Las principales commodities, a la deriva
Saxo Bank | 29.06.2015 13:30
- Las lluvias por encima de la media en el Medio Oeste de EE.UU. se traducen en la recuperación del trigo
- El petróleo continúa estancado en los 60 dólares, pero un posible acuerdo con Irán lo derribaría
- Los metales industriales, principalmente el cobre y el aluminio, rompen la racha de pérdidas de 7 semanas
- Para el oro, las preocupaciones sobre la subida del USD y una economía más fuerte se ven compensadas por Grecia
- El paladio cae porque Sudáfrica sigue excavando y los fabricantes de automóviles quieren parar
En términos generales, las materias primas continúan operando lateralmente y en la última semana el sector de la agricultura fue el que más se movió, ya que los repuntes en el trigo, maíz y azúcar empujaron al sector al alza.
Los precios del petróleo se mantienen estancados en un rango relativamente ajustado, pero esto podría cambiar pronto a medida que se acerca el plazo para las negociaciones nucleares con Irán, el 30 de junio.
Los metales industriales operaron al alza por primera vez en siete semanas, con el cobre y el aluminio recuperándose de una liquidación de casi el 15% en los últimos meses.
Las condiciones técnicas de sobreventa, junto con el optimismo por las perspectivas de crecimiento y demanda en EE.UU. y China (los consumidores más importantes a nivel mundial), ayudaron a atraer de nuevo a los compradores.
Los metales preciosos pasaron dificultades ya que se mantuvieron estancados en el extremo inferior de rangos estables.
La incertidumbre relacionada con Grecia, tras una reunión después de la otra sin poder llegar a una solución duradera a esta prolongada caída, ayudó a menospreciar el posible impacto negativo del aumento del dólar y la mejor información de EE.UU.
El paladio alcanzó el mínimo de dos años, ya que los fundamentales se han puesto en contra del entonces predilecto de los inversores.
La última debilidad fue conducida por los informes de que la producción en Sudáfrica, el segundo productor más importante a nivel mundial, podría alcanzar el máximo de 30 años. La combinación de poca liquidez en los mercados de futuros y la ralentización de la demanda de los fabricantes de automóviles contribuyeron al nerviosismo.
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El sector de los granos saltó al alza ya que los pronósticos para los cultivos de EE.UU. empeoraron después de que las fuertes lluvias generaran más preocupaciones sobre el panorama para esta temporada.
Como informó agrimoney.com, las condiciones actuales nos llevaron de vuelta al año 1993, cuando "se perdieron grandes superficies, las perspectivas de rendimiento cayeron en picado y la calidad bajó".
Este mes de junio va camino al quinto mes más húmedo desde que hay registros del Medio Oeste y el estado de Illinois podría establecer un récord de nivel de lluvia.
Si las condiciones actuales de lluvia persisten, podríamos ver un cambio sustancial, de soporte a los precios, en las perspectivas de producción de cultivos de EE.UU. de este año.
Hasta el momento, la recuperación fue conducida por los hedge funds, que conjuntamente el 16 de junio mantenían más de 250.000 posiciones cortas netas de futuros en los tres cultivos principales. Una ruptura del rango actual como se puede ver a continuación podría desencadenar más posiciones largas.
El retorno de El Niño ya llevó a una revisión a la baja de la producción de trigo de Australia por la sequía. Esta rebaja, junto con las perspectivas de una menor producción en Europa e India, hizo que el Consejo Internacional de Granos pronostique que este año la producción mundial podría alcanzar el mínimo de tres años.
Fuente: Saxo Bank.
Tanto el oro como la plata continúan luchando, ya que las perspectivas de una subida de tasas de EE.UU. en septiembre y la subida del dólar compensaron la continua incertidumbre relacionada con Grecia, así como una pronunciada corrección en el mercado de valores chino.
Curiosamente, durante la semana pasada los inversores aumentaron sus posesiones en productos negociados en bolsa más que en casi cinco meses, mientras que los traders tácticos, como los hedge funds, mantienen la exposición baja de varios años al metal amarillo.
Esperamos que el oro mantenga su patrón de trading lateral en los próximos meses. La menor liquidez debido a las vacaciones de verano puede desencadenar ataques de mayor de volatilidad.
Durante este tiempo, el oro puede tener otro intento a la baja pero, en nuestra opinión, con el mínimo limitado a los 1.090 dólares, consideramos el intento de ruptura del mínimo de noviembre de 2014 en 1.032 dólares como una oportunidad de compra. Seguimos pensando que el oro terminará el año en los 1.275 dólares, algo superior a las predicciones actuales del consenso.
h3 El crudo sigue pegado a los 60 dólares, ¿pero hasta cuándo?/h3Tras una de las liquidaciones más importantes de crudo de la historia reciente, los precios del crudo WTI y el crudo Brent se han mantenido dentro del rango durante dos meses. Mientras que otros mercados financieros han estado preocupados por el futuro de Grecia y su posible impacto sobre los mercados, una escalofriante calma ha prevalecido en el mercado del petróleo.
Desde que se recuperó del mínimo de 42 dólares en marzo, el crudo WTI se ha establecido en un rango ajustado cerca de los 60 dólares el barril. El precio medio durante los últimos 41 días de operaciones ha sido 59,65 dólares y se ha negociado a este nivel en todos salvo 13 días de este período.
Ya se ha visto un patrón de operación lateral como este pero tras un largo período de fluctuaciones extremas en los precios, sorprendió a muchos de los observadores.
Fuente: Saxo Bank
Como la continuación del gráfico del crudo WTI precedente muestra, el rango diario es más ajustado y si se atravesara los 61,50 o 57,70 dólares señalaría una ruptura.
Mientras que el potencial alcista parece limitado alrededor de los 65 dólares dado el posible retorno o recuperación de la producción de esquistos de EE.UU. a este nivel, el potencial bajista parece estar igual de limitado.
Un avance en las negociaciones nucleares con Irán, que están llegando a su fecha límite el 30 de junio, debería conducir a un aumento en las exportaciones de este importante miembro de la OPEC.
La especulación de que 50 millones de barriles en almacenamiento flotante podrían soltarse al mercado al comienzo podría tener un impacto bastante negativo sobre los precios del petróleo.
Sin embargo, Irán necesita desesperadamente inversiones para mejorar su capacidad de producción y esto demorará en implementarse.
En los próximos meses y en el próximo año, la OPEC prevé que la producción de EE.UU. continúe ralentizándose y que un continuo aumento de la demanda mundial en el futuro permitirá que el precio suba, ya que el riesgo de un exceso de oferta desaparecerá, a pesar de la recuperación de la producción estadounidense.
Por lo tanto, se pueden esperar tiempos movidos para el petróleo y con el riesgo de un aumento en la oferta, a medida que se desacelera la demanda de las refinerías, hacia finales del trimestre actual, el potencial alcista parece limitado, inclinando así el riesgo a la baja en el corto plazo.
Durante el próximo trimestre, prevemos que el crudo Brent opere principalmente en un rango de 55 a 70 dólares y el crudo WTI en un rango de 50 a 65 dólares, con el riesgo a la baja posiblemente hacia finales de este período, a menos que se llegue a un acuerdo con Irán en las próximas semanas.
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