Los flojos datos de EE.UU. golpean al dólar
IronFX | 17.04.2015 13:48
Los alcistas del dólar daban por sentado que los datos económicos de Estados Unidos mejorarían junto con el tiempo, pero hasta el momento no parece que suceda eso, al menos no de manera uniforme. El rango de predicciones sobre los inicios de obras en EE.UU. fue inusualmente amplio y, aun así, los ochenta economistas se equivocaron: la cifra quedó por debajo de la previsión más baja. Las licencias de obras también se salieron de las previsiones.
Eso, a pesar de que las temperaturas de marzo se mantuvieron en la media o por encima en la mayor parte del país, así que la cifra debería haber sido relativamente alta tras la abrupta caída de febrero. Las solicitudes de subsidio de desempleo también quedaron por encima del consenso, pero es más importante fijarse en la media móvil de cuatro semanas por la Semana Santa, que casi no sufrió cambios. En cualquier caso, el índice de la Fed de Filadelfia subió más de lo esperado.
Los precios del crudo cayeron durante la jornada europea ante la noticia de que Arabia Saudí aumentó considerablemente su producción durante marzo hasta el máximo en tres décadas. Parece que el reino está empeñado en mantener la presión financiera sobre las empresas estadounidenses (¿y rusas?) para sacarlas del juego.
Pero los precios se recuperaron más tarde, cuando Al Qaeda capturó en Yemen una terminal petrolífera que exporta una media de entre 120.000 y 140.000 b/d. Espero que Arabia Saudí quiera mantener bajos los precios, así que no creo que la subida vaya a tener mucho más recorrido.
Puntos de vista variados en la Fed; el mercado se mueve hacia una mayor facilitación. El vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, fue bastante duro ayer. Quitó importancia a la debilidad de la reciente NFP diciendo que "hay un informe de empleo flojo y cinco o seis espectaculares antes de ese", y que espera que la Fed empiece a subir los tipos este año.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, sin voto, dijo que la economía se acercaba al pleno empleo y que ella "estaría cómoda con que hubiera un despegue relativamente pronto" si los datos muestran que la recuperación cobra impulso. Pero otros funcionarios estaban menos seguros.
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El presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, dijo que quería ver "más pruebas a favor" y que preferiría "una fecha de despegue más lejana", mientras que su homólogo de Boston, Eric Rosengren, sin voto, afirmó que los datos tendrían que mejorar para cumplir las condiciones impuestas por la Fed para una subida de tipos.
h3 ¿El veredicto del mercado?/h3Las expectativas de rentabilidad de los fondos federales bajaron 3,5 pb y las de al rentabilidad de los bonos del Tesoro a cinco años quedó un poco por debajo. Eso también contribuyó a debilitar el dólar. Hay que destacar que la bajada de los tipos se produjo a pesar de la subida del precio del petróleo lo cual, en teoría, debería aumentar las expectativas porque aumenta la probabilidad de que la Fed alcance su objetivo de inflación. Es una medida de la preocupación por los últimos indicadores, bastante decepcionantes.
Los bonos griegos estallan. La deuda griega ha estallado en los últimos dos días: el diferencial de los bonos a cinco años con Alemania ha subido 284 pb en solo tres días, más de 100 pb solo ayer, a pesar incluso de que el bono federal alemán a nueve años está tocando territorio negativo. ¿Por qué? De hecho, nada sucede, pero ese es precisamente el problema.
A Grecia no le sobra tiempo para andar sin hacer nada. Las negociaciones entre los equipos técnicos en Atenas acaban de reiniciarse ayer tras la interrupción de Pascua, y se supone que la troika volverá a reunirse hoy. El primer ministro griego, Alexis Tsipras, ha dicho que "confía firmemente" en que su país llegará a un acuerdo con los acreedores a últimos de abril y destacó varios puntos de acuerdo: la recaudación de impuestos, la corrupción y la redistribución de la carga impositiva.
Pero también aceptó que hay desacuerdo en cuatro problemas principales: legislación laboral, reforma de las pensiones, IVA y privatizaciones. Así que hay más puntos de desacuerdo que de acuerdo incluso en fechas tan avanzadas. En la parte acreedora fueron más directos: el titular del FT de ayer era "Nadie espera una solución, dice Schaeuble".
Se suponía que Grecia iba a presentar el lunes sus propuestas de reforma para que pudieran estudiarlas el jueves en una reunión de ministros de economía de la eurozona, pero el límite del jueves parece haber sido alargado hasta la próxima reunión del 11 de mayo. Pero con un pago de 747 millones euros al FMI previsto para el día 12 de mayo, una reunión el 11 de mayo podría ser demasiado tarde para desbloquear los fondos necesarios para evitar la quiebra de Grecia.
De momento, los problemas de Grecia no han tenido demasiado impacto sobre el EUR/USD, puede que porque el mercado asume que el efecto contagio apenas sería perceptible, pero el reciente repunte de la rentabilidad de los bonos periféricos (ver gráfico) sugiere que hay quien empieza a reconsiderar la idea.
Se prevé que la tasa de paro de febrero del Reino Unido haya bajado ligeramente, desde el 5,7% del mes anterior hasta 5,6%, mientras que se espera que el salario semanal medio haya subido al mismo ritmo anual que ya mantenía (+1,8% interanual).
Teniendo en cuenta que la tasa de inflación bajó hasta el 0,0%, un aumento mantenido del salario mínimo implica una aceleración de los salarios reales. Eso, acompañado por una disminución del paro, podría dar apoyo a la libra.
En EE.UU., se espera que tanto el IPC de referencia como el básico de marzo hayan permanecido sin cambios en el 0,0% interanual y el +1,7% interanual, respectivamente. Que la tasa básica se mantenga cerca del objetivo de la Fed del 2,0% indica que el bajo precio de la energía es la causa principal de la baja cifra de la tasa de referencia. La Fed ha dicho que se trata solo de un efecto transitorio, y que por tanto puede ignorarlo.
En consecuencia, es probable que el impacto sobre el dólar sea mínimo. La reciente subida del precio del petróleo hace probable que el IPC de referencia pueda mostrar una subida en abril. Se espera una pequeña subida con respecto al mes anterior en la cifra preliminar de abril del índice de confianza de los consumidores, de la Universidad de Michigan. También están a punto de publicarse las encuestas del panorama de expectativas de inflación de un año y de cinco a diez años.
Tendremos también los datos del IPC de marzo de Canadá. Se prevé que tanto la tasa básica como la de referencia se hayan mantenido sin cambios. Una sorpresa positiva y otra subida del precio del petróleo podrían mejorar la confianza en el CAD tras la declaración optimista del miércoles sobre política monetaria. También estamos a punto de conocer las ventas al por menor de febrero del país, y se espera que hayan repuntado desde enero.
Están previstas las intervenciones de dos oradores: el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Jens Weidmann, y el ministro de economía alemán, Wolfgang Schaeuble, que hablarán en una rueda de prensa.
h2 El Mercado/h2 h3 El EUR/USD toca resistencia un poco por encima de 1,0800/h3El EUR/USD retrocedió el jueves, pero tras tocar soporte en 1,0625 (S2) repuntó hasta irrumpir por encima del 1,0735 (S1) y tocar resistencia un poco por encima de la barrera del 1,0800 (R1). En mi opinión, en tanto el precio se esté negociando dentro del canal ascendente a corto plazo, el sesgo se mantendrá al alza. Esa idea también tiene el respaldo de nuestros osciladores a corto plazo.
El RSI repuntó desde cerca de su línea de 50, y el MACD, ya por encima de sus línea de activación, consiguió el signo positivo. De todos modos, dada nuestra proximidad al límite superior de un posible canal ascendente, yo tendría cuidado con un retroceso que se podría estar fraguando.
En un escenario más amplio, EUR/USD se sigue negociando por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 días. Por tanto, yo trataría cualquier posible avance a corto plazo como un movimiento corrector de la tendencia más general. Un cierre claro por debajo del 1,0460 confirmaría la aproximación de un mínimo más bajo y la reanudación de la tendencia más general.
* Soporte: 1,0735 (S1), 1,0625 (S2), 1,0575 (S3).
* Resistencia: 1,0800 (R1), 1,0890 (R2), 1,0965 (R3).
h3 La escalada de NZD/USD, detenida en 0,7700/h3El NZD/USD se disparó ayer al alza e irrumpió por encima de la resistencia (ahora convertida en soporte) del 0,7630 (S1). De todos modos, el avance fue detenido por la resistencia en 0,7700 (R1) y el precio se retrajo un poco. Teniendo en cuenta que el 15 de abril el precio salió de un posible patrón triangular, yo consideraría el sesgo a corto plazo como positivo.
Un movimiento claro por encima del 0,7700 (R1) probablemente allanaría el camino hacia mayores extensiones alcistas, quizás hacia nuestra próxima resistencia en 0,7785 (R2). Sin embargo, si observamos nuestros osciladores a corto plazo veo signos de un posible movimiento corrector antes del próximo tramo ascendente.
El RSI tocó resistencia en su línea de 70 y viró a la baja, mientras que el MACD, aunque positivo, da señales de que podría estar empezando a tocar techo. En el gráfico diario, un cierre por encima del 0,7700 (R1) podría confirmar la aproximación de un máximo más alto y tal vez volver positivo el panorama a medio plazo.
* Soporte: 0,7630 (S1), 0,7585 (S2), 0,7550 (S3).
* Resistencia: 0,7700 (R1), 0,7785 (R2), 0,7850 (R3).
h3 EUR/GBP en lucha cerca del 0,7220/h3El EUR/GBP se negoció buscando la consolidación, y se mantuvo entre la línea de soporte del 0,7160 (S1) y la de resistencia del 0,7220 (R1). El movimiento por debajo del obstáculo del 0,7220 producido el 13 de abril marcó la formación de un doble techo, así que yo pienso que el panorama a corto plazo es prudentemente negativo.
Me gustaría ver un movimiento claro por encima de, 0,7160 (S1) antes de confiar de nuevo en el descenso. Un movimiento así probablemente provocaría más bajadas, quizá hacia el territorio del 0,7100 (S2). Por el momento me preocupa un poco que pueda estar preparándose un pequeño rebote antes de que los bajistas vuelvan a tomar el control. El motivo es que veo divergencia positiva entre nuestros osciladores a corto plazo y la acción del precio.
Además, el RSI está poniendo a prueba la línea de 50 y podría moverse por encima en cualquier momento, mientras que el MACD se mantiene por encima de su línea de activación y apunta al norte. En el gráfico diario, la formación del citado doble techo confirma que la recuperación del 11 de marzo al 3 de abril solo fue un retroceso del 38% sobre la bajada del 16 de diciembre al 11 de marzo, y que la tendencia general a la baja vuelve a ganar impulso.
* Soporte: 0,7160 (S1), 0,7100 (S2), 0,7030 (S3).
* Resistencia: 0,7220 (R1), 0,7275 (R2), 0,7315 (R3).
h3 El oro entra en modo marginal/h3El oro se negoció a la baja el jueves tras tocar resistencia en los 1210 (R1). Yo creo que ahora el metal ha entrado en modo marginal entre esa resistencia y la zona de soporte de los 1190 (S1). Por lo tanto, yo consideraría el panorama a corto plazo neutro por el momento. Ambas medias móviles apuntan al este respaldando la idea. Haría falta un movimiento por debajo de los 1190 (S1) para volver a desplazar el sesgo a la baja y tal vez provocar extensiones hacia nuestro próximo soporte en los 1180 (S2).
En el gráfico diario, el precio se sigue negociando por debajo del 50% de retroceso sobre el descenso del 22 de enero al 17 de marzo. Eso aún me hace pensar que la recuperación del 17 de marzo al 6 de abril solo fue un movimiento corrector. De todos modos, preferiría ver un cierre claro por debajo de los 1180 (S2) para volver a confiar en un movimiento a la baja.
* Soporte: 1190 (S1), 1180 (S2), 11165 (S3).
* Resistencia: 1210 (R1), 1220 (R2), 1235 (R3).
h3 El WTI toca resistencia en 57,35 y retrocede/h3El WTI se siguió negociando al alza ayer, pero después de tocar resistencia en los 57,35 (R2) retrocedió hasta apoyarse en la línea azul ascendente a muy corto plazo. Yo creo que el panorama a corto plazo se mantiene positivo, pero dado que hay divergencia negativa entre nuestros osciladores horarios y la acción del precio, yo tendría cuidado con un nuevo retroceso que podría estar en ciernes.
Por tanto, preferiría mantenerme al margen y esperar la alineación de precio e impulso. Un movimiento decidido por encima de los 57,35 (R2) podría reforzar la tendencia a corto plazo y tal vez apuntar al máximo del 22 de diciembre en los 58,50 (R3). Nuestros osciladores diarios detectan impulso alcista y respaldan la tendencia a corto plazo.
El RSI de 14 días sigue alto y se está aproximando a su línea de 70, mientras que el MACD diario está por encima de sus líneas de cero y de activación apuntando al norte. En mi opinión, la irrupción por encima de los 55,00 (S2) marcó la formación de un doble suelo en el gráfico diario, algo que podría traer mayores consecuencias alcistas.
* Soporte: 55,70 (S1), 55,00 (S2), 54,00 (S3).
* Resistencia: 56,65 (R1), 57,35 (R2), 58,50 (R3).
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