Las acciones de EE.UU. ¿ante las primeras señales de agotamiento?
Serge Berger | 28.07.2014 14:33
Las acciones de EE.UU. terminaron la semana pasada con tono mixto, con el S&P 500 coqueteando tanto con un Dow 30 y el Russell 2000 a la baja. Desde una perspectiva más amplia, fue otra semana agitada, especialmente movida por los resultados empresariales así como por las continuadas tensiones geopolíticas en Gaza y las tensiones entre Rusia y Ucrania.
Durante el fin de semana, tuve la oportunidad de ponerme al día con otros traders amigos e intercambiar ideas en torno al rumbo actual del mercado de EE.UU. así como nos recordamos a nosotros mismos que los techos de los mercados bursátiles se toman su tiempo para desarrollarse, mientras que los fondos tienden a tener una forma de V. En este sentido, tras cinco años rasgando el mercado alcista, me recuerda a mi caso base de que cada vez más estamos avanzando lentamente hacia un techo cíclico importante que a) actualmente se está desarrollando visiblemente y b) debe dar lugar en última instancia a una corrección del 15 al 25 por ciento.
El pasado jueves, señalé un mínimo creciente en el índice CBOE Volatility Index (VIX.I), el cual probablemente tenemos que ver para que las acciones toquen techo, ya que rara vez lo hacen cuando los niveles de volatilidad implícita alcanzan mínimos de varios años. Así que, como además vivimos en un mundo altamente interconectado, y que en gran medida se aplica también a los mercados financieros, vale la pena mantener una estrecha vigilancia sobre los acontecimientos en otros mercados del mundo desarrollado a la hora de analizar la renta variable estadounidense.
El pasado viernes, para cerrar la semana con una nota alta (sarcasmo), Goldman Sachs rebajó a varias compañías a una calificación de "neutral" para los próximos tres meses alegando su preocupación por un entorno de tipos de interés al alza. Pongo esto de relieve ya que las rebajas de rating reciben una gran cobertura mediática y a veces en las últimas rebajas similares por parte de Goldman, particularmente en partes similares en el ciclo económico, han dado lugar a que los bajistas vuelvan a tomar el control.
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En el gráfico de más abajo, se observa que el S&P 500 desde mediados de junio nos ha dado una gran cantidad de días de indecisión, las llamadas velas doji, que en ocasiones preceden a un gran movimiento en el mercado. Mientras sigo pensando que el índice se mantiene en una buena oportunidad de repuntar por encima de los 2.000 puntos antes de que el mercado se vuelva bajista, sería inapropiado si no recordamos que una rápida venta masiva en esta zona no quiere decir que rompa el índice por debajo de los 1.950 puntos, que podría ser una forma alternativa en la que el índice complete su patrón de techo.
Fuente: Saxo Bank
El índice Russell 2000, que ha quedado rezagado de homólogos más grandes durante el año, sigue pareciendo como si los máximos de principios de junio podrían haber sido el doble techo de este mercado alcista cíclico. El índice está ahora "bailando" en su media móvil de 200 sesiones (línea roja), y una ruptura por debajo de este nivel podría llevar al valor rápidamente a probar de nuevo la línea de soporte de 2012 (línea de tendencia azul). Una ruptura por debajo de este punto, actualmente alrededor de los 1.115 puntos pondría el último clavo en el ataúd de este índice y a medio plazo podría llegar fácilmente a los 1.000 puntos.
Fuente: Saxo Bank
El sector de consumo discrecional del S&P 500, que se encuentra actualmente en un giro bajista cíclico, debería mostrar un bajo rendimiento relativo, en base relativa se ve horrible en comparación con el S&P 500. En el gráfico de más abajo, cabe destacar el ratio del gráfico del ETF del sector (XLY:arcx) frente al ETF del S&P 500 (SPY:arcx). El ratio parece algo inquieto para romper a la baja y fuera de un gran patrón de bandera bajista. En otras palabras, las acciones de consumo discrecional están aumentando el riesgo de realizar un movimiento bajista, al menos, en base relativa frente al S&P 500.
Fuente: esignal
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