Los beneficios de la diversificación internacional
Fisher Investments España | 05.01.2021 08:07
Muchos inversores saben que concentrar sus ahorros para la jubilación en una sola empresa, o incluso en un único sector, es demasiado arriesgado, ya que, si algo le ocurre a esa empresa o se produce un cambio de carácter fundamental en una industria, su cartera de inversión se resentiría significativamente. Sin embargo, otros, generalmente sin intención, asumen un riesgo similar apostando únicamente por su país.
Quizás crea que no sabe lo suficiente sobre las empresas que cotizan en el extranjero o confía tanto en su propio país que no contempla la necesidad de invertir fuera. Tal vez sea de los que piensan que invertir en empresas domésticas pero con una base de clientes diversa e internacional le expone suficientemente al mundo, sobre todo si consideramos la enorme interconexión de la economía global. Aun así, limitarse exclusivamente a su país o región no solo puede elevar el riesgo de su cartera, sino que además podría suponerle dejar escapar algunas de las mejores oportunidades de inversión del planeta.
h2 Los mercados internacionales/h2Si revisa la composición del mercado mundial de renta variable de los países desarrollados, se dará cuenta de que su país no es más que una pequeña porción del total. El gráfico 1 muestra las ponderaciones de los países del índice MSCI World, que mide la rentabilidad de una selección de acciones de 23 países avanzados. España apenas representa el 0,7%, conque una estrategia de inversión centrada en este país dejaría fuera a la inmensa mayoría de la renta variable del mundo.
Gráfico 1: Invertir en un solo país puede llevarle a dejar escapar las rentabilidades del grueso del mercado
Fuente: FactSet (NYSE:FDS). La cartera de inversión mostrada reproduce el índice MSCI World a fecha 30/9/2020. El índice MSCI World mide la rentabilidad de una selección de acciones de 23 países desarrollados.
*Europa y Oriente Medio comprende 15 mercados de países desarrollados: Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Israel, Italia, Noruega, Países Bajos, Portugal, el Reino Unido y Suecia.
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**Pacífico comprende 4 mercados de países desarrollados: Australia, Hong Kong, Nueva Zelanda y Singapur.
h2 La ilusión de la exposición internacional/h2Algunos inversores podrían argumentar que invertir en grandes empresas cotizadas multinacionales con sede en su propio país, les ofrece la suficiente exposición a una amplia variedad de regiones geográficas. La realidad, con todo, es que incluso a estas compañías que facturan en diferentes países les influyen, de forma apreciable, los factores comunes a su mercado nacional. De ahí que no recomendemos buscar la diversificación por esta vía. Es cierto que el mundo está fuertemente interconectado y que muchas empresas obtienen ingresos en países diferentes, pero todos tienen motores económicos y políticos únicos. Además, las fluctuaciones en los tipos de cambio de las divisas, así como las normativas concretas de un país, pueden repercutir en los resultados empresariales, incluso de compañías grandes y globales, incorporando los riesgos específicos de su país.
h2 El peligro de invertir en casa/h2¿Cuáles son los mayores peligros de invertir únicamente en renta variable española? Ningún país se ha destacado constantemente, año tras año. O sea, que si solo invierte en un país, su cartera podría batir al mercado de vez en cuando, pero también rezagarse cuando la rentabilidad de dicho país dejara que desear. En los últimos 20 años España solo se ha contado entre los cinco países más rentables en cuatro ejercicios . Una estrategia de inversión «nacional» habría supuesto dejar pasar pingües rentabilidades que se generaron en otras latitudes durante ese período.
Otra amenaza de centrarse en su mercado doméstico es incurrir, sin pretenderlo, en la sobreponderación. Algunas bolsas están copadas por unas pocas acciones. Esto se traduce en que, aunque invierta en un fondo cotizado (ETF, por sus siglas en inglés) o un fondo de inversión orientado solo a títulos españoles, puede que involuntariamente su cartera se haya concentrado en unas pocas acciones. De hecho, algunos parqués están sobreponderados en unos pocos sectores. En Dinamarca, por ejemplo, las farmacéuticas representan más del 50% del mercado . Ceñirse a su país puede abocarle a una concentración excesiva en unos pocos sectores… sin querer.
h2 Los beneficios de una cartera internacional/h2Mirar más allá de las fronteras puede mitigar los riesgos de su cartera e impulsar las rentabilidades. Invertir solo en España equivale a realizar una apuesta temeraria. En cambio, diversificar en el extranjero sirve para limitar los riesgos por medio de las categorías de mercado que escasean en su mercado nacional. En fin, una cartera diversificada a escala mundial resistirá mejor a las turbulencias y a los factores internos, además de que debería beneficiarse, asimismo, de la rentabilidad internacional, relativamente más sólida, durante las etapas de vacas flacas para la renta variable de su país.
Por último, la diversificación internacional puede brindarle mejores resultados. En otras palabras, ningún país lidera las ganancias indefinidamente. Mediante la diversificación internacional, es posible aprovechar de forma continua las áreas más rentables del planeta, al elevar la probabilidad de disfrutar de las robustas rentabilidades históricas de la renta variable, aplacando, a su vez, su volatilidad intrínseca.
Ya sea por reducir los riesgos, contener la inestabilidad o cosechar las rentabilidades propias de las acciones, seguramente tenga que analizar la diversificación geográfica de su cartera de inversión. Los beneficios de abrirse al mundo son considerables, no deje que su inclinación por los valores nacionales pongan en peligro sus perspectivas de rentabilidad a largo plazo.
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i Fuente: FactSet, a fecha 8/1/2020. Se refiere a la rentabilidad total de los cinco primeros países de los 23 países desarrollados del índice MSCI World (31/12/1999-31/12/2019, en USD). Todos los resultados son netos de retenciones internacionales, excepto en Estados Unidos, que son brutos, y en Israel antes de 2001, que son brutos debido a la disponibilidad de datos.
ii Fuente: FactSet, a fecha 7/7/2020. Índice MSCI Denmark a fecha 30/6/2020.
iii Fuente: FactSet, a fecha 12/5/2020. Índice MSCI Belgium a fecha 11/5/2020.
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