El dólar vuelve a depender de los datos de inflación

Esta semana deberíamos tener una idea de si el impulso de la reforma fiscal en Estados Unidos. Una noticia de Bloomberg, publicada el fin de semana, muestra el tipo de problemas que enfrenta un congresista republicano de la corriente principal en la era de Trump y me lleva a creer que el Partido Republicano se incendiará a mediados de 2018 ya que la "base" de Trump se mantiene, mientras los conservadores se encuentran sin un partido y la mayoría de los votantes se van más o menos a la izquierda... Estén atentos.

El acuerdo de reforma tributaria es un mal acuerdo, se apruebe o no, y teniendo en cuenta las implicaciones presupuestarias negativas si se aprueba, empiezo a preguntarme si es erróneo pensar que su aprobación es realmente el factor positivo para el dólar estadounidense que se supone que es. Podría serlo a corto plazo, en lo que respecta a las implicaciones inmediatas de flujo y sentimiento; a largo plazo, definitivamente no, debido al agujero que supondría en los presupuesto.

Por otro lado, tendremos la oportunidad de ver al presidente entrante de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, compareciendo en su audiencia de nominación mañana y datos IPC importantes el miércoles y el jueves (el IPC de noviembre en la zona euro y la inflación PCE en octubre en Estados Unidos).

El progreso del Brexit (o no) también es un problema de primera estancia para la libra esterlina esta semana.

Por su parte, Sudáfrica sufrió una rebaja de la calificación de su deuda local por parte de S&P 500 a "bono basura", lo cual es muy vergonzoso cuando la deuda de su propia moneda pierde su condición de grado de inversión. Moody's (NYSE:MCO) colocó la deuda en revisión para una rebaja negativa. Todo esto está aumentando la presión sobre el Gobierno sudafricano para cambiar su liderazgo, y los días de Zuma pueden estar contados, o al menos deberían estarlo.

Hubo cierta expectativa de que el país sufriría una rebaja de calificación, por lo que no estamos en nuevos máximos en el par USD/ZAR a pesar del fuerte repunte del viernes, que simplemente nos llevó de vuelta a la parte media del rango, ya que muchas monedas de mercados emergentes han experimentado un fuerte rally frente al dólar estadounidense

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Si la acción no se mantiene por encima de 13,80, el ZAR tiene riesgo de caer.

Mientras tanto, ¿no deberíamos todos dejar de especular sobre cualquier clase de activos hasta que el bitcoin termine de hacer lo que sea que vaya a hacer? Después de todo, parece ser lo único que se mueve realmente en este momento. El fenómeno se ha vuelto tan grande que uno se pregunta si ha desplazado al oro por el momento y si un crash podría comenzar a tener implicaciones más amplias en los mercados de activos.

Las diez principales criptomonedas ahora tienen una capitalización de mercado de un cuarto de billón de dólares.

Nuestro foco principal esta semana está en el yen japonés, que ha funcionado muy bien en un mercado de autocomplacencia alucinante y fuerte apetito por el riesgo. La pujante economía japonesa y la posibilidad de que el Banco de Japón (BoJ) finalmente admita que ya está disminuyendo las compras y no necesita intervenir mucho para mantener el control de la curva de rendimiento cuando los tipos son estáticos o caen en el extremo largo podría ser el motor aquí.

También pueden atraer la atención las cifras de superávits por cuenta corriente como un impulsor de la divisa global: solía ser un factor fundamental que importaba mucho y podía importar más en una era donde la construcción de reservas se reduce y las perspectivas de los bancos centrales son bastante estáticas.

Hace quince años, los números mensuales de balanza comercial de Estados Unidos solían desencadenar reacciones considerables en el USD. En términos de cuenta corriente, el JPY debería estar fuerte, dado que el superávit de la cuenta corriente del tercer trimestre fue de casi el 4% del PIB y, por lo tanto, el más alto desde 2008. En el USD/JPY, pasamos la mayor parte de los doce meses en un rango relativamente estrecho. Una ruptura del nivel de 110 podría poner en marcha un impulso hacia los mínimos del rango por debajo de 108.

El par perforó un área fundamental justo por debajo de 112,00 la semana pasada y el siguiente punto de contención más bajo es la zona justo por encima de 110,00, que marca la parte inferior de la nube Ichimoku (aunque se eleva a finales de esta semana) y el 61,8% de Fibonacci.