Los bonos lusos ofrecieron rentabilidades similares a las acciones en 2017
Deutsche Bank España | 15.12.2017 12:17
Hemos destacado a Portugal varias veces este año como un ejemplo de un país que logró superar una grave crisis mediante la aplicación de una combinación de reformas estructurales y austeridad fiscal ( ver por ejemplo, este otro artículo nuestro sobre el tema). Es cierto que el apoyo externo también desempeñó un papel, especialmente a través de la asistencia de los mecanismos de rescate europeos o del famoso discurso del presidente Draghi "haré lo que sea necesario". Pero no querríamos subestimar los esfuerzos del país que hoy están dando sus frutos.
A medida que avanzaba la recuperación económica portuguesa, las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda disminuyeron. Las agencias de calificación tomaron nota. Standard & Poor's fue la primera agencia de calificación en actualizar a Portugal de nuevo a "BBB-" en septiembre. Los mercados ahora esperan que otras agencias de calificación sigan sus pasos. Esto condujo a una disminución sustancial de las primas de riesgo frente a los bonos soberanos alemanes, como lo muestra nuestro gráfico de la semana. Los precios de los bonos del gobierno portugués aumentaron. Tomando como ejemplo los bonos con vencimiento a 2026, la ganancia fue del 18% en 2017. Añadiendo pagos de cupones al cálculo, el rendimiento fue superior al 20%. No está mal para una inversión en renta fija, como señala Holger Kindsgrab, Co-Head Rates de Deutsche Asset Management.
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