Materias primas: vuelve la inquietud por la superabundancia; el oro, sin cambios
Barani Krishnan | 30.09.2019 16:23
Hace dos semanas, esta columna advertía de que, si nos apresurábamos a apuntarnos a la prima geopolítica del petróleo tras el ataque saudí, era bueno recordar que había enormes riesgos a ambos lados del repunte del petróleo.
Aunque en retrospectiva esa predicción resultó precisa, lo que nos sorprende es el colapso de casi todos los conductores alcistas del mercado en sólo 10 días.
Al cierre del viernes, el crudo del West Texas Intermediate de Estados Unidos se situaba en 55,91 por barril. El petróleo Brent del Reino Unido cerró en 61,91 dólares.
En términos semanales, ambos petróleos de referencia perdieron casi un 4%, la mayor pérdida del WTI desde la semana que concluía el pasado 14 de julio y la mayor caída del Brent desde la semana hasta el 4 de agosto. Y lo que es aún más sorprendente, el crudo estadounidense se situó apenas un 1 dólar por encima de donde estuviera antes del ataque del 14 de septiembre, mientras que la prima del petróleo del Reino Unido se situó justo por debajo de 2 dólares.
La mayor crisis de suministro de petróleo que resultó no ser tal
Lo que parecía ir a ser la mayor crisis de suministro de petróleo en casi 50 años —interrumpiendo el 5% de la producción bruta diaria del mundo— terminó siendo apenas una crisis de un día.
Al comenzar una nueva semana, cualquier prima de riesgo que quedara en el mercado podría desaparecer, ya que continúan desvaneciéndose los sustos iniciales del ataque.
La mayoría de los temores giraron en torno a Saudi Aramco y cuánto tiempo y qué cantidad de pérdidas sufriría la producción por los impactos en su gigantesca planta de procesamiento de crudo Abqaiq, que producía 5,7 millones de barriles por día.
Pero la petrolera estatal saudí dice ahora que ni un solo barril de su entrega a los clientes se verá afectado por el ataque. Dice que ha parcheado todos los oleoductos que explotaron en Abqaiq en menos de dos semanas, y que las instalaciones vuelven a estar operativas y completamente en funcionamiento.
En un esfuerzo por que el mercado vuelva a centrarse en sus esfuerzos por lanzar la mayor venta de acciones del mundo, Aramco también añade que la capacidad de producción de petróleo saudí en su conjunto es ahora más elevada que antes del ataque del 14 de septiembre.
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Riesgo de suministro: Comprobado.
El riesgo de guerra también hace de lastre, provocando que el petróleo se venda más que se compre.
La otra gran preocupación era si Estados Unidos ayudaría a Arabia Saudí a lanzar una ofensiva militar contra Irán, al que ambos culparon del ataque.
Los rebeldes hutíes de Yemen se habían atribuido la responsabilidad de los ataques del 14 de septiembre, pero algunas potencias occidentales clave, entre ellas Francia, el Reino Unido y Alemania, los han atribuido a Irán, que ha negado la acusación.
El príncipe heredero de Arabia Saudí advirtió en una entrevista emitida el domingo que los precios del petróleo podrían subir a "cifras inimaginablemente altas" si el mundo no se une para frenar a Irán. Pero añadió que preferiría una solución política a una militar.
Los rebeldes hutíes dijeron el sábado que habían llevado a cabo un ataque importante cerca de la frontera con Yemen con la región de Najran, al sur de Arabia Saudí, y que habían capturado muchas tropas y vehículos. Pero no ha habido confirmación inmediata por parte de las autoridades saudís.
Sin embargo, el viernes se conocían informes de que Arabia Saudí aceptaría un alto el fuego en Yemen, donde ha estado luchando contra los hutíes los últimos cuatro años.
La paz en Yemen, el epicentro de las tensiones en Oriente Próximo que han llamado aún más la atención en los últimos años que el conflicto palestino-israelí, podría dar lugar a primas de riesgo de guerra mucho más reducidas para el petróleo, lastrando aún más los precios del crudo.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, también ha dicho repetidamente que no tiene intención de ir a la guerra con Irán y no anunció sanciones más estrictas contra la República Islámica hasta después del ataque. Los problemas políticos de Trump en casa, con el inicio de una investigación para un juicio público formal por parte de sus rivales demócratas en el Congreso, podrían tenerlo tremendamente ocupado en los próximos meses, dejándole poco tiempo para pensar en Irán.
Riesgo de guerra: Comprobado
La atención se dirige hacia las preocupaciones en torno a la superabundancia
Con el suministro y la seguridad del petróleo bajo control, podrían volver a surgir preocupaciones en torno a un posible superávit de crudo —poniendo a los traders de vuelta donde estaban hace unas semanas.
Dice Dominick Chirichella, director de riesgo y comercio del Instituto de Gestión Energética de Nueva York:
"Según avanza una nueva semana de negociación, el mercado se vuelve a centrar en el superávit mundial del petróleo, con las expectativas de que el riesgo en Oriente Próximo seguirá disminuyendo a corto plazo".
También en el radar de esta semana tenemos una posible huelga de trabajadores en la refinería Phillips 66 Bayway, en Nueva Jersey. El plazo límite de la refinería para un nuevo contrato cumple este martes y el resultado podría ejercer gran presión sobre los precios del crudo, especialmente en ausencia de un acuerdo.
Los precios de la gasolina subieron el viernes en previsión de un descenso del suministro de combustible, mientras que los precios de crudo se unieron a la caída ante los temores de que la refinería pudiera cerrar. Históricamente, sin embargo, durante las huelgas de refinerías de Estados Unidos, las plantas suelen mantenerse en funcionamiento por la gestión y los trabajadores no sindicalizados.
Es hora de volver a la guerra comercial tanto para el petróleo como para el oro
Y por último, pero no menos importante, está la guerra comercial entre Estados Unidos y China, que ha alcanzado una nueva dimensión después de que los informes de los medios de comunicación dijeran el viernes que la Administración Trump estaba considerando maneras de limitar los flujos de carteras de inversores a China.
El Gobierno de Estados Unidos también estaba considerando la posibilidad de eliminar la cotización de las empresas chinas en las bolsas estadounidenses y reexaminar los límites a las empresas chinas incluidas en los índices bursátiles que son administrados por empresas de Estados Unidos, según los informes.
El momento escogido para implementar esta medida por parte de Estados Unidos es sospechoso, ya que llega justo cuando los funcionarios de ambos países están listos para volver a las negociaciones comerciales el 10 de octubre. La Casa Blanca no reaccionó inmediatamente a los informes.
En cuanto al oro, el refugio seguro podría recuperar su nivel de soporte en 1.500 dólares por onza esta semana si el enfrentamiento entre Estados Unidos y China empeora. Al comienzo de la jornada de negociación de este lunes, tanto los futuros del oro del Comex de la Bolsa de Nueva York como el oro al contado, que refleja las operaciones con lingotes, se situaban justo por debajo de ese nivel.
Hay una sensación de deja-vu en cuanto al metal precioso, pues aquellos posicionados en largo en el mercado casi se han resignado a la idea de quedar atrapados en el rango de 1.500 a 1.550 dólares por un tiempo en un contexto de factores neutrales.
Los vendedores en corto, por su parte, creen que el mercado descenderá hasta a 1.480 dólares, y posteriormente se situará en 1.420 dólares, si supera el siguiente nivel de soporte importante en 1.450 dólares. Sin embargo, algunos de los que adoptaron posiciones largas en el oro sospechan que 1.500-1.550 dólares será un rango difícil de dejar atrás.
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