Los malos datos macro tranquilizan el miedo a las alzas de tipos
IronFX | 14.08.2014 14:48
Los débiles datos de ayer en Reino Unido y los EE. UU. hicieron bajar las expectativas de incrementos en las tasas de interés y llevaron al alza a casi todas las emergentes mientras el carry trade volvía a ponerse de moda.
Como mencionábamos en el comentario del mediodía de ayer, los ingresos semanales promedio de junio en el Reino Unido cayeron con respecto al año anterior, el Banco de Inglaterra recortó a la mitad sus pronósticos sobre incremento salarial para este año, y los rebajó ligeramente también para 2015. Más avanzada la jornada, las ventas minoristas de julio en EE.UU. salieron planas, el peor dato en seis meses. El grupo de control de las ventas minoristas –ventas minoristas excepto alimentos, concesionarios de automóviles, materiales de construcción y estaciones de gasolina, que es la cifra que entra en el cálculo del PIB de EE.UU.—subió tan sólo un 0,1% m/m, mientras que los dos meses previos se revisaron a la baja. Esto hizo que muchos economistas de EE. UU. revisaran a su vez a la baja sus pronósticos para el PIB del T3. En consecuencia, las expectativas sobre tasas basadas en los futuros sobre los fondos federales cayeron hasta 6 pbs en el extremo largo (2017) y prolongaron el descenso de expectativas que ha visto caer este mes los pronósticos para el extremo largo en 25 pbs hasta el momento. Las rentabilidades de los bonos también cayeron.
La bajada en las expectativas sobre las tasas de interés en EE. UU. y Reino Unido ayudaron a mantener al alza los mercados bursátiles globales y naturalmente alimentaron la búsqueda de rentabilidad. Casi todas las divisas emergentes que seguimos quedaron sin cambios o más altas contra el dólar. La excepción fue el BRL que cayó después de que el candidato presidencial Eduardo Campos resultara muerto en un accidente de avión, lo que desbarató las elecciones del próximo mes de octubre. En tanto que las expectativas sobre las tasas de interés en los EE. UU. sigan contenidas, es probable que la rentabilidad adicional de las divisas emergentes siga resultando atractiva y mi expectativa es que esas operativas funcionen bien. Ciertamente que hay riesgos, tanto geopolíticos como económicos, pero el persistentemente bajo nivel del índice Volatility S&P 500 (que ayer cerró en 12.90, no muy lejos de su reciente mínimo en 10.32) sugiere que el mercado concede mucha importancia a tales riesgos. Personalmente, dado que viví en Asia durante la epidemia de gripe aviar, como riesgo global sin precedentes me preocupa más la expansión de la fiebre de ébola, pero puede que simplemente esté demasiado preocupado como individuo. Como Charles Prince, anterior presidente de Citibank, dijo una vez, “mientras suene la música, tienes que ponerte en pie y bailar”. Por tanto, espero que el mercado continúe a la búsqueda de rentabilidad y que las divisas emergentes lo hagan relativamente bien en lo sucesivo, al menos mientras la música siga sonando.
Obtenga la app
El EUR/USD inicialmente cedió tras la débil producción industrial de la Eurozona, pero luego se dio la vuelta después de que los datos económicos de EE.UU. decepcionaran también. El rango del día fue de 0.55%, lo que en realidad es bastante alto en el contexto de un rango de 0.84% en lo que llevamos de mes. Sin embargo, no fue capaz de romper el mínimo de la semana anterior en los 1.3330, ni tampoco de conservar mucho tiempo los máximos marcados tras las cifras de ventas minoristas, lo que contrarió tanto a alcistas como a bajistas. Dada la rapidez con la que el mercado vendió en los máximos de ayer, creo que los inversores siguen siendo bajistas en el EUR. Mi expectativa es que una ruptura del soporte de los 1.3330 probablemente dispare un nuevo tramo a la baja en el par. Los datos de PIB de hoy podrían proporcionar el detonante (ver más abajo).
Datos de hoy: El interés durante la jornada europea se centrará en los datos preliminares de PIB para el T2 desde Francia, Alemania y el conjunto de la Eurozona. El pronóstico de consenso es que el PIB preliminar de la Eurozona se haya frenado en el T2 hasta el +0,1% t/t desde el +0,2% t/t del T1. Sin embargo, tanto Alemania, supuestamente la economía más fuerte de Europa, como Francia han quedado por debajo de pronósticos. Alemania registró una caída del 0,2% t/t en la producción, peor que el 0,1% esperado y un giro marcado desde el +0,8% t/t del T1. (¡Y esto, antes de las sanciones rusas!), y el PIB francés quedó sin cambios respecto al trimestre previo, por debajo del pronóstico de subida de un 0,1% t/t, por tanto Francia sigue estancada. Al llegar estos datos tras la reciente e inesperada contracción del PIB de Italia, el EUR se ha debilitado ya que a los inversores les preocupa que la Eurozona vuelva a entrar en recesión. El BCE hace pública hoy su encuesta trimestral de pronosticadores profesionales, que mostrará cual es la visión de consenso acerca de esta cuestión. También sale el IPC definitivo del bloque para el mes de julio.
En Canadá tendremos un nuevo índice de precios de la vivienda para el mes de junio, así como el dato revisado del mercado laboral después de que Statistics Canada encontrara un error en los datos inicialmente publicados el pasado viernes. El dólar canadiense recuperó todas las pérdidas antes del dato revisado, con expectativas de que el error subestimara la variación neta en el empleo. Esperaríamos que el CAD se fortaleciera más si se registra un fuerte rebote por encima de los 20,0k (el pronóstico original del mercado para esta cifra).
Desde los EE. UU. tendremos el dato preliminar de peticiones de ayudas al paro para la semana que terminaba el 9 de agosto. El pronóstico es que las peticiones se incrementen marginalmente.
No tenemos comparecencias programadas para el jueves.
h3 El Mercado/h3 h3 El EUR/USD sigue dentro de su reciente rango/h3El EUR/USD se movió al alza tras los datos de ventas minoristas en EE. UU., pero en pocas horas cedió sus ganancias hasta cotizarse virtualmente sin cambios. En tanto que el par se cotiza dentro del canal bajista de largo plazo en azul y que conecta máximos y mínimos del gráfico diario, sigo creyendo que la tendencia general es a la baja. Sin embargo, en gráfico de 4 horas el par sigue dentro del rango de trading entre el soporte de los 1.3330 (S1) y la resistencia de los 1.3415 (R1). En consecuencia, preferiría ver una pérdida de los 1.3300 (S2) antes de recuperar confianza en la tendencia bajista. Dicha pérdida podría despejar el camino hasta la zona de los 1.3200 (S3).
• Soportes: 1.3330 (S1), 1.3300 (S2), 1.3200 (S3)
• Resistencias: 1.3415 (R1), 1.3445 (R2), 1.3500 (R3)
h3 Carney presiona al GBP/USD por debajo de los 1.6700/h3El GBP/USD se vio sometido ayer a una amplia presión después de que el gobernador Carney revelara que el Banco ha recortado sus pronósticos de crecimiento de los salarios. La comparecencia de Carney corroboró nuestros comentarios previos, y el Cable alcanzó y rompió a la baja la línea de los 1.6700 (soporte que pasa a ser resistencia). Nuestro siguiente soporte sigue en los 1.6655 (S1). Una clara pérdida de ese nivel podría establecer el escenario para extensiones hasta el obstáculo de los 1.6600 (S2). En gráfico diario, el GBP/USD sigue por debajo de la media móvil exponencial de 80 días y ahora se cotiza por debajo de los mínimos de mayo. Esto refuerza mi idea de que es probable que veamos un par más débil en el futuro próximo. Sin embargo, si hacemos zoom en el gráfico de 1 hora, el RSI de 14 horas parece a punto de salir de su situación de sobreventa, mientras que el MACD pasó por encima de su activación. En consecuencia, puesto que los precios no se mueven en líneas rectas, no puedo descartar un rebote correctivo (tras la fuerte caída de ayer) antes de que los bajistas prevalezcan de nuevo.
• Soportes: 1.6655 (S1), 1.6600 (S2), 1.6500 (S3).
• Resistencias: 1.6700 (R1), 1.6755 (R2), 1.6815 (R3).
h3 El EUR/JPY, algo más alto/h3El EUR/JPY se movió un tanto al alza pero encontró resistencia en los 137.15 (R1). Al momento de escribir, el par se cotiza marginalmente por debajo de esa barrera y su perforación decisiva podría trasladar la batalla hasta el techo del canal bajista en azul, o cerca de la zona de los 138.00 (R2). El RSI rebotó desde cerca de su línea 50 y ahora apunta hacia arriba al tiempo que el MACD, ya por encima de su línea de activación, pasó a tener signo positivo, lo que confirma el reciente impulso alcista. No obstante, mientras el par siga dentro del canal, en mi opinión la trayectoria alcista sigue intacta y yo consideraría el reciente avance como un movimiento correctivo. En gráfico diario, la media móvil de 50 días se aproxima hacia la de 200 y un cruce bajista en el futuro cercano se sumaría al escenario negativo en el EUR/JPY.
• Soportes: 136.40 (S1), 135.70 (S2), 135.50 (S3).
• Resistencias: 137.15 (R1), 138.00 (R2), 138.45 (R3).
h3 El Oro sigue tranquilo/h3El Oro se movió sólo dos dólares arriba y se mantuvo entre el soporte de los 1305 (S1) y la resistencia de los 1323 (R1). En gráfico de 4 horas nuestros dos indicadores de impulso siguen dentro de sus territorios positivos, pero siguen trayectorias bajistas. Además, en gráfico diario las medias móviles de 50 y 200 días siguen horizontales, mientras que los osciladores diarios quedan cerca de sus líneas neutrales, lo que mantiene lateral la trayectoria general. En consecuencia, aquí también seguiría al margen hasta que los inversores decidan dibujar un escenario técnico con tendencia. Es probable que una pérdida de los 1305 (S1) encuentre soporte en los 1295 (S2), mientras que superar los 1323 (R1) podría tener como objetivo los máximos del 10 de julio en los 1345 (R2).
• Soportes: 1305 (S1), 1295 (S2), 1280 (S3)
• Resistencias: 1323 (R1), 1345 (R2), 1355 (R3)
h3 El WTI no elige una dirección/h3El W&T Offshore Inc (NYSE:WTI) se movió el miércoles en tono de consolidación y se mantuvo dentro del rango entre el soporte de los 96.50 (S2) y la resistencia de los 98.65 (R1). En consecuencia, la trayectoria de corto plazo en mi opinión sigue siendo lateral, y preferiría conservar mi perspectiva neutral durante otra jornada más hasta que veamos un entorno tendencial claro. Superar con decisión los 98.65 (R1) señalaría un próximo máximo creciente y podría traernos una vuelta de tendencia en el corto plazo, mientras que sólo la pérdida de los 96.50 (S2) podría señalar la continuación de la tendencia bajista predominante.
• Soportes: 97.00 (S1), 96.50 (S2), 95.85 (S3)
• Resistencias: 98.65 (R1), 99.45 (R2), 100.45 (R3)
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
Fusion Media quiere recordarle que la información contenida en este sitio web no se ofrece necesariamente ni en tiempo real ni de forma exacta. Los datos y precios de la web no siempre proceden de operadores de mercado o bolsas, por lo que los precios podrían diferir del precio real de cualquier mercado. Son precios orientativos que en ningún caso deben utilizarse con fines bursátiles. Ni Fusion Media ni ninguno de los proveedores de los datos de esta web asumen responsabilidad alguna por las pérdidas o resultados perniciosos de sus operaciones basados en su confianza en la información contenida en la web.
Queda prohibida la total reproducción, modificación, transmisión o distribución de los datos publicados en este sitio web sin la autorización previa por escrito de Fusion Media y/o del proveedor de los mismos. Todos los derechos de propiedad intelectual están reservados a los proveedores y/o bolsa responsable de dichos los datos.
Fusion Media puede recibir contraprestación económica de las empresas que se anuncian en la página según su interacción con éstas o con los anuncios que aquí se publican.