Materias primas esta semana: ¿Son fiables las promesas de reducción de producción?
Investing.com | 03.12.2018 15:17
Promesas y más promesas: La reunión del G20 seguía su curso el sábado con Trump y Xi Jinping acordando llegar a un acuerdo comercial, en una fecha posterior, entre Estados Unidos y China que libraría a Pekín de un aumento de los aranceles de Washington, mientras que Arabia Saudí y Rusia coincidían en la necesidad de una disminución de la producción de petróleo, dos noticias que, a primera vista, parecen buenas para los productos de materias primas.
Pero si rascamos la superficie, pueden surgir muchas preguntas.
¿Qué garantía existe de que Estados Unidos no subirá los aranceles sobre las importaciones de China en tres meses si Pekín no abre sus mercados como prometió? El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenaza con subir los vigentes aranceles sobre China del 10% hasta el 25% "si fracasa el esfuerzo de negociación que tendrá lugar los próximos 90 días".
¿Y comprará China "una considerable cantidad de productos de los ámbitos de la agricultura, la energía, la industria y otros productos de Estados Unidos para reducir el desequilibrio comercial" como anunció la Casa Blanca después de las conversaciones mantenidas durante la cena al margen del G20 que compartieron Trump y Xi? Esto es particularmente importante porque China, en su propio comunicado, no menciona productos específicos, calendario o cantidad de dólares en los llamados compromisos citados por Estados Unidos (a continuación, una comparación de las líneas de discurso de Estados Unidos y China).
¿Hará Xi lo que espera Trump?
Scott Kennedy, experto en China del Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales, señala en un análisis publicado este fin de semana en Politico que el presidente chino podría hacer mucho menos por el acuerdo comercial de lo que espera Trump. Kennedy explica:
"A juzgar por el historial de Xi, sólo veremos más de lo mismo sin cambios sustanciales”.
Los analistas dicen que el mejor quid pro quo que podrían asumir los chinos es que el país vuelva a convertirse en el principal destino internacional de la soja estadounidense —posición brevemente perjudicada por la imposición de aranceles de Pekín como represalia sobre los productos agrícolas estadounidenses a principios de este año.
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La soja podría dispararse
Las expectativas de un aumento de la compra de China sin duda podrían contribuir a que los precios de la soja alcancen el nivel de oferta. Los futuros de la soja del Chicago Mercantile Exchange se han recuperado últimamente ante la especulación en torno a si éxito de las conversaciones entre Trump y Xi abrirá las compuertas de las importaciones de materias primas de Estados Unidos.
La soja del CME registró en noviembre su mayor subida en cuatro meses —justo por debajo del 5%-- a pesar de que ha descendido un 7% en lo que va de año.
Los analistas técnicos de Investing.com ya consideran el contrato de soja de referencia de enero en el CME, que cerró el viernes en 8,94 dólares por fanega, asignándole una calificación de "fuerte venta" sin tener en cuenta la posibilidad de un aumento de la demanda de China. Basándonos en el patrón técnico de Woodie, el nivel de mayor resistencia del contrato está en 9,06 dólares por fanega —lo que significa un aumento de 12 centavos por fanega o del 1,3% con respecto a los niveles actuales.
MbS y Putin aportan su grano de arena al petróleo
¿Y qué pasa con el petróleo? Una reunión secundaria, aunque igual de importante para el petróleo mientras continúen las discusiones sobre comercio entre Trump y Xi— también se produjo en el G20 entre el príncipe Mohammed bin Salman de Arabia Saudí y el presidente ruso Vladimir Putin.
Según la agencia oficial de prensa saudí, ambos líderes discutieron sobre el reequilibrio del mercado mundial de petróleo. Putin dijo más tarde a los reporteros que Rusia llegó a "un acuerdo para prolongar nuestros convenios" con Arabia Saudí. Si desciframos sus declaraciones, significan lo mismo: Moscú apoyará a Riad en su afán por anunciar reducciones de la producción cuando la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se reúna los días 6 y 7 de diciembre.
Desde que registrara máximos de cuatro años exactamente hace dos meses, el petróleo del West Texas Intermediate de Estados Unidos y el petróleo Brent del Reino Unido han perdido cerca de un tercio de su valor a causa de problemas de superabundancia. De los dos, la situación del WTI es más grave, pues ha registrado mínimos de 13 meses hasta situarse en menos de 50 dólares por barril el viernes.
Aunque Rusia no es miembro de la OPEP, ser el tercer mayor productor de petróleo del mundo —la primera y segunda posición las ocupan Estados Unidos y Arabia Saudí respectivamente— ha convertido a Moscú en un actor importante en el llamado requilibrio del mercado del cártel de 15 miembros desde 2016. Fue la cooperación de Rusia y Arabia Saudí la que respaldó la subida del WTI desde los mínimos de casi 25 dólares por barril registrados en el año 2016 durante otra superabundancia de petróleo de esquisto de Estados Unidos. Estados Unidos no tiene ninguna empresa petrolera nacional y no colabora con la OPEP.
El repunte del petróleo no durará sin una buena reducción
Este año, los rusos no han ofrecido a Riad su respaldo absoluto en cuanto a una reducción de la producción, aunque Putin ha seguido mostrando una actitud amable hacia el príncipe heredero MbS en el G20 a pesar del ostracismo al que los líderes mundiales han sometido al joven líder árabe por su posible involucración en el sospechoso asesinato de su feroz detractor, el periodista Jamal Khashoggi. Aun así, Putin dijo a los reporteros que no se ha llegado "a ningún acuerdo definitivo sobre el volumen" de las reducciones.
Los medios de comunicación han sugerido que la OPEP está trabajando en una reducción de 1,3 millones de barriles al día de su producción frente a los 32,9 millones de barriles de octubre.
El petróleo del WTI se situó el viernes en 50,93 dólares por barril. Las previsiones técnicas diarias de Investing.com le asignan una calificación de "fuerte venta", con el nivel 3 de soporte de Woodie en sólo 47,73 dólares— de vuelta hacia los niveles de septiembre de 2017. El Brent estaba en sólo 58,25 dólares antes del fin de semana, con una calificación también de "fuerte venta". El nivel 3 de soporte del mercado de petróleo del Reino Unido está fijado en 55,20 dólares —su cota más baja desde octubre de 2017.
Sin reducciones significativas, podría ser difícil mantener el repunte de ninguno de ellos, explica Dominick Chirichella, director de operaciones de riesgo del Instituto de Gestión de la Energía de Nueva York:
"A menos que la OPEP y sus aliados no miembros de la OPEP reduzcan la producción en 1 millón de barriles al día como mínimo en la reunión del 6 de diciembre, el mercado va a aburrirse como ostras en la reunión y es probable que hagan descender los precios”.
Mientras tanto, puede que la provincia de Alberta , en Canadá, les haya hecho a los saudíes un favor antes de la reunión de la OPEP al anunciar el domingo que reducirán su producción de petróleo en 325.000 barriles al día a partir de enero, para tratar de revertir el histórico descenso de precios que ha provocado que el petróleo canadiense se venda a precios considerablemente inferiores a los del WTI.
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