Las consecuencias para la inflación del aumento de precio del trigo
Saxo Bank | 06.07.2017 20:33
Críticas condiciones secas desde Australia a los Estados Unidos y Canadá han dado lugar a un aumento en los precios del trigo de primavera en las bolsas de futuros clave. Es particularmente la escasez de trigo de primavera de alta calidad que va hacia el consumo humano lo que ha aumentado las preocupaciones.
Un ejemplo de esto es el trigo duro rojo de primavera que se negocia en Minneapolis, que ha saltado un 50% durante las últimas semanas. Con los anuncios para que, potencialmente, vuelva al nivel de 10 dólares el bushel, el más alto desde 2012, el riesgo de inflación de costos a través de la creciente inflación de alimentos puede empezar a atraer un poco de atención.
El Consejo Internacional de Cereales recientemente redujo su pronóstico para la producción de todo el trigo de los Estados Unidos a 48,6 toneladas, la cosecha más baja desde la temporada 2002-03. En una actualización anterior, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) estaba buscando 49,6 toneladas. Eso puede resultar optimista teniendo en cuenta los últimos acontecimientos, no menos importante después del informe de superficie para cultivo del 30 de junio, que mostró una caída mayor a la esperada en la superficie de trigo de los Estados Unidos al nivel más bajo en al menos 50 años.
El trigo es la fuente de alimentos de grano más importante para los seres humanos, y el aumento de precios puede tener un impacto perjudicial sobre las naciones a menudo más pobres que importan la mayor parte de su trigo. Un aumento en los precios del trigo en 2010 condujo a una creciente inflación de alimentos, que en última instancia ayudó a desencadenar el levantamiento de la Primavera Árabe de 2010 a 2011.
La revisión semanal de las condiciones de trigo de primavera de los Estados Unidos ha mostrado un fuerte deterioro en lo que va de la temporada de crecimiento. El porcentaje de la cosecha de trigo evaluada de buena a excelente ha caído al 37%, un mínimo de varias décadas, frente al 73% del año pasado.
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Los Estados Unidos, Canadá y Australia representan aproximadamente el 40% de las exportaciones mundiales de trigo. El cuadro siguiente, sin embargo, también muestra que los compradores pueden conseguir trigo de múltiples regiones y países. Mientras que la evolución de los precios mundiales del trigo se debe principalmente a la establecida por las bolsas estadounidenses, las diferencias regionales pueden ocurrir en base a los movimientos del dólar y en la evolución de la oferta y la demanda local.
Con las existencias globales sobrantes de años anteriores todavía abundantes, un precio excesivamente alto en los Estados Unidos podría conducir a una menor competitividad y una subsiguiente reducción del precio.
Fuente: Observatory of economic complexity
El índice de precios global de alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO, por sus siglas en inglés), que comprende más de 50 materias primas alimenticias globales divididas en cinco categorías diferentes, aumentó en un 1,4% a 175,2 (2002-2004 = índice de 100) durante el mes de junio. Así demostró que el valor de los cereales, que incluyen al trigo, se elevó un 4,2%, el ritmo más rápido desde marzo de 2014. La contribución más grande, sin embargo, vino de un aumento del 8,3% en el precio de los lácteos, que subió a su nivel más alto desde julio de 2014. La compensación de estos aumentos fue una caída de los precios de los aceites vegetales y no menos importante, el azúcar, que cayó un 13,4%.
El índice alcanzó su punto máximo a principios de 2011, cuando un aumento general de las materias primas alimenticias vio al índice alcanzar el nivel de 240.
Conclusión: La temporada de cultivo 2017-18 está resultando ser la más difícil desde el año 2012. Un muy alto nivel de existencias sobrantes a nivel mundial en años anteriores debe impedir que los precios se extiendan mucho más allá, ya que el trigo producido en los EE.UU., de lo contrario perdería su ventaja competitiva frente a los productores de Europa y otros lugares.
Sin embargo, un continuo deterioro en los Estados Unidos, Canadá y Australia aún podría elevar las preocupaciones dada la cuota de mercado de estos países. La inflación de costos del encarecimiento de los alimentos es el peor tipo de inflación, ya que la demanda de las principales materias primas alimenticias tiende a ser inelástica. Eso significa que hay una alta demanda del commodity, incluso si el precio sube. Las naciones más pobres, donde un alto porcentaje relativo de la renta disponible se destina a los alimentos, tienden a ser las más afectadas cuando suben los precios de los alimentos.
Las naciones pobres importadoras de trigo son a menudo las más afectadas.
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