Los rumores sobre Ucrania aumentan el atractivo del carry trade
IronFX | 18.08.2014 14:02
A veces parece como si los mercados fueran felizmente ciegos a lo que está sucediendo en el ancho Mundo, pero la acción del viernes y la apertura del lunes muestra que no es del todo así. El viernes se caracterizó por una “huida en busca de refugios” a gran escala, por informaciones de que Ucrania había atacado y destruido un convoy ruso en territorio de Ucrania, un informe que Rusia tildó de “fantasías”.
Las bolsas cayeron, el carry trade retrocedió mientras que el dólar se fortalecía, el USD/JPY se movió a la baja, pero el EUR/USD se vio relativamente poco afectado (bajó como mucho 30 pips), pese a que el Dax cayera un 2,7% desde su máximo. En cualquier caso, las tranquilizadoras declaraciones rusas calmaron al mercado y durante el fin de semana se reunieron los ministros de exteriores de Ucrania, Rusia, Alemania y Francia para negociar un alto el fuego.
Aunque las conversaciones no fueron inmediatamente exitosas, en mi opinión simplemente el hecho de que se reúnan y que haya conversaciones en marcha probablemente anime hoy las inversiones de “apetito por el riesgo”. De modo que una vez más los carry trades deberían estar a la orden del día, y yo esperaría ver ganancias entre los países emergentes.
Si observamos la acción del precio del pasado viernes, la TRY, el RUB, el PLN, el ZAR y el HUF parecen ser las que más van a recuperar. Desde un punto de vista fundamental, nos mantenemos cautos respecto a la TRY.
El RUB, por supuesto, va a responder bastante rápido y de cerca a los acontecimientos en Ucrania. Las otras tres tienen fundamentales más sólidos que las apoyan, especialmente las divisas de Europa Oriental.
GBP is rallying this morning after Bank of England Gov. Mark Carney was quoted in the Sunday Times as saying that the Bank can raise rates even before it sees the “fact” of higher wages. There may be more people who went short around 1.70 who might decide to take profits, or people who have been looking for a bottom to enter into a new long, to keep this rally going longer. See the technical section for more details.
La GBP está remontando esta mañana después de que el Sunday Times citara declaraciones del gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, al efecto de que el Banco puede subir tasas de interés incluso antes de ver “de hecho” salarios más altos.
Puede haber más gente que se puso corta en torno a 1,70 que podría decidir recoger beneficios, o gente que ha estado buscando un suelo en el que abrir nuevos largos, y que mantengan este rally en marcha por más tiempo. Ver la sección técnica para más detalles.
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El crudo remontó con fuerza en la sesión americana del viernes ante las noticias de Ucrania, pero esta mañana está ligeramente en rojo respecto al cierre de Nueva York. Los eventos en Oriente Medio parecen positivos para el petróleo: las fuerzas kurdas avanzan ya que los bombardeos de EE.UU. ayudan a hacer retroceder a los combatientes del Estado Islámico, al tiempo que aumenta la producción en Libia ya que el puerto de Es Sider se prepara para embarcar crudo.
El panorama fundamental del petróleo me da la impresión de ser bajista. De modo similar, el hecho de que el oro cayera la semana pasada pese a las crecientes tensiones no es un buen signo para el metal precioso.
Eventos del día: La agenda del lunes es muy liviana. Durante la mañana asiática, el índice Rightmove de precios de la vivienda en Reino Unido para el mes de agosto mostró que los precios de venta cayeron de hecho en agosto un 2,9% y mostraron así un descenso acelerado tras la caída de -0,8% en julio.
Durante la sesión europea conoceremos la balanza comercial de la Eurozona para el mes de junio, mientras que en los EE.UU. se publica el índice de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de EE.UU. (NAHB) de julio.
Resto de la semana: los bancos centrales, bajo los focos (como suele ser el caso). El punto álgido será el miércoles, cuando la Fed publicará las actas de su reunión del FOMC del 29-30 de julio y el Banco de Inglaterra (BoE) publicará las actas de su reunión de política monetaria de agosto.
El gobernador del BoE dijo el miércoles que el comité cuenta con una “amplia gama de puntos de vista” sobre el nivel de capacidad sin uso presente en la economía, lo que incrementa la probabilidad de que veamos un voto discrepante en las actas. Del jueves al sábado la Fed celebrará su simposio anual de banqueros centrales en Jackson Hole, Wyoming.
El tema de este año es “Reevaluación de las Dinámicas del Mercado Laboral”. No es probable que ofrezca pistas directas sobre política monetaria, más bien es probable que consigamos más datos sobre cómo interpreta la Fed la situación reciente del mercado de trabajo, lo que debería darnos una idea más clara de cómo reaccionarán a los datos futuros.
¿La caída en la tasa de paro y el nivel extremadamente bajo de peticiones de paro como porcentaje de la población significan que el mercado laboral es saludable, o bien el número inusualmente grande de desempleados de larga duración y la lentitud en el incremento de los salarios significan que la demanda de empleo aún está débil? Podemos esperar obtener alguna respuesta a esta clase de cuestiones cuando la presidenta de la Fed, Yellen, ofrezca su discurso de apertura el próximo viernes.
Por su parte, el presidente del BCE, Mario Draghi, comparecerá más tarde en esa misma jornada. Finalmente y para redondearlo todo, el Banco de la Reserva de Australia hace públicas el martes las actas de su reunión más reciente, en la que votaron unánimemente mantener estables sus tasas al 2,50%.
Indicadores para esta semana:
Martes: desde Nueva Zelanda tendremos el IPP para el T2, mientras que en Reino Unido salen el IPC y el IPP de julio. En EE. UU. se espera que suban tanto las viviendas iniciadas como las licencias de construcción del mes de julio.
Miércoles: déficit comercial de Japón, que se espera se haya reducido un poco en julio.
Jueves: ¡Día de PMIs! Tenemos el PMI HSBC manufacturero preliminar de China para el mes de agosto, así como el PMI manufacturero preliminar de Japón para el mismo mes. Durante la sesión europea conoceremos los PMIs preliminares de la Eurozona para el mes de agosto, justo después de que los mayores países del bloque, Alemania y Francia, publiquen sus cifras para el mismo mes. Más avanzada la jornada se publica el PMI Markit manufacturero preliminar de EE. UU., junto con las ventas de viviendas ya existentes para el mes de julio. Desde el Reino Unido tendremos ventas minoristas en julio. Viernes: IPC de Canadá para el mes de julio y ventas minoristas de junio.
El EUR/USD se movió un poco al alza el viernes, pero permaneció dentro del rango reciente entre la línea de soporte en los 1.3330 (S1) y la resistencia de los 1.3415 (R1). Aunque el par siga dentro del canal bajista de largo plazo en azul que conecta los máximos y mínimos del gráfico diario, yo mantendría mi postura neutral y reiteraría que me gustaría ver una pérdida de los 1.3300 (S2) antes de recobrar confianza en la tendencia bajista.
Además, veo divergencia positiva entre el RSI de 14 días y la acción del precio, mientras que el MACD queda por encima de su línea de señal y apunta hacia arriba. Esto se suma a mi perspectiva neutral, ya que el par podría estar preparándose para un rebote y el inicio de una fase correctiva.
• Soportes: 1.3330 (S1), 1.3300 (S2), 1.3200 (S3).
• Resistencias: 1.3415 (R1), 1.3445 (R2), 1.3500 (R3).
h3 El USD/JPY se viene abajo tras tocar los 102.70/h3El USD/JPY cayó con fuerza tras encontrar resistencia en los 102.70 (R1), pero el par se vio detenido por los 102.10 (S2), nivel de retroceso del 50% respecto al movimiento alcista entre el 8 y el 15 de agosto, y rebotó un poco. Si consideramos que el RSI sigue por debajo de su línea 50 al tiempo que el MACD cayó por debajo de su línea de activación, no puedo descartar nuevos descensos, quizás para otro ataque al soporte de los 102.10 (S2).
No obstante, mientras aún haya posibilidad de un mínimo creciente y el par se negocie por encima del techo del canal bajista previo, seguiría considerando cautelarmente el panorama como positivo. Pero todavía creo que en el marco temporal más amplio necesitamos un cierre por encima de la zona de los 103.00 (R2) para tener un máximo creciente en gráfico diario y un posible inicio de una nueva tendencia alcista de largo plazo.
• Soportes: 102.25 (S1), 102.10 (S2), 101.85 (S3).
• Resistencias: 102.70 (R1), 103.00 (R2), 104.00 (R3).
h3 El GBP/USD, con hueco alcista/h3El GBP/USD abrió la sesión del lunes con hueco alcista después de que el Sunday Times citara declaraciones del gobernador del BoE Carney al efecto de que el Banco no ha de aguardar a que suban los salarios para comenzar a subir tasas de interés. El par ha regresado por encima de los 1.6700 pero sigue por debajo de la línea de tendencia bajista de corto plazo en azul.
El RSI salió de su zona de sobreventa y se movió al alza al tiempo que el MACD, aunque en zona negativa, cruzó al alza su línea de señal. Teniendo eso en cuenta, mi expectativa sería que prosiga la onda correctiva y que cuestione la resistencia de los 1.6755 (R1) o la línea de tendencia en azul. En gráfico diario, el par sigue por debajo de la media móvil exponencial de 80 días, y mientras siga así veré cualquier nuevo avance como una corrección.
• Soportes: 1.6700 (S1), 1.6655 (S2), 1.6600 (S3).
• Resistencias: 1.6755 (R1), 1.6815 (R2), 1.6885 (R3).
h3 El oro sale de su rango de corto plazo/h3El oro declinó el viernes y cayó por debajo del suelo del rango en el que ha estado negociándose, entre las líneas de los 1305 (R1) y los 1323 (R2). El metal encontró algunas órdenes de compra marginalmente por debajo de nuestro nivel de soportes en los 1295 (S1), pero el rebote se vio limitado por la zona de los 1305 (R1).
En consecuencia, cautelarmente el panorama de corto plazo sería bajista, en mi opinión, y una clara pérdida de la línea de los 1295 (S1) podría extender la onda bajista quizás hasta el siguiente obstáculo, en los 1280 (S2). Sin embargo, en gráfico diario aún veo un escenario sin tendencia y esto se confirma por el hecho de que tanto la media móvil de 50 como la de 200 aún siguen horizontales.
• Soportes: 1295 (S1), 1280 (S2), 1267 (S3).
• Resistencias: 1305 (R1), 1323 (R2), 1345 (R3).
h3 El WTI rebota con fuerza/h3El WTI rebotó con fuerza por informes de que Ucrania había atacado un convoy ruso, pero la remontada se vio detenida por la línea de tendencia bajista en azul, cerca de la zona de resistencias de los 97.30 (R1). Aunque esto mantiene intacta la tendencia bajista de corto plazo, si tenemos en cuenta que el rebote fue intenso yo me quedaría al margen por ahora. Si los bajistas están dispuestos a tomar las riendas cerca de la línea de tendencia, es probable que su objetivo sean una vez más los recientes mínimos en los 95.25 (S1).
Por otro lado, un movimiento decisivo por encima de los 97.30 (R1) podría despejar la ruta hasta la siguiente resistencia, en los 98.65 (R2). En el marco temporal más amplio, la estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos decrecientes, por lo que vería cualquier giro de corto plazo como una onda correctiva de la tendencia bajista de más largo plazo.
• Soportes: 95.25 (S1), 93.65 (S2), 91.60 (S3).
• Resistencias: 97.30 (R1), 98.65 (R2), 99.45 (R3).
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