Ángel Faustino | 15.04.2019 09:17
“The Fed is the greatest hedge fund in history” Warren Buffet
Global Macro suena a hedge fund. De hecho es una de las estrategias básicas de los hedge fund.
Entonces, si es una estrategia hedge fund y eso de hegde suena a complicado, a qué viene el “a su alcance”. Pues viene por dos razones:
En qué consiste invertir con una estrategia Global Macro: consiste en seleccionar nuestras inversiones en función de la evolución de la economía. ¿Fácil no? Pues no:
Según un artículo de Andrew Ang.Ked Hogan en Blackrock (NYSE:BLK).com en 2018:
“Seis factores macro explican más del 90% de los rendimientos de todas las clases de activos”. Los seis factores que definen son:
Antes de seguir viendo indicadores relevantes, una idea muy potente a la hora de invertir y/o especular: se valora la evolución de los indicadores en términos relativos más que en términos absolutos. Me explico:
¿Una tasa de crecimiento del PIB del -1% es buena o es mala para usted? Lo normal es que me diga que por supuestísimo, una tasa negativa es mala. ¿Sí? ¿Seguro?
Supongamos ahora que la evolución es -2.5%, -1.50% y -1%, la economía puede estar en términos absolutos todavía débil, pero la comparación entre variables es expansiva, y dentro del pensamiento Global Macro eso es bueno y toca entrar en los mercados. Ojo con esto porque detrás de los titulares de la prensa nos dejamos arrastrar al pesimismo extremo y la clave es la comparación entre periodos, más que el número sin más. Y lo mismo al revés. Si la economía crece, pero crece menos, valore si es un dato aislado o una tendencia. Si es una tendencia vaya pensando en el plan B.
Desde luego no voy a ser yo, quien le discuta a Blackrock qué indicadores económicos son más importante, pero desde luego prefiero la relación que da Bernard Baumohl en su libro 'The secret of economic indicators'.
Orden según su impacto en los mercados de acciones:
Como ven, para Baumolh, el PIB que es el indicador que todos seguimos, es el último de su lista.
Mi recomendación de mínimos, para inversores de a pie e incluso para asesores de inversión que no tengan un gran research detrás:
· Curva de tipos, fácil de encontrar en la web del Fred Stlouis
Si son capaces de trabajar sobre estos tres conceptos (curva de tipos, leading indicator y calendario económico) van a manejar información de sobras para formarse opinión macro de mercado. No se desanimen porque es más complicado de lo que pueda parecer de inicio, con el problema además del impacto que nos producen todos los dias los titulares de prensa.
La estrategia Global Macro no es tanto para concretar en qué activos determinados estar invertido. Su utilidad es establecer el campo de juego y saber si toca correr o toca parar, y en función de eso tomar las decisiones de asignación de activos que mejor ajusten nuestros objetivos con el ciclo económico.
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
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