La NOK fue la principal ganadora entre las divisas del G10
IronFX | 11.03.2014 13:12
El panorama general
Con pocas noticias que movieran ayer el mercado, las divisas en gran medida le dieron la vuelta sin más a las tendencias recientes. El dólar subió contra la mayor parte de las monedas del G10 y aproximadamente la mitad de las monedas emergentes que seguimos. Aunque esta sección se titula “El Panorama General”, lo cierto es que ayer no hubo mucho panorama general, tan sólo un gran número de pequeños escenarios. La mayor parte del movimiento tuvo lugar durante la sesión europea o al iniciarse la americana.
Durante las últimas 24 horas la NOK fue la principal ganadora entre las divisas del G10, después que el IPC subiera con fuerza en enero, mientras que la GBP fue la principal perdedora después que el vicegobernador del Banco de Inglaterra, Charlie Bean, dijera que el nivel actual de la esterlina era “correcto”, pero que una libra más fuerte “no sería particularmente favorable”, que es como un británico dice “sería desastrosa”.
Las bolsas chinas rebotaron después que las tasas del mercado monetario cayeran por cuarto día consecutivo y el yuan se fortaleciera, acabando con una bajada de dos días. El rebote en el sentimiento ayudó a los futuros del cobre a recuperar algunas de sus pérdidas del viernes. Pero la mena de hierro prolongó sus bajadas, cayendo más del 8% e indicando que el proceso de deshacerse de inventarios provocado por la contracción de liquidez en China está lejos de haber terminado aún. Dado que los inventarios estaban recientemente en niveles récord, mi expectativa es que los especuladores en dificultades estarán desesperados por deshacerse de sus existencias y pagar sus préstamos a punto de vencer, lo cual probablemente presione aún más a la baja los precios de las materias primas (y del AUD).
El AUD subió un poco junto con las bolsas asiáticas, pero aún estaba por debajo de sus niveles de 24 horas antes. El NZD por otro lado subió con varios indicadores económicos mejores de lo esperado, incluyendo una fuerte subida en el gasto con tarjetas de crédito de febrero y una subida del índice de precios REINZ respecto del mes anterior. Aún espero que el AUD/NZD descienda más.
El Banco de Japón mantuvo la política monetaria sin cambios en su reunión de hoy. La declaración posterior a la reunión decía que la economía “ha seguido recuperándose moderadamente”, lo cual significaría que no hay necesidad de adoptar ninguna acción inmediata. El Banco rebajó su evaluación de las exportaciones, diciendo que “recientemente se han estabilizado, más o menos”, y elevó su evaluación de la producción industrial y la inversión. Al momento de escribir, aún estamos a la espera de la conferencia de prensa del Sr. Kuroda, pero parece claro que han decidido esperar hasta ver el impacto de la subida del impuesto sobre el consumo antes de adoptar cualquier otra medida. La rebaja de las exportaciones sugiere que no les importaría ver un yen más débil, pero la mejora de la inversión sugiere que por el momento consideran adecuada la liquidez disponible, con lo que espero que mantengan su posición por algún tiempo. El JPY se debilitó casi exactamente en la misma línea que el CHF, sugiriendo que lo que ha movido al JPY puede haber sido el rebote en las bolsas chinas y los precios del cobre -que ha hecho regresar el sentimiento de apetito por el riesgo- y no alguna evaluación de la política monetaria del BoJ.
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Entre las divisas emergentes, resultó llamativo que el RUB subiera mientras que el PLN, el HUF y la CZK cedieran. Podría deberse a cierta recogida de beneficios en las posiciones cortas sobre el RUB, ya que también se fortalecieron varias de las otras monedas que le habían acompañado en su caída, como el ZAR. Pero desde mi punto de vista la debilidad en las otras divisas de Europa del Este muestra que persisten las dudas sobre la situación en Ucrania, y sugiere que la fortaleza del RUB probablemente sea solamente temporal (a menos que esté siendo orquestada por el banco central, que dispone de potencia de fuego por valor de unos 470 mil millones de USD para notificarle sus opiniones al mercado).
En cuanto a la jornada europea, se pronostica que el superávit comercial de Alemania haya subido a 15,0 mil millones de EUR desde 14,2, mientras que se espera que el superávit por cuenta corriente haya bajado a 15,3 mil millones de EUR desde 23,5. También se publica el PIB definitivo de Italia para el T4.
En Reino Unido se estima que la producción industrial habrá frenado en enero hasta un +0,2% m/m desde el +0,4% m/m de diciembre. No obstante, ello haría subir la tasa interanual (al +3,0% desde el +1,8%), al tiempo que se estima que la producción manufacturera para el mes crecerá al mismo ritmo que en diciembre, llevando la tasa interanual al alza hasta el 3,3% desde el 1,5%.
Se pronostica que la tasa de paro del Servicio de Empleo Público (PES) de Suecia haya bajado en febrero al 4,5% desde el 4,6% de enero, mientras que se espera que el IPC del país para febrero haya bajado un 0,2% interanual, lo mismo que en enero. Este sería el sello oficial de que el país se enfrenta a la deflación. El Riksbank ha señalado que vigilará de cerca la inflación, por lo que una bajada puede incrementar las posibilidades de que el Banco proceda en su próxima reunión a un recorte de tasas de interés. Ello podría perjudicar a la SEK y yo esperaría que el EUR/SEK sea uno de los grandes beneficiados, considerando el reciente sentimiento positivo hacia el EUR.
Finalmente, en los EE. UU. se espera que los inventarios mayoristas para enero suban un +0,4% m/m desde el +0,3% m/m de diciembre.
Aparte del gobernador Kuroda, el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, su director de Mercados, Paul Fisher, y los miembros del Comité de Política Monetaria David Miles y Martin Weale aportarán datos y responderán preguntas sobre el Informe de Inflación de Febrero elaborado por el banco, en una audiencia ante el Comité del Tesoro del Parlamento. Esto sugiere que es probable que la GBP sea la moneda más volátil en la jornada de hoy.
El mercado
EUR/USD
El EUR/USD se movió en tono de consolidación, manteniéndose por debajo de los máximos de diciembre en los 1.3893 (R1). El RSI cayó por debajo de los 70, mientras que el MACD, aunque en territorio positivo, cruzó a la baja su línea de activación. Estos movimientos refuerzan mi convicción de que probablemente veamos más consolidación o una onda correctiva bajista, quizás para poner a prueba la zona de los 1.3810 (S1), esta vez como soporte. Sin embargo la estructura de máximos y mínimos crecientes sigue en marcha, por lo que considero que la trayectoria de corto plazo es alcista. En el marco más amplio, un cierre claro por encima de los 1.3893 (R1) sería señal de continuación de la tendencia alcista de más largo plazo y tendría implicaciones alcistas más amplias.
Soportes: 1.3810 (S1), 1.3770 (S2), 1.3715 (S3).
Resistencias: 1.3893 (R1), 1.4000 (R2), 1.4200 (R3).
USD/JPY
El USD/JPY está negociándose ligeramente por debajo de la resistencia en los 103.45 (R1). En comentarios previos dijimos que esperábamos ver al precio encontrar fuerte resistencia cerca de ese nivel. Los largos intentaron superar esa barrera, pero no lograron un cierre en diario por encima de la misma y se movieron a en descenso hasta estabilizarse ligeramente por debajo. Considerando la pendiente descendente del RSI y el hecho de que el MACD ha cruzado a la baja su línea de activación, yo esperaría que la próxima onda sea a la baja. Sin embargo, el escenario de corto plazo sigue siendo alcista, ya que el par está cotizándose por encima del soporte en los 102.70 (S1), que actuó como resistencia clave en el pasado reciente.
Soportes: 102.70 (S1), 102.25 (S2), 101.65 (S3)
Resistencias: 103.45 (R1), 103.90 (R2), 104.90 (R3).
EUR/GBP
El EUR/GBP se disparó al alza tras consolidar cerca de la línea de tendencia bajista de más largo plazo, y alcanzó la resistencia en 0.8340 (R1). Una clara ruptura al alza de esa barrera puede despejar el camino hacia el siguiente obstáculo en 0.8390 (R2), que coincide con el nivel de retroceso del 38,2% respecto a la tendencia bajista entre el 1 de agosto y el 17 de febrero. No obstante, dado que el RSI queda en territorio de sobrecompra pero a punto de cruzar a la baja los 70 mientras que el MACD parece estar haciendo techo, yo esperaría un retroceso -quizás para una poner a prueba el área de las 0.8300 (S1)- antes de que los alcistas tomen de nuevo ventaja.
Soportes: 0.8300 (S1), 0.8260 (S2), 0.8200 (S3).
Resistencias: 0.8340 (R1), 0.8390 (R2), 0.8460 (R3).
Oro
El Oro se movió ligeramente más alto, manteniéndose dentro de la trayectoria lateral entre el soporte en los 1332 (S1) y la resistencia de los 1354 (R1). Puesto que el metal no está en fase de tendencia, mantengo una postura neutral hasta que salgamos del rango de trading en un sentido o en el otro. Una ruptura al alza de los 1354 (R1) puede despejar el camino hasta la zona de los 1310 (S2). La divergencia negativa entre nuestros dos estudios de impulso y la acción del precio confirma la incapacidad de los largos por ahora para llevar al metal más arriba.
Soportes: 1332 (S1), 1310 (S2), 1290 (S3).
Resistencias: 1354 (R1), 1360 (R2), 1370 (R3)
Crudo
El WTI dibujó el máximo decreciente mencionado en comentarios previos, y se movió a la baja para estabilizarse una vez más cerca del soporte de los 100.75 (S1). Una clara pérdida de este obstáculo señalaría la confirmación de un fallo de oscilación y puede girar el sesgo a bajista. El precio se mantiene por encima de la media móvil de 200 períodos, por lo que una perforación bajista de la media móvil puede ser un signo negativo adicional, e incrementar las posibilidades de nuevas caídas. Por arriba, se necesita una ruptura de los máximos en 105.00 (R2) para señalar que se retoma la tendencia alcista previa.
Soportes: 100.75 (S1), 98.85 (S2), 96.50 (S3)
Resistencias: 103.25 (R1), 105.00 (R2), 108.15 (R3).
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