Gas natural: La ambigüedad meteorológica alimenta la volatilidad del mercado
Barani Krishnan | 17.11.2022 15:57
- El temporal de frío a corto plazo y las previsiones de subida de las temperaturas ponen a prueba el temple de los traders de gas
- Récord de producción de gas seco, escasez de información sobre la reactivación de Freeport LNG
- Los gráficos indican un máximo de 7,27 dólares y un mínimo de 4,74 dólares a más largo plazo
Cuando hace frío, a veces es penetrante, y cuando hace calor, resulta intempestivamente tibio: las oscilaciones de temperatura en Estados Unidos siguen poniendo a prueba el temple de los traders de gas natural, lo que se traduce en una volatilidad que dificulta que el mercado se decante claramente por una u otra dirección de precios desde los 6 dólares.
El contrato de gas natural de próximo vencimiento del Henry Hub de la Bolsa Mercantil de Nueva York se desplomó casi un 6% el viernes, cayendo por debajo de los 5,80 dólares por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu), para después revertir casi todas esas pérdidas en tres sesiones ante los indicios de que una reserva de aire ártico cubrirá la práctica totalidad de Estados Unidos en los próximos días.
Pero las previsiones de un menor consumo de gas en el período previo al puente de Acción de Gracias de la semana que viene podrían suponer un nuevo problema para los defensores del gas, según los analistas que estudian los modelos meteorológicos.
Alan Lammey, de la consultora de mercados de gas con sede en Houston, Gelber & Associates, dijo en un correo electrónico a los clientes de la firma el miércoles al que tuvo acceso Investing.com:
"Los modelos del Sistema de Previsión Global (GFS) y europeo (ECWMF) coinciden en que las temperaturas frías por debajo de la media persistirán hasta principios de la semana que viene y producirán un impresionante aumento de la demanda de calefacción".
"Sin embargo, los modelos también prevén que las temperaturas se irán dirigiendo hacia las condiciones medias estacionales durante las festividades de Acción de Gracias. Las perspectivas de temperatura a gran escala no han cambiado mucho en las últimas 48 horas".
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Inclinación bajista más que alcista para los precios
El contrato Henry Hub para el mes de diciembre, que se sitúa en 6,25 dólares por mmBtu en el momento de redactar este análisis, se encuentra en un rango inferior a los 6 dólares, según Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de SKCharting.com.
A corto plazo, los gráficos muestran un potencial limitado para los objetivos alcistas del gas de diciembre que incluyen la media móvil exponencial (MME) de 50 semanas de 6,38 dólares, la MME de 50 días de 6,53 dólares y la media móvil simple (MMS) de 100 días de 6,91 dólares, dijo Dixit.
"En el lado bajista, un repunte sostenido por debajo de 5,92 dólares, seguido de mínimos de 5,72 dólares, indicará un mayor debilitamiento que podría llevar a 4,95 y 4,75 dólares", afirma.
"Si la venta se intensifica, los bajistas tratarán de alcanzar la MMS de 200 semanas de 3,65 dólares".
"En una perspectiva más amplia, observamos que los precios del gas se mueven lateralmente, desde un máximo en el rango de los 7,27 dólares hasta un mínimo de 4,74 dólares".
Se necesita más claridad sobre el clima
Las conclusiones de Gelber & Associates muestran la ambigüedad de los modelos meteorológicos de más largo alcance en diciembre. Mientras que algunos modelos sugieren que se desarrollará un diciembre más cálido, otros se mantienen firmes en que será un mes con temperaturas por debajo de la media.
"Durante la semana que viene debería quedar más claro este panorama", escribe Lammey.
La revista del sector naturalgasintel.com coincide con Gelber & Associates, al afirmar que los modelos meteorológicos se han visto en dificultades para determinar la cantidad de aire frío que permanecerá sobre los 48 estados inferiores de Estados Unidos en la última semana de noviembre.
La web, sin embargo, ha publicado un análisis del pronosticador NatGasWeather sobre un período potencialmente más frío del 24 al 28 de noviembre.
Pero, aparte de eso, "las previsiones a más largo plazo siguen favoreciendo un patrón de estacional a ligeramente bajista para la mayor parte de Estados Unidos al comienzo de diciembre", añade el pronosticador.
El mercado no tiene ni idea de cuánto se reanudará la actividad en Freeport
Mientras tanto, a los traders que esperaban obtener datos sobre cuándo se hará efectiva la reapertura de Freeport LNG no les han dado ni una pista.
La terminal de exportación de gas natural licuado, con sede en Texas, emitió un informe detallado sobre las causas del incendio de junio y el posterior cierre de las instalaciones. Sin embargo, no proporcionó ninguna actualización sobre su fecha de reapertura, lo que hace temer que las instalaciones no volverán a estar operativas hasta diciembre o incluso más tarde.
Cualquier retraso en la reanudación de la actividad de Freeport sería un acontecimiento bajista para el gas natural estadounidense, dado que representa unos 2.000 millones de pies cúbicos al día de gas seco que se licúa para la exportación.
Además, cuanto más tiempo permanezca Freeport fuera de servicio, podría complicar la situación de Europa, que depende en parte del GNL estadounidense para sobrevivir al próximo invierno ante las restricciones del suministro de gas ruso a causa de la guerra de Ucrania.
El momento de la vuelta al funcionamiento de la terminal de Freeport LNG tiene en vilo al mercado porque la perspectiva de un posible retraso hasta 2023 dificulta toda la previsión de la demanda de exportación de gas, explica naturalgasintel.com.
"Es probable que Freeport LNG extienda la actual inactividad hasta 2023, ya que se ha informado a los compradores de que deberían cancelar los envíos programados para noviembre y diciembre debido a los retrasos regulatorios y de reparación", decían el miércoles los analistas de Tudor, Pickering, Holt & Co. en unas declaraciones recogidos por la web.
"También deja más gas en los 48 estados del sur, lo que podría utilizarse para impulsar aún más los niveles de almacenamiento. Esto podría aliviar las preocupaciones en torno al suministro de cara al invierno y, al mismo tiempo, añadir un pesimismo en torno a los precios", añaden.
Por otro lado, la producción de gas natural en seco se mantuvo en mínimos históricos en algo menos de 100.000 millones de pies cúbicos al día, mientras que el almacenamiento total de gas natural, de unos 3,6 billones de pies cúbicos, se sitúa en un nivel cómodo para el invierno de 2022-23.
El nivel de almacenamiento se vigila muy de cerca en busca de indicios de hacia dónde podrían dirigirse los precios del gas en las próximas semanas.
Se prevé una inyección de 63.000 millones de pies cúbicos correspondiente a la semana pasada
Las empresas de servicios públicos de Estados Unidos probablemente incorporaron una cantidad mucho mayor que la habitual de 63.000 millones de pies cúbicos de gas natural a las reservas, ya que el clima templado mantuvo baja la demanda de calefacción la semana pasada, según mostró el miércoles una encuesta de Reuters antes de los datos oficiales de reservas que publicará a Administración de Información Energética de Estados Unidos a las 16:30 horas (CET) de hoy.
Esa inyección correspondiente a la semana que concluía el 11 de noviembre contrasta con el aumento de 23.000 millones de pies cúbicos de la misma semana hace un año y supone una disminución media a cinco años (2017-2021) de 5.000 millones de pies cúbicos.
Durante la semana que concluía el 4 de noviembre, las empresas de servicios públicos incorporaron 79.000 millones de pies cúbicos de gas a las reservas.
La previsión de cara a la semana que concluía el 11 de noviembre elevaría las reservas a 3,643 billones de pies cúbicos, aproximadamente un 0,1% por encima de la misma semana del año anterior y un 0,2% por debajo de la media quinquenal.
La semana pasada se registraron alrededor de 70 días-grado de calefacción (HDD), por debajo de la cifra habitual a 30 años de 103 HDD para ese período, según el proveedor de datos asociado a Reuters, Refinitiv.
Los HDD, que se utilizan para estimar la demanda de calefacción de hogares y empresas, miden el número de grados que la temperatura media de un día se mantiene por debajo de los 65ºF (18ºC).
La huelga de ferrocarriles de Estados Unidos es inevitable
En cuanto a la posibilidad de una huelga de trabajadores ferroviarios en Estados Unidos un tercer sindicato del sector ha rechazado esta semana un acuerdo laboral provisional, lo que aumenta la posibilidad de que los trabajadores de los ferrocarriles de carga vayan a la huelga en diciembre y provoquen un caos logístico en las entregas de carbón a las empresas de servicios públicos. Esto, a su vez, podría provocar un aumento de la demanda de gas natural.
Los medios de comunicación han informado de que los miembros de la Hermandad Internacional de Caldereros han votado en contra del acuerdo provisional alcanzado en septiembre. Los dos mayores sindicatos ferroviarios, que representan a maquinistas e ingenieros ferroviarios, celebrarán más votaciones a finales de esta semana. Todo apunta a que los resultados se conocerán a principios de la semana que viene, en torno al 21 de noviembre.
Lammey, de Gelber & Associates, lo resume así:
"Si, en los próximos días, los principales modelos de previsión meteorológica continúan mostrando una tendencia más cálida de cara a finales de noviembre y diciembre —y si una ley del Congreso evita una huelga de ferrocarriles—, entonces no sería descabellado que los precios de los futuros del gas del NYMEX cayeran aún más, potencialmente por debajo de 6 dólares por mmBtu de cara a la semana que viene".
"Sin embargo, hay un montón de "y si" que considerar estos próximos días y que tendrán una influencia notable en el rumbo a corto plazo de los precios de los futuros del gas del NYMEX. Por lo tanto, se recomienda precaución".
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.
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