Gráfico del día: Menores rendimientos de bonos del Tesoro opacan brillo del oro
Pinchas Cohen | 03.08.2021 18:43
El precio del oro lleva un mes con movimientos laterales, debido a que los inversores siguen acaparando certificados de deuda pública, incluido el bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años.
Los rendimientos del Tesoro -que están correlacionados negativamente por los bonos del Tesoro, de modo que a medida que se compran sus tipos se desploman- han ido cayendo. Lo que significa que los precios del Tesoro se han acelerado por el aumento de la demanda.
Fíjese en el ángulo que se empina repetidamente, ya que el repunte de los bonos se acelera, empujando los rendimientos progresivamente a la baja dentro de un canal descendente cada vez más precipitado.
Un canal descendente es un mensaje claro tanto de los compradores como de los vendedores de que hay un margen de maniobra definido, un descenso ordenado de los rendimientos a medida que la oferta y la demanda se ponen de acuerdo en que los bonos del Tesoro deben subir y bajar dentro de una línea de tendencia alcista. Esto puede implicar que las mismas partes que podrían estar comprando bonos del Tesoro luego tomen ganancias, o puede ser que los vendedores participen en un ciclo similar de venta, para luego volver a comprar a tasas más altas. O podrían ser partes totalmente diferentes.
La DMA de 50 para los rendimientos se dirige hacia la DMA de 200, amenazando con una cruz de la muerte (Death Cross), acertadamente llamada así porque advierte de un cambio de tendencia a la baja.
Los rendimientos han alcanzado hasta ahora su nivel más bajo desde el 11 de febrero. Sin embargo, en términos de "rendimientos reales" han alcanzado un mínimo histórico.
Los rendimientos reales se refieren al poder adquisitivo de la remuneración después de tener en cuenta la inflación. Esto, sin embargo, presenta una incoherencia en el mercado. Si la inflación aumentó lo suficiente como para presionar el pago de un bono soberano hasta un mínimo histórico, ¿por qué los inversores seguirían comprándolos?
La creciente duda sobre las perspectivas de la tan pregonada recuperación de la economía estadounidense parece ser el detonante. La propagación global de la variante delta, agravada por los débiles datos del sector manufacturero estadounidense de ayer, contribuyó a la caída del S&P 500.
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Esto parece formar una dinámica contraria a la intuición; la inflación, con sus precios al alza, debería ser un signo de una economía que está subiendo, o al menos que parece hacerlo, lo que no es actualmente el caso.
Pero ahora mismo, los inversores que están comprando bonos del Tesoro a los tipos actuales claramente no esperan recibir el pago en algún momento en el futuro, o al menos no un "pago de tipo real" que merezca la pena, habiendo llegado a la conclusión de que la velocidad de la inflación en aumento anula el poder adquisitivo del rendimiento, al menos en un futuro próximo.
El dilema para el oro es que una de sus principales funciones entre los inversores es la de cobertura de la inflación. El hecho de que no se esté moviendo apreciablemente al alza significa que, o bien los inversores ya se han creído el repetido mantra de la Reserva Federal de que la inflación es transitoria, o bien, en este momento, el rebaño simplemente está entrando en estampida en los bonos del Tesoro, sin considerar otros activos de refugio quizás más apropiados.
Sea como fuera, el brillo del oro parece atenuarse.
El oro ha vuelto a probar una cuña ascendente y ha encontrado resistencia, estableciendo un potencial y un pequeño doble techo. La DMA 50 está presionando a la DMA 200, que está cayendo, estableciendo potencialmente una cruz de la muerte especialmente bajista. Esto muestra que la cotización reciente se está debilitando a un ritmo tan vertiginoso, que es incluso peor que la perspectiva de la cotización a largo plazo, que ya ha estado cayendo.
Una caída por debajo de los 1.791 dólares sugeriría el fin del movimiento de retorno de la cuña, y otro tramo a la baja, después de que el oro alcanzara un máximo a mediados de junio, cayendo por debajo de la DMA de 200, un límite natural de un pequeño tope H&S.
h2 Estrategias de inversión/h2Los operadores conservadores deberían esperar a que el precio complete el doble fondo, y luego volver a comprobarlo desde abajo, antes de arriesgar una posición corta.
Los operadores moderados esperarían en una posición corta la ruptura a la baja del doble techo, y luego esperarían a que el precio retroceda su movimiento, para una mejor entrada, si no para la confirmación.
Los operadores agresivos podrían entrar en una posición corta a voluntad, siempre que tengan un plan de operaciones preestablecido que justifique el riesgo de un rápido efecto de rebote. He aquí un ejemplo:
h2 Ejemplo de inversión/h2- Entrada: 1.830 dólares
- Stop-Loss: $1.840
- Riesgo: 10 dólares
- Objetivo: $1.790
- Recompensa: $40
- Relación riesgo: recompensa: 1:4
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
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