Inicio de año contra las cuerdas
Yosi Truzman | 05.01.2016 10:28
Peor no se podía empezar el año. Por un lado, el Shanghai Composite (SHCOMP) marcó ‘limit down’ (-7%) en la primera jornada del año 2016 tras la publicación del índice PMI CAIXIN por debajo de lo estimado y por debajo de la cota de los 50 (48,2). Esta caída podría haberse acrecentado por el hecho de que dentro de 2 días vence la prohibición de venta de acciones a todos aquellos inversores que posean más del 5% de una compañía china privada o pública, prohibición que se puso en marcha tras las abruptas caídas sufridas en la bolsa china el pasado verano (atentos a una posible extensión de esta medida como elemento que podría permitir una rápida vuelta de las bolsas chinas).
Por otro lado, la ruptura de relaciones diplomáticas entre Arabia Saudí e Irán tras los altercados en la embajada saudí de Teherán como consecuencia de la ejecución de 47 chiitas (entre los cuales se contaba con un clérigo Chiita muy reconocido), enturbia aún más la situación general. Por un lado, este nuevo foco de tensión en Oriente Medio podría impactar sobre el precio del crudo al alza pero, por el otro, hace más complicado que se pueda acordar algún tipo de recorte de producción en el seno de la OPEP.
El impacto de estos 2 elementos se ha dejado sentir, en primer lugar, en la evolución de la divisa norteamericana. De hecho, el Eurodólar ha caído hasta alcanzar cotas muy cercanas al 1,08. Si este nivel se perfora consistentemente, el camino hacia el mínimo de reacción de principios de diciembre e incluso hasta cotas más bajas, quedará abierto. Sin embargo, este comportamiento no ha permitido que las bolsas europeas hayan reaccionado de manera positiva puesto que el origen del movimiento se apoya en una cierta huida hacia la calidad ante un entorno incierto y no a una modificación de las actuales políticas monetarias. De hecho, el mal dato de ISM de diciembre publicado el lunes en los EEUU debería haber frenado la revalorización del dólar, algo que no ocurrió.
Por último y ya en un ámbito más local, el NO de la CUP a la investidura de Artur Mas en Cataluña (el domingo es la fecha límite para la votación pero el domingo pasado dejaron claro que votarían en contra de la investidura) eleva la probabilidad de que se vuelvan a celebrar elecciones regionales en marzo lo que eleva también la probabilidad de que se celebran elecciones generales de nuevo en mayo ya que ni el PSOE ni CIUDADANOS se van a arriesgar a alcanzar un acuerdo con el PP ante el temor de perder posiciones en Cataluña a favor de PODEMOS y de los partidos regionales catalanes.
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Con este panorama encima de la mesa, no es de extrañar que las bolsas hayan iniciado el año con una abrupta caída y que se hayan colocado en una situación peligrosa desde un punto de vista técnico.
En este gráfico se analiza la evolución del Ibex contado en base diaria. El selectivo abrió dejando un importante hueco a la baja respecto del cierre del jueves pasado (31 de diciembre) y desplegó una vela bajista que fue capaz de cerrar por debajo del nivel de los 9.370. En este nivel nos encontramos con la parte baja del mínimo de reacción de octubre de 2014 en donde se situó el final de la onda 4 de grado mayor de la estructura alcista que se inició en julio de 2012.
La ruptura consistente de este nivel, algo que NO ocurrió a finales de septiembre de 2015 (solo se produjo un cierre por debajo), indicaría que estamos ante un cambio de tendencia secular según la Teoría de Dow, algo que estaría refrendado por la configuración bajista de las medias móviles. En este caso, el camino hacia la siguiente zona de soporte relevante situada entre el 8.885 y el 8.672 (50% de la subida 2012/2015 y primer máximo creciente o final de onda 1 de esa misma subida). Por el contrario, si el índice es capaz de construir de volver a reaccionar con rapidez en los niveles actuales de precio, se podría hablar de la aparición de una trampa bajista acompañada de la construcción de un doble suelo potencial.
Por lo tanto, el índice español se encuentra en un momento crucial. Por el momento, no hay el menor indicio de que se haya formado un suelo por lo que la posibilidad alcista recientemente descrita parece, por el momento, más un sueño que una realidad. Sin embargo, el riesgo de abrir una posición corta sobre esta importante zona de soporte es demasiado elevado por el momento. Por ello, se debe mantener una posición neutra a la espera de que se clarifique el escenario técnico.
En este gráfico se analiza la evolución del Eurostoxx50 contado en base diaria. Al igual que en el caso anterior, el índice abrió con un hueco a la baja que enseguida extendió hasta terminar la sesión cerca de mínimos y formar, por ende, una gran vela bajista. Pero el verdadero peligro de esta vela bajista reside en el hecho de que el cierre se situó por debajo de la base del canal alcista que se inició en verano de 2012 (3.167), aunque aún por encima del mínimo de diciembre.
Si esta ruptura se consolida, algo que NO ocurrió ni en agosto, ni en septiembre (no hubo más de 2 cierres consecutivos por debajo de la misma), ni en diciembre, se despejará el camino para poder retroceder, como mínimo, hasta el entorno de los 3.000 puntos, siendo más probable que se pudiese llegar a la zona comprendida entre los 2.852 y los 2.886 puntos (máximo creciente de grado mayor de la tendencia iniciada en 2012 y 50% de la misma). Por el contrario una rápida reacción desde estos niveles volvería a indicar que estamos ante una trampa bajista, al estilo de lo ocurrido en los ataques anteriores comentados, lo que ofrecería una buena oportunidad de compra.
Por lo tanto, por el momento no hay base técnica como para asegurar que se está ante una trampa bajista; de hecho, el comportamiento del índice apunta en la dirección contraria aunque la apertura de posiciones cortas por el momento supone la asunción de un riesgo demasiado elevado respecto el nivel de stop que se debe asumir. Por ello y al igual que en el caso anterior, se debe mantener una posición neutra por el momento hasta que se clarifique el escenario.
Por último, en este gráfico se analiza la evolución del Dax contado en base diaria. Al igual que en los dos casos anteriores, el selectivo alemán abrió con un importante hueco a la baja tras la formación de un ‘bearish engulfing’ en el ataque fallido a la línea de tendencia bajista que se puede construir desde abril. Esta apertura se extendió a lo largo del día hasta llevar el cierre al mínimo de la sesión tras una sesión de abruptas caídas.
Pese a que la caída fue más fuerte en este caso que en los dos casos anteriores, hay que resaltar que el selectivo alemán solo ha perforado un nivel de soporte de grado menor, el situado entre el 10.469 y el 10.423. De hecho, aún está lejos del mínimo de reacción de diciembre (10.122) y del 61,8% de la subida desplegada entre septiembre y diciembre (10.129); y no digamos del máximo creciente de grado mayor (10.033/10.051) y de la base del canal alcista iniciado en 2011.
Por lo tanto, si aún se mantenía alguna posición larga de las que se recomendaron abrir a mitad del mes de diciembre antes del periodo vacacional de final de año, se debieron cerrar en la sesión de ayer. A partir de aquí, se deberá pasar a una posición de neutralidad a la espera de que se clarifique el escenario técnico.
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