La subida de inventarios agudiza la diferencia entre WTI y Brent
Saxo Bank | 02.03.2015 14:12
- El diferencial entre el crudo Brent y el WTI se expande al máximo de 13 meses en 12 dólares por barril
- La incesante subida de los inventarios de EE.UU. deja al WTI detrás del Brent
- El cartel de petróleo mundial, OPEC, cosecha los beneficios de la subida del crudo Brent
- Los inversores en oro establecieron un límite a pesar de retomar las compras
- Las compras de China después del Año Nuevo están ayudando a reforzar el oro
China regresó de sus celebraciones por el Año Nuevo, mientras el dólar retomó su subida gracias a los mejores datos económicos de EE.UU. y el período de relajación cuantitativa que acaba de empezar en la zona euro.
El índice de materias primas de Bloomberg cotizó de forma lateral, ya que la especulación soportó a los metales industriales, particularmente al cobre, pero frente a ello se registraron pérdidas en los sectores de la energía (gas natural y crudo WTI) y las materias primas básicas (café y azúcar).
Continúa la divergencia en el coste del crudo a ambos lados del Atlántico, con el diferencial entre el crudo WTI y el crudo Brent alcanzando el máximo de 13 meses alrededor de los 12 dólares por barril.
El incesante aumento de los inventarios de EE.UU. y la falta de reacción ante la pronunciada reducción del número de plataformas petroleras en EE.UU. pone al crudo WTI una vez más a la defensiva, mientras que el crudo Brent se benefició de la demanda de las refinerías europeas y los cortes de suministro en Libia e Iraq.
Los precios del gas natural a ambos lados del Atlántico también fueron diferentes, ya que los precios en Nueva York cayeron en respuesta a una extracción menor de lo esperado de los inventarios, mientras que en Europa la incertidumbre relacionada con los suministros de gas por parte de Rusia y un prolongado período de demanda por el invierno hicieron que los precios del gas del Reino Unido subieran.
El retorno de los traders chinos tras una semana de celebraciones por el Año Nuevo Lunar desencadenó un salto en el cobre ante las especulaciones de que un mayor respaldo gubernamental podría impulsar el crecimiento y, con este, la demanda de metales industriales.
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Algunos indicios de que podría recortarse la oferta tras la reciente caída también contribuyeron a la recuperación del metal blanco y al mejor rendimiento mensual en más de un año.
El café Arabica, que a esta altura del año pasado se había recuperado un 60% por la sequía en Brasil, en lo que va del año perdió un 14% y la mayor parte de esta pérdida se registró esta semana.
Ahora los pronósticos de lluvia en Brasil han llevado los precios a la baja y durante la semana el precio alcanzó el mínimo de un año en 140 centavos la libra, una reducción del 37% desde el pico del año pasado.
Rara vez hay un perdedor sin un ganador y, en lo que se refiere al café, tan solo debemos mirar a Starbucks (NASDAQ:SBUX). Desde el cambio de dirección del pasado mes de octubre, el café cayó un 37% mientras que Starbucks se recuperó en un tercio.
La diferencia del crudo WTI respecto al Brent alcanza el máximo de 13 meses
Los inventarios de crudo de EE.UU. alcanzaron un nuevo máximo de varias décadas en 434 millones de barriles, mientras que la producción alcanzó los 9,3 barriles al día. Aún debemos ver el impacto negativo sobre la producción a causa de la reducción del 36% en la cantidad de plataformas petroleras de EE.UU. desde octubre pasado.
Algunos de los grandes saltos en los inventarios presenciados durante las últimas semanas podrían considerarse temporales por la reducida demanda de la refinería. Esto puede haber sido desencadenado por problemas operativos debido al frío ártico, a las huelgas o al mantenimiento de la temporada.
Aun así subraya el hecho que mientras que el exceso de oferta está disminuyendo en otros partes, EE.UU. continúa aumentando los inventarios que solo podrían estabilizarse o bien con el aumento de la demanda o bien un recorte de la producción.
La venta de crudo spot ha moderado al crudo WTI, mientras que el crudo Brent ha podido reaccionar ante las noticias más favorables del mercado mundial, como los comentarios de esta semana de Arabia Saudí sobre el aumento de la demanda y de la Agencia Internacional de Energía sobre que el mercado de petróleo se reequilibrará en los próximos meses dado que el consumo aumentará y los suministros bajarán. Las recientes dificultades en la oferta de Iraq y Libia han ayudado a moderar la oferta.
Los acontecimientos recientes son una bendición para la OPEC
Estos últimos acontecimientos son buenas noticias desde el punto de vista de la OPEC. Los miembros de la OPEC fijaron los precios del petróleo frente al referencial internacional Brent, mientras que los productores de petróleo de esquistos bituminosos de EE.UU. recibieron sus pagos en base al precio del crudo WTI.
Ahora el crudo Brent se recuperó 15 dólares por barril desde el mínimo de enero, superando el escaso aumento de 6 dólares el barril del crudo WTI.
El oro encuentra soporte en el retorno de China, comienza el programa de relajación cuantitativa del BCE
Tras la fluctuación del máximo al mínimo de 117 dólares por onza durante el mes pasado, el oro consiguió estabilizar su soporte en 1.190 dólares por onza antes de que algunas señales de demanda contenida por parte de los traders chinos lo volviera a llevar por encima de los 1.200 dólares por onza.
Este nuevo soporte ya se había probado el jueves, cuando el dólar retomó su recuperación y alcanzó el máximo de un mes frente al euro. La fluctuación al alza del dólar fue desencadenada por la información de EE.UU., que muestra una subida en la inflación de precios al consumo.
Se prevé que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de EE.UU. comience a subir los tipos de interés más adelante en este año y, por ahora, el momento dependerá de la información económica.
Los inversores comenzaron a retornar al oro en enero y, durante la reciente corrección de tres dígitos, solo se vendió un pequeño porcentaje de inversiones nuevas en productos negociados en bolsa y tan solo la semana pasada las posesiones totales alcanzaron el nivel más alto desde el mes de octubre pasado.
Una vez más, los traders e inversores están buscando inversiones alternativas a los bonos y, hasta cierto punto, a las acciones, donde la continua recuperación ha dejado a muchos dudando si conviene o no involucrarse a esta altura.
Los rendimientos reales de los bonos de EE.UU. están cayendo otra vez, también debido a las mayores expectativas de inflación y, como lo muestra el gráfico a continuación, tiende a añadir soporte al oro.
La resistencia del oro a ser llevado a la baja por el dólar en aumento desencadenó una recuperación del oro con precio en euros. Tiene sentido considerando el inminente comienzo del programa de relajación cuantitativa del BCE.
La tendencia a la baja del máximo de enero se rompió y, con un doble mínimo en 1.190 dólares la onza ahora estabilizado, el primer objetivo al alza serán los 1.235 dólares por onza antes de la media móvil de 200 días en 1.246 dólares.
Fuente: Saxo Bank
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