Los principales acreedores de Estados Unidos
Albert Salvany | 29.06.2016 14:43
Los mercados siguen tensionados a la espera de las decisiones de la Reserva Federal (Fed), que está muy pendiente de la evolución de la economía de EE.UU. Como siempre, las múltiples conexiones entre diferentes ámbitos condicionan nuestra operativa.
Pero... Hablando de la deuda de EE.UU.... ¿Quiénes son los mayores acreedores y, por tanto, las economías con más relación con la norteamericana? Hoy vamos a hacer un rápido análisis para averiguarlo y veremos qué consecuencias puede tener está situación y cómo utiilizarla en nuestro trading.
h3 Evolución de la deuda en EE.UU./h3La Reserva Federal se ha caracterizado siempre por afrontar los problemas de forma directa y aplicar medidas de la contundencia que sea necesaria sin reparar en medios ni consecuencias. No es objetivo de este post, pero seguramente habría que analizar los antecedentes históricos de la economía norteamericana para analizar esa actitud tan proclive a la adopción de medidas y seguramente la inmensa mayoría llegaría a la misma conclusión: que este espíritu y forma de hacer es consecuencia de la experiencia directa de la llamada Gran Depresión pasando por los grandes conflictos bélicos y el esfuerzo que eso supuso.La escalada de la deuda respecto al PIB ha sido especialmente intensa en el último tercio del siglo XX.
Después de este convulso inicio del siglo XX, el mundo vivió una segunda parte del mismo caracterizada por una evolución y progreso en muchos ámbitos, y la deuda logró reducirse de una forma destacada hasta el último tramo de siglo. Desde entonces, no ha hecho más que aumentar y este proceso se ha visto acentuado por las últimas crisis vividas.
Dentro de este escenario, destaca especialmente el caso de Japón, en un pugna con el otro gigante asiático para hacerse con el título de mayor acreedor externo de los Estados Unidos. Prestamos especial atención a este caso porque, a diferencia de China, Japón es una economía capitalista cuyos activos fluctúan libremente en los mercados.
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El caso es que nos hemos hecho una pregunta, y es que si existe este importante vínculo económico, sus flujos asociados pueden provocar efectos colaterales y movimientos de reacción a cualquier cambio de escenario en los mercados de los activos de deuda norteamericanos.
Eso nos dice la lógica, y de todos es sabido que estamos en una situación de punto de inflexión respecto a los tipos de interés en EE.UU. La inminencia de una posible subida de tipos debería hacer que empezáramos a considerar los posibles efectos colaterales.
h3 Efectos colaterales en activos ligados a la economía de Japón./h3¿A qué nos referimos al hablar de esos efectos colaterales? Pues a las reacciones y a los reajustes que van a experimentar cada uno de estos activos ante un cambio en los tipos de interés en EE.UU. Nuestra primera tarea consistirá en identificar debidamente cuáles de los activos que operamos normalmente pueden sufrir importantes alteraciones, y eso es una tarea individual del trader. En nuestro caso, hemos examinado detenidamente cuál puede ser el impacto que puede provocar esta medida.
Para ello, os presentamos una de nuestras herramientas que nos va a permitir examinar y ver esa relación directa entre los movimientos de los activos e identificar cuáles de ellos van a verse directamente influidos en el momento en que la subida de tipos se confirme
De esta manera podemos ver de forma histórica como evoluciona esta cotización acumulando por ejemplo, todas las cotizaciones de un año de ambos activos en una sola imagen. Luego podemos concatenar esas imágenes y podemos ver los movimientos de correlación sucedidos durante los últimos 5 o 6 años. Si fijamos nuestra atención en el periodo de 2015 podemos ver dos cosas distintas:
- La distribución de las cotizaciones se realiza de forma mayoritaria en el segundo y tercer cuadrante (de izquierda a derecha y de arriba abajo), que indica los casos en que la revalorización de ambos activos es positiva o negativa. Esto nos da la imagen de la correlación existente que en este caso es alta y que podéis ver expresada también por la linea de regresión que nos marca la tendencia en la distribución de los puntos.
- La concentración de estos datos es más bien dispersa, lo que está indicando además de esa correlación una alta volatilidad, y por tanto posibilidad de ver movimientos importantes ante una noticia como aumento de tipos. La comparación con otros años es evidente.
Con toda esta información podemos concluir que vamos a someter al USD/JPY a una estrecha vigilancia y a las posiciones que tengamos en este par de forma especial cuando las reuniones de la Fed estén próximas.
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