son mejores en el nivel de ingresos más bajo.
El crecimiento de los ingresos es mejor en el cuartil más bajo
Fuente: Banco de la Reserva Federal de Atlanta
Resumen de resultados
El calendario de ganancias se ilumina con muchas empresas importantes que presentan resultados del segundo trimestre en los próximos días y semanas. Starbucks (NASDAQ:SBUX) comenzó el martes de esta semana con un sólido informe, superando las expectativas de Wall Street, ya que la demanda de bebidas frías impulsó a la empresa. La verdadera actividad no comienza hasta el martes 16 de agosto, cuando Walmart y Home Depot (NYSE:HD) presentan sus informes. Luego vienen Target (NYSE:TGT), Lowe's (NYSE:LOW) y TJX (TJX).
Resultados de la venta al por menor
Fuente: Bank of America Global Research
¿Fortaleza en las tiendas de dólar?
Me interesará especialmente ver qué dicen las tiendas de dólar sobre la situación del consumidor. Recientemente, el Wall Street Journal presentó un perfil de las familias que se decantan por las cenas de las tiendas de dólar en medio de un entorno inflacionista difícil. Dollar Tree (NASDAQ:DLTR) y Dollar General (NYSE:DG) publican sus informes de resultados del segundo trimestre el 25 y 26 de agosto, respectivamente.
Conclusión
El periodo de vuelta a clases es un momento clave en el calendario para los minoristas. Las familias gastan cantidades importantes en productos electrónicos, ropa, calzado y mobiliario antes del esperado primer día de clase. Las ganancias de los minoristas también están a punto de concluir una temporada de ganancias muy intensa. El sector de consumo discrecional tiene un fuerte impulso en este momento, pero un obstáculo importante serán los informes de beneficios clave de este mes.
Descargo de responsabilidad: Mike Zaccardi no posee ninguno de los valores mencionados en este artículo.
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