Juan Ignacio Marrón | 27.06.2022 08:26
A pesar de las fuertes subidas experimentadas durante la segunda mitad de la semana pasada, próximas al 6% en los índices americanos, la renta variable mundial acumula una variación negativa en el último mes del 2,7%. Esto habla de la dureza de las caídas que estamos viviendo este año.
Hagamos un repaso de lo que está sucediendo desde la perspectiva del posicionamiento de los inversores institucionales en un conjunto de activos que consideramos fundamentales: T-Note a 2 y 10 años, el par EURUSD, el S&P500 y el Nasdaq 100.
Para hacer este ejercicio vamos a utilizar la información que obtenemos a partir de nuestros modelos cuantitativos que generamos a partir del análisis de la oferta y demanda de títulos que los inversores institucionales realizan sobre cada activo. Estos modelos nos permiten construir dos niveles de precio que mostramos con líneas continuas de color verde y de color rojo. El primero de ellos -línea de color verde- representa el precio al que la demanda supera de manera significativa a la oferta (se corresponde, por tanto, con un régimen o tendencia alcista) mientras que el segundo -línea de color rojo- muestra el precio al que la oferta de títulos supera significativamente a la demanda (régimen o tendencia bajista).
Cuando la cotización se encuentra entre ambos niveles decimos que se encuentra en una tendencia lateral. Sin embargo, esta tendencia a su vez la dividimos entre lateral-alcista y lateral-bajista. Las estadísticas nos muestran que cuando un activo sale de una tendencia bajista, tiene más propensión a subir (lo denominamos régimen o tendencia lateral-alcista), mientras que cuando sale de una tendencia alcista tiene más propensión a bajar (régimen lateral-bajista). Pueden localizaras en el gráfico con un color más tenue.
Comencemos por el mercado de bonos, ese gran olvidado que muchas más veces de lo que pensamos tienen la llave de lo que sucede en la renta variable. Para ello, vamos a tomar como referencia el posicionamiento de los institucionales en los Futuros del T-Note a 2 y a 10 años.
Flujos netos de efectivo
Los ETFs y los fondos de inversión son productos muy utilizados por una parte importante de la comunidad inversora, debido a su tratamiento fiscal especial y a la posibilidad que ofrecen de construir una cartera diversificada de manera muy sencilla. Por ese motivo, son un buen termómetro del interés y del miedo en cada momento.
Seguimiento de la Fuerza Relativa Tendencial
Este indicador es útil a la hora de determinar el peso relativo que debe asignarse a cada clase de activo en una cartera diversificada. Se diferencian cuatro tipos de tendencias (alcista, lateral-alcista, lateral-bajista y bajista). Identificamos a continuación en qué punto se encuentra la FRT con datos de cierre del viernes y cómo ha evolucionado en el tiempo.
Entre las familias de materias primas, el indicador de fortaleza interna de los commodities de Energía (+43) recupera hasta situarse cómodamente en zona alcista. Le siguen Alimentación (-11), que continúa en zona lateral-bajista, Metales Preciosos (-42), que a pesar de que continúa en zona bajista ha experimentado una fuerte recuperación, y Metales Industriales (-50), la familia que más ha sufrido.
Actualización de los niveles de control de los inversores institucionales
Como saben de artículos anteriores, nuestra predisposición es alcista mientras el precio de los distintos activos se sitúe por encima de los niveles en los que se encuentran posicionados los inversores institucionales y que se muestran en la tabla siguiente. Los niveles de presión bajista son relevantes a los efectos de anticipar en qué zonas de precios puede incrementarse temporalmente la volatilidad.
El Oro mantiene la predisposición bajista de la semana pasada al situarse por debajo de los 1.851 dólares. Lo mismo sucede con la plata, que se encuentra por debajo de los 21,6 dólares. El Brent, por su parte, continúa por encima de los 74,5 dólares de control, por lo que nada cambia en cuanto a su predisposición alcista.
En el mundo crypto, la predisposición seguirá siendo de debilidad mientras Bitcoin no supere los 47.933 (frente a los 49.710 anteriores) y Ether se mantenga por debajo de los 2.109 (sin cambios respecto de la semana anterior).
Actualizamos a continuación los niveles de prealerta más relevantes para la semana entrante, donde indicamos para cada uno de estos activos qué niveles, en caso de vulnerarse o superarse, podrían dar lugar a movimientos significativos.
¡Buena semana y buenas inversiones!
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
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