Lo que no es Grecia
Emilio Lapeira | 13.07.2015 14:07
Se ha creado mucho ruido en el mercado alrededor de la situación de Grecia, pero lo cierto es que no solo Grecia está moviendo al mercado, hay otros factores mucho más importantes y preocupantes.
Por fin, se ha llegado a un acuerdo entre los líderes europeos, un acuerdo por el cual Grecia debe aprobar una serie de medidas para recibir un rescate de 86.000 Millones de euros, ahí es nada. No obstante, las medidas propuestas por las instituciones tanto griegas como europeas no servirán para solucionar los problemas de una economía griega quebrada en el largo plazo.
Con una deuda que supera ya el 170% del PIB, una contracción de su economía del 25% en apenas 5 meses y un sistema de pensiones insostenible, las medidas centradas solo en recortar y no en crear economía, no van a ser suficientes.
h3 Algunos datos sobre Grecia:/h3Tras el pacto, Grecia habrá recibido hasta ahora 240.000 millones de euros, más 86.000 millones del rescate, es decir un 200% de su PIB, aproximadamente.
Grecia tiene 3 millones de pensionistas, 1,5 millones de desempleados y 1 millón de estudiantes. Y todo esto se financia con las cotizaciones de: 700.000 funcionarios y 1,3 millones de empleados privados. Es decir, en el largo plazo, un sistema insostenible tanto de pensiones como de prestaciones por desempleo y becas.
Confianza sobre Grecia según el mercado:
El rendimiento de los bonos a 2 años se sitúa en el 23,7%, cuando a 10 años se sitúa en el 12,01%. Situación de plena desconfianza en el largo plazo sobre la solvencia del Estado griego.
Pero no todo es Grecia: China y EE.UU., los dos gigantes mundiales, presentan problemas a medio plazo.
China
El eclipse de Grecia ha hecho que no se preste atención suficiente a lo que está sucediendo en China que no es ni más ni menos que un problema bastante preocupante para la economía mundial. La economía China se está contrayendo de manera alarmante:
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Así se contempla en el cambio del PIB chino que, aunque no ha tocado mínimos de abril de 2010, su evolución es cuanto menos preocupante. Esto es debido a muchos factores entre ellos: La incapacidad del gobierno chino de hacer frente al envejecimiento de la población, la caída de las importaciones de materias primas, un gobierno central muy endeudado llevando a cabo un QE y añadiendo continuamente estímulos a la economía etc.
Todo esto, junto con la burbuja creada en los mercados financieros, debido principalmente al desconocimiento de los inversores de lo que son los mercados financieros, han provocado una caída del principal índice Shanghai Composite de más del 30% en tan solo un mes.
Se ha corregido el 50% de la burbuja creada desde Noviembre de 2014, según los niveles de Fibonacci. Como se puede observar, la directriz alcista trazada en Noviembre del año pasado, ha sido perforada, pero rápidamente se ha corregido ese desajuste.
Se puede ver que la caída se ha parado en esa directriz y se ha iniciado un rebote, provocado a su vez por más medidas de estímulo del Gobierno chino: se han suspendido empresas de su cotización por caídas excesivas, se han desincentivado las posiciones cortas, se ha prohibido a aquellos que tengan más de un 5% del valor de una empresa que vendan sus acciones, la policía está persiguiendo a inversores que hagan posiciones cortas muy apalancadas, etc.
En definitiva, un "show" de desconocimiento de los mercados financieros. Y es que el 90% de los inversores de la bolsa china son pequeños inversores que toman posiciones hiperapalancadas sin conocer los riesgos que ello conlleva.
Pero el problema de fondo es una economía que se enfría, que está muy endeudada y, que además, desconoce los riesgos que conlleva financiarse a través de los mercados.
h3 EE.UU./h3Estados Unidos sigue congelado, y no hay más que ver el S&P500, que además de no tener fuerza para visitar sus máximos históricos, el rango en el que fluctúa cada vez es menor y está jugando con la media de 200 períodos.
Esto es debido principalmente a que nadie es capaz de tomar posiciones en EE.UU. a estar alturas, con una subida de tipos inminente que, probablemente se produzca en Septiembre. ¿Por qué en septiembre? Casi todas las casas de análisis apuntan dos fechas, Septiembre o Diciembre, pero el hecho de que sea en Septiembre es porque en Diciembre todos los fondos de inversión hacen balance y cuadran sus cuentas, por tanto, una subida de tipos en Diciembre puede causar desajustes y sobresaltos en dichos balances.
Pero el problema de fondo es que la economía de EE.UU. no está creciendo como debería, el precio de las materias primas (principalmente el petróleo) siguen a la baja y el primer semestre no ha sido bueno en cuanto datos macroeconómicos (en el primer trimestre del año 2015 el PIB ha crecido un 0,1% respecto al trimestre anterior, esta tasa es 4 décimas menor que el cuarto trimestre de 2014).
La pregunta es, ¿Podrá EE.UU. crecer sin estímulos económicos por parte de la Fed?
"Siempre es mejor estar fuera del mercado y querer estar dentro, que estar posicionado y querer salir de él." Craig Solberg
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