Los mercados, a la espera; las señales divergen: Cosas a tener en cuenta hoy
Michael Kramer | 07.02.2024 10:55
Ha sido un día aburrido en apariencia, casi un reflejo del día anterior. El S&P 500 se mantuvo plano casi todo el día, pero consiguió que la mayor parte de sus ganancias de 20 puntos básicos se produjeran en los últimos 5 minutos de la jornada de negociación.
El VIX también ha bajado, y el índice de correlación implícita ha subido, lo que no es muy habitual, lo que sugiere que la operación de dispersión de la volatilidad no está funcionando.
En términos generales, cuando el VIX baja, uno realmente necesita que el IV de las acciones del S&P 500 suba.
Pero el hecho de que el índice de correlación se moviera al alza y el VIX a la baja ayer implica que el IV de las acciones ha bajado también, lo que de hecho ocurrió excepto en el caso de Nvidia (NASDAQ:NVDA)
La otra cosa interesante fue que ayer la opción a 1 semana 50 Delta S&P 500 fue más elevada, lo que fue sorprendente, cuando menos.
El HYG está en un punto importante y muestra un patrón interesante.
¿Es un triángulo roto o un triple techo potencial?
No estoy seguro; creo que necesitamos confirmación de lo que está pasando, y en el caso de que los tipos suban, cabría esperar que el HYG cayera por debajo de 76,50 dólares.
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Supongo que lo extraño es que, mientras todo esto sucede, los bancos regionales vuelven a tener problemas.
La caída la lidera el New York Community Bank, que ayer se dejó un 24% y se ha visto zarandeado estos días tras registrar provisiones para pérdidas de préstamos mayores de lo esperado para su cartera de bienes raíces comerciales.
Esto sigue a la caída masiva de Aozora Bank, que cotiza en la bolsa en Japón, y que también aumentó la provisión para insolvencias de los préstamos vinculados a —lo han adivinado— sus préstamos inmobiliarios comerciales en Estados Unidos.
Tal vez sea casualidad que dos bancos de extremos opuestos del mundo tengan problemas con el sector inmobiliario comercial estadounidense. Pero creo que el hecho de que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, haya dicho que le preocupan los inmuebles comerciales de Estados Unidos probablemente no ayude.
Supongo que la razón por la que traigo esto a colación es porque estoy sorprendido hasta este punto de ver los diferenciales de crédito del índice CDX High Yield Index, que están como enfriándose.
Así que, volviendo al ETF HYG, probablemente merezca la pena no perderlo de vista.
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