Ibex 35: Febrero.... Baja la volatilidad
Enrique Soriano | 01.02.2023 07:15
Si medimos la volatilidad de los diferentes meses, en valores absolutos de movimiento al alza o a la baja de la suma de los resultados en % por sesiones, vemos como en febrero baja mucho dicha métrica, siendo dicho valor absoluto del 101,61%, sólo tenemos un valor más bajo, el de mayo con el 99,57%. (Ver 3er gráfico del informe).
Vamos a intentar sacar conclusiones del comportamiento de los precios, en el caso del Ibex 35, para el mes de febrero.
Muestra estadística: Movimientos porcentuales diarios correspondientes a las sesiones de febrero entre los años 1992/2022.
De los 31 años de la muestra estadística tenemos que en 17 de ellos (54,84%) el resultado del mes es positivo y en los otros 14 (45,16%) el resultado es negativo. Por este lado tenemos una mayor probabilidad en positivo.
Vemos un año en negativo del -9,82% (2009), y 2 años en positivo de más del 10% (1998/2000), la media de todo el estudio es que febrero es positivo del 0,80%.
Los años positivos con un promedio del +4,45% y los negativos del -3,64%.
Gráficamente podemos ver como el promedio en caso de un resultado mensual positivo es ligeramente inferior al del mes de enero, ligeramente por encima de la media (4,33%) y que en caso de ser negativo también es un poco menos negativo y muy por debajo de la media (-4,56%).
De las 21 posibles sesiones del mes de febrero, en 12 de ellas el resultado promedio es positivo, sumando un 63,50% de resultado positivo y en 9 de ellas el resultado promedio es negativo, sumando un -38,11% de resultado negativo.
Las sesiones positivas con un promedio del +0,92% y las negativas del -1,02%.
En la siguiente tabla vemos como los resultados positivos de febrero son los más bajos del primer trimestre del año, muy alejados de la media (73,71%) y vemos como los resultados negativos son mucho menores que los de enero y también muy alejados de la media (-57,48%).
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De las sesiones positivas, 4 de ellas suman el 66,41% de los resultados positivos:
- La 1ª sesión acumula un saldo positivo del 8.25%, a un promedio por sesión positiva del 0.91% (0.27% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).
- La 8ª sesión acumula un saldo positivo del 9,51%, a un promedio por sesión positiva del 1,03% (0,31% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).
- La 11ª sesión acumula un saldo positivo del 9,31%, a un promedio por sesión positiva del 0,99% (0,30% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).
- La 19ª sesión acumula un saldo positivo del 15,10%, a un promedio por sesión positiva del 1,45% (0,49% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).
Para el presente año, serían las sesiones de los días 1, 10, 15 y 27 de febrero.
De las sesiones negativas, 2 de ellas suman el 53,08% de los resultados negativos:
- La 15ª sesión acumula un saldo negativo del -11,61%, a un promedio por sesión negativa del -1,18% (-0,37% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).
- La 16ª sesión acumula un saldo negativo del -8,61%, a un promedio por sesión negativa del -1,18% (-0,28% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).
Para el presente año, serían las sesiones son los días 21 y 22 de febrero.
Gráfico de datos (resultados diarios en porcentaje):
Vemos como tenemos 2 picos de volatilidad en las series correspondiente a los años 2008 y 2010. (1 sesión en cada uno de los años con un resultado negativo de más del -5%)
En este segundo gráfico, hemos quitado los datos de los años con picos de volatilidad para ver la volatilidad mas normalizada, para ver que lo más normal es que los resultados diarios mayormente se muevan entre un +2% y un -2%:
- El 61,92% de los resultados diarios están entre el +1% y -1%.
- El 88,80% de los resultados diarios están entre el +2% y el -2%.
En este gráfico podemos ver cómo febrero está por debajo de la media (63,61%) en cuanto a los resultados entre el +1% y el -1% y ligeramente por encima de la media (88,24%) en cuanto a los resultados entre el +2% y -2%.
… Y RESPECTO A ENERO…
Si buscamos una relación en función del cierre de enero, tenemos que:
De las 17 ocasiones en que enero cierra en positivo, en 11 de ellas febrero vuelve a ser positivo (64,71%) y en las otras 6 ocasiones pasa a ser negativo (35,29%).
En 19 de los casos febrero tiene el mismo signo que enero (61,29% en positivo) y en los otros 12 cambia de signo (38,71% en negativo).
Con lo cual tenemos una mayor probabilidad de terminar en positivo teniendo en cuenta el resultado del mes de enero.
… Y EL CIERRE ANUAL…
Ahora vamos a ver si a través de los resultados que arroja el mes de febrero podemos tener una mayor probabilidad estadística de cómo puede terminar el año.
Como hemos visto al inicio, de los 31 años analizados, tenemos que en 17 de ellos el mes de febrero cierra en positivo y en los otros 14 el cierre es negativo.
Vamos a analizarlos estadísticamente por separado:
1.- Cierre en positivo.
De los 17 cierres positivos, tenemos que el año termina en positivo en 12 ocasiones, es decir con una probabilidad positiva del 70,59% y termina en negativo en los otros 5 años, es decir con una probabilidad negativa del 29,41%.
2.- Cierre en negativo.
De los 14 cierres negativos, tenemos que el año termina en positivo en 5 ocasiones, es decir con una probabilidad positiva del 35,71% y termina en negativo en los otros 9 años, es decir con una probabilidad negativa del 64,29%.
Vamos a ver en puntos de mercado, de Ibex en este caso, en que podemos traducir este estudio estadístico:
1.- Si siempre tomamos una posición larga de mercado al cierre de la última sesión del mes y la cerramos en el nivel de cierre de la última sesión del año, tendremos un resultado acumulado positivo de 4.252,31 puntos.
2.- Si siempre tomamos una posición corta de mercado al cierre de la última sesión del mes y la cerramos en el nivel de cierre de la última sesión del próximo año, tendremos un resultado acumulado negativo de 4.252,31 puntos.
3.- Si diferenciamos la dirección de la posición en función del cierre, es decir, cuando el cierre del mes es positivo tomamos una posición larga y cuando el cierre es negativo tomamos una posición corta, tendríamos acumulado un resultado positivo total de 975,21 puntos.
De los cuales 2.613,76 puntos proceden las posiciones largas y -1.638,55 puntos de las posiciones cortas.
Queda claro que al cierre de febrero es mucho mejor abrir la posición larga, independientemente al resultado, positivo o negativo, del cierre mensual.
Adjuntamos un gráfico con los 3 supuestos:
… SEGUIMIENTO POR SESIONES
Vamos a coger los datos estadísticos para ver el posible camino del precio durante las 20 sesiones del presente mes de febrero.
Atendiendo a todos los datos diarios de los 30 años de histórico y elaborando un promedio de los datos estadísticamente más probables de cada una de las sesiones, elaboramos una PREVISIÓN ESTADÍSTICA:
- Amplitud de movimiento de 494,87 puntos entre máximos y mínimos.
- Promedio de resultados diarios de 9.211,06 puntos.
- Resultado final mensual positivo del 1,19%.
- Máximos en 9.405,73, mínimo en 8.910,86 y cierre en 9.141,32.
Adjuntamos el gráfico con dicha PREVISIÓN ESTADÍSTICA.
… PREVISION ANUAL
Ponemos aquí todo el gráfico continuo de la previsión anual para ir haciendo la comparativa con la cotización real del índice.
Podemos ir siguiendo junto a la previsión inicial del año (SIN), la previsión que se ajusta al cierre de cada mes (CON) y la cotización REAL.
La previsión a inicio de año para el 31.01 era de 8.292,37 puntos, estamos en 9.034,00 puntos, es decir un 8,94% por ENCIMA del nivel previsto al inicio del ejercicio.
Ponemos lo que fue este mismo cálculo estadístico en el pasado año 2020, 2021 y 2022.
Con las tres líneas, la de la previsión inicial sin ajuste mensual, la que incorpora el ajuste mensual y el mercado real.
Podemos ver como el cierre real 2020 fue un -25,52% por debajo de la previsión inicial, teniendo en cuenta que el resultado del mes de marzo fue de un -22,21% y hasta entonces el resultado estadístico del mes de marzo en caso de ser negativo era de un -2,96%.
Podemos ver como el cierre real 2021 fue un -10,75% por debajo de la previsión inicial, se estuvo moviendo el mercado real en la mayor parte del año por encima del nivel previsto hasta el viernes 26 de Noviembre, día en que saltó la noticia de la aparición de la nueva variante OMICRON.
Podemos ver como el cierre real 2022 fue un -17,42% por debajo de la previsión inicial, en el peor momento, al inicio de la invasión de Ucrania se situó el Ibex un 11,36% por debajo del nivel previsto, más tarde la influencia de la fuerte escalada de la inflación y la subida de los tipos de interés por parte de los bancos centrales hicieron el resto.
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