iCapital | 25.02.2020 12:10
Los efectos del coronavirus traen el miedo a las Bolsas, que comienzan a descontar un menor crecimiento de la economía global e incluso una entrada en recesión de algunas zonas del mundo (Occidente principalmente). Por otra parte, las exigentes valoraciones de algunos mercados de acciones, el estadounidense fundamentalmente, tienden a perder aire apoyándose en los miedos descritos y en su impacto en los beneficios empresariales. Y sin beneficios, las Bolsas no subirán, más bien lo contrario.
h2 Elevada valoración en las Bolsas de países desarrollados aun con primas de riesgo moderadas/h2Como recordaba Guy Wagner, Director de Inversiones de la gestora BLI, en su último informe de estrategia, el principal argumento en contra de las Bolsas es su elevada valoración. En el otro lado de la balanza tenemos los factores positivos: el potencial incremento que se espera de los beneficios empresariales en 2020, los bajísimos tipos de interés en los países desarrollados (con la Reserva Federal todavía con posibilidad de implementar ulteriores rebajas), la reducida oferta de nuevas compañías cotizadas y, en general, el limitado aumento de nuevos títulos a adquirir por parte de los inversores. Esto último sucede sobre todo en EE.UU. y se debe al incremento del número de fusiones, a la recompra de acciones por las propias empresas y a la escasez de nuevas salidas a Bolsa, en contraste con la fuerte demanda de activos cotizados por parte de los inversores.
Dicho la anterior, parece que las primas de riesgo (aquí definidas como el rendimiento adicional que exigen los inversores para compensar el mayor riesgo de comprar renta variable). indican que la mayoría de los mercados de acciones parecen tener un valor razonable en comparación con su historial como indica el siguiente gráfico de la gestora J.P. Morgan:
Fuente: J.P. Morgan Asset Management; datos a 31 de diciembre de 2019.
h2 La incertidumbre del virus/h2Nadie sabe predecir los efectos del coronavirus en la economía global, pero lo que es indudable es que crea incertidumbre y ésta es el principal enemigo de los mercados de acciones. Es por ello que, mientras no se atajen sus efectos y se frene el contagio de la enfermedad, el “modo prudencia” es requerido cuando se planteen nuevas inversiones.
h2 Diversificación y plazo/h2Visto el marco descrito, no puedo sino insistir en lo que tantas veces recordamos analistas y asesores y que reflejo en el antetítulo: existen ahora especiales causas para incrementar la diversificación y fomentar la visión de plazo correspondiente a cada inversión (corto para el monetario, medio para los bonos y largo plazo para cualquier inversión en Bolsa), así como para contar con inversiones ilíquidas vinculadas a la economía real que ayudan a mitigar los efectos (negativos) del ciclo. Lo anterior se debe a que:
Que las Bolsas hayan encontrado en el coronavirus el catalizador para comenzar un proceso de caídas que se esperaba desde hace tiempo o que realmente estemos ante un fenómeno que va a deteriorar la economía global con riesgo de que ésta pudiera entrar en recesión, sólo el tiempo nos lo dirá.
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
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