La acción está en las materias primas, no en las divisas
IronFX | 15.07.2014 13:49
Las divisas se movieron ayer en un rango estrecho. El USD se movió un ±0,1% o más tan sólo contra cuatro divisas del G10, bajando frente al CAD y apreciándose frente al NZD, el JPY y la GBP.
Las materias primsa fueron más volátiles. Oro y plata cayeron a última hora de la sesión europea del lunes sin conseguir registrar ningún rebote, al tiempo que el Maíz, el Trigo y varias otras materias primas agrícolas siguieron descendiendo.
Los operadores que busquen volatilidad podrían estar interesados en echarle un vistazo a estos mercados, aunque los precios ahí vienen determinados en gran medida por el clima y mi formación es en economía, tengo pocos consejos que ofrecerles.
No hubo noticias que pudieran impulsar al alza al CAD, tan sólo rebotó un poco tras la intensa caída del viernes cuando los traders se posicionaron anticipándose a la decisión del Banco de Canadá de este miércoles sobre las tasas de interés.
La declaración posterior a la reunión de julio del Banco de la Reserva de Australia (RBA) prácticamente no presentaba cambios respecto al mes previo, por lo que yo no esperaba nuevas revelaciones en las actas de la reunión, publicadas en horario nocturno.
Tal y como se esperaba, las actas también mostraron pocos cambios en el tono del RBA y el AUD/USD abrió hoy en Europa a tan sólo 1 pip del precio de apertura de ayer. Estoy de acuerdo con el gobernador del RBA, Stevens, quien ha declarado que el AUD “está sobrevalorado, y no sólo unos pocos céntimos”. Espero que el AUD tienda a la baja a medida que los precios de las materias primas sigan descendiendo.
El Banco de Japón celebró la reunión de su junta de política monetaria, también en horario asiático y tampoco introdujo cambio alguno en su escenario. Mantuvo sin cambios su estímulo, y los miembros de la junta estimaron que los precios al consumidor (excluyendo los alimentos frescos) subirían un 1,9% en el año a partir de abril de 2015, la misma cuantía que en su pronóstico de hace tres meses.
Los precios así medidos subieron un 3,4% en el año que va hasta mayo, muy por encima del objetivo del 2% marcado por el BoJ, pero eso incluye el impacto del incremento de 2 puntos porcentuales en el impuesto sobre el consumo. Antes de dicho incremento estaban subiendo un 1,3% interanual, lo que sugiere que aún le queda cierto margen antes de que los precios alcancen su objetivo. No creo probable que toquen ese nivel a menos que el yen caiga más.
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Los ingresos aún siguen subiendo menos que los precios, lo que significa que disminuye la capacidad adquisitiva del consumidor. Esto hace que sea improbable una inflación basada en una demanda que tire de los precios. La única alternativa es una inflación basada en los costes, que los empuje. Con los precios de la energía a la baja, la única manera de orquestar esto es debilitar aún más la moneda.
Yo espero alguna actuación del BoJ en esa línea, más avanzado este año. El USD/JPY estaba más alto esta mañana, pero no necesariamente como reacción a la reunión; más bien, las ganancias se produjeron al inicio de la sesión americana mientras las bolsas de EE.UU. se movían al alza.
Durante la jornada europea de hoy, el principal evento será la encuesta ZEW alemana para el mes de julio. Se espera que el índice de condiciones actuales descienda a 67,4 desde 67,7 y que el índice de expectativas haya caído a 28,2 desde los 29,8 del mes previo. El pronóstico de debilitación de estos índices se suma a los recientes signos de un enfriamiento en la recuperación de la Eurozona.
En el Reino Unido, el pronóstico sobre el IPC es que haya subido en junio un +1,6% interanual, una ligera aceleración desde el +1,5% interanual de mayo, al tiempo que el pronóstico para el IPP del país en el mismo período es de subida del +0,5% interanual, el mismo ritmo que en el mes anterior.
En los EE. UU., la presidenta de la Fed, Janet Yellen, será el centro de atención por su testimonio ante el Senado en su informe semi-anual sobre política monetaria. Sus comentarios preparados generalmente se basan en informes de la Fed ya publicados previamente, y por tanto generalmente contienen poca cosa de interés. La atención se centrará en la sesión de preguntas y respuestas posterior a su presentación.
Dado que el FOMC publica ahora sus propios pronósticos de manera trimestral, la presidenta de la Fed tiene menos que revelar de lo que solía ser el caso antes, pero sus comentarios aún tienen poder como para ejercer impacto sobre los mercados. Tras la reunión de junio del FOMC, dijo que “las recientes lecturas de, por ejemplo, el índice IPC han quedado más bien por el lado alto” pero añadió que los datos contienen “ruido”.
El mercado se fijó en que minimizaba los temores de inflación más que el incremento en los pronósticos del FOMC sobre las tasas de interés, y de hecho las expectativas sobre tasas de interés cayeron. Los inversores estarán encantados de escuchar si aún mantiene el mismo punto de vista que hace un mes sobre la inflación, y también cualquier pista que pueda ofrecer sobre cuándo comenzaría la Fed a subir tasas de interés.
En cuanto a indicadores desde los EE.UU., el pronóstico sobre las ventas minoristas para el mes de junio es que hayan acelerado hasta un +0,6% m/m desde el +0,3% m/m, al tiempo que se espera que las ventas minoristas excluyendo los componentes volátiles de automóviles y gasolina hayan subido un 0,4% m/m desde el 0,0% m/m del mes anterior. También se publica la encuesta manufacturera Empire State para el mes de julio.
Junto con la presidenta de la Fed, enemos programadas cinco comparecencias más en la agenda del martes. Hablan el miembro del consejo de goberanza del BCE Christian Noyer y desde el BoE testifican ante la Cámara de los Comunes su gobernador, Mark Carney, vicegobernador Andrew Bailey y los miembros del comité de política financiera Donald Kohn y Martin Taylor.
El mercado
El EUR/USD mantiene el aspecto neutral
El EUR/USD repuntó marginalmente al alza y se mantuvo cerca de las dos medias móviles, entre la zona de soportes de los 1.3580 (S1) y la resistencia de los 1.3650 (R1). Teniendo en cuenta esto y que tanto la media móvil de 50 como la de 200 períodos están laterales, hoy mantendría mi postura neutral. Tan sólo una pérdida de los 1.3580 (S1) podría confirmar un próximo mínimo decreciente y activar nuevas extensiones bajistas.
Esperaría que dicha pérdida despejara el camino hasta la barrera psicológica de los 1.3500 (S2). En gráfico diario tanto el RSI de 14 días como el MACD diario quedan cerca de sus niveles neutrales, lo que apoya mi perspectiva lateral, al menos por ahora.
Soportes: 1.3580 (S1), 1.3500 (S2), 1.3475 (S3).
Resistencias: 1.3650 (R1), 1.3685 (R2), 1.3745 (R3).
¿Van los alcistas del USD/JPY a por los 101.85?
El USD/JPY se movió significativamente al alza tras encontrar soporte la semana pasada en los 101.10 (S2). El par emergió por encima de la barrera de los 101.40 y yo esperaría que las subidas continuaran hasta la resistencia de los 101.85 (R1) o hasta el techo del canal descendente púrpura. El MACD queda por encima de su línea de señal y parece a punto de obtener pronto un signo positivo, al tiempo que el RSI cruzó al alza su nivel 50, lo que enfatiza los argumentos para la continuación de la onda ascendente.
Sin embargo, el par se negocia dentro del canal bajista púrpura y en consecuencia la trayectoria general de corto plazo sigue siendo a la baja. En las velas japonesas del gráfico diario puedo ver un patrón de estrella del amanecer, lo que favorece más corrección alcista.
Soportes: 101.40 (S1), 101.10 (S2), 100.80 (S3).
Resistencias: 101.85 (R1), 102.25 (R2), 102.65 (R3).
El EUR/GBP, en tono correctivo
El EUR/GBP siguió moviéndose al alza y confirmó el patrón de envolvente bajista identificado en las velas japonesas del gráfico diario, así como la divergencia positiva entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio. El par perforó la zona de resistencias (convertida ahora en soporte) de las 0.7960 y por consiguiente yo esperaría que el avance continúe, quizás hasta la línea de tendencia bajista en azul o el obstáculo de las 0.8030 (R1).
No obstante, en tanto que el par dibuja máximos y mínimos decrecientes por debajo de la línea de tendencia bajista en azul trazada desde el pasado 11 de abril, considero que el panorama general es bajista y cualquier nuevo avance como una nueva oportunidad de venta. Tan sólo un movimiento decisivo por encima de las 0.8030 (R1) daría motivos para reconsiderar nuestro análisis.
Soportes: 0.7960 (S1), 0.7915 (S2), 0.7830 (S3).
Resistencias: 0.8030 (R1), 0.8080 (R2), 0.8140 (R3).
El oro se desploma y rompe la línea de tendencia
El oro se desplomó el lunes y rompió a la baja la línea de tendencia alcista en azul trazada desde el pasado 5 de junio. No obstante, el desplome se vio detenido por la zona de soportes de los 1305 (S1) y la media móvil de 200 períodos. El MACD queda por debajo de sus líneas de señal y de cero, lo que confirma el impulso negativo de ayer. Aunque podríamos asistir a nuevos descensos, yo aguardaría a un movimiento claro por debajo de esa fuerte zona de soportes para que se activaran extensiones bajistas, quizás con objetivo en la barrera de los 1285 (S2).
En el gráfico diario la barrera de los 1305 (S1) está cerca de la media móvil de 50 períodos, lo que corrobora mi punto de vista de que para ver nuevas caídas se necesita una ruptura a la baja de los 1305 (S1).
Soportes: 1305 (S1), 1285 (S2), 1265 (S3).
Resistencias: 1310 (R1), 1325 (R2), 1332 (R3).
El WTI rebota desde los 100.40
El WTI experimentó el lunes cierto movimiento al alza, lo que apoya nuestras expectativas de un próximo rebote desde la zona de soportes de los 100.40 (S1). En vista de que el RSI se movió en ascenso tras salir de su zona de sobreventa y que el MACD cruzó al alza su línea de señal, yo esperaría que la onda alcista continúe. Adicionalmente, puedo identificar divergencia positiva entre el RSI y la acción del precio, lo que amplía los argumentos para nuevos avances, quizás para un ataque a la zona de los 101.70 (R1), esta vez como resistencia.
No obstante, la estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos decrecientes por debajo de ambas medias móviles y de la línea de tendencia bajista en azul. Con esto en mente, veo una tendencia bajista y consideraría cualquier nuevo avance como una onda correctiva, al menos por ahora. Tan sólo la superación de los 103.05 (R2) podría señalar un próximo máximo creciente y girar el sesgo a positivo.
Soportes: 100.40 (S1), 99.20 (S2), 98.75 (S3).
Resistencias: 101.70 (R1), 103.05 (R2), 104.60 (R3).
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