México: la tasa overnight debería permanecer sin cambios
Swissquote Ltd | 09.11.2017 15:22
El Banxico probablemente mantendrá sus tasas de interés estables en el 7 % esta noche. Hay muchas razones para ello. En primer lugar, las expectativas de inflación ahora están cayendo, dado que indudablemente el banco central elevó con demasiada fuerza la tasa overnight al anticipar una trayectoria de ajuste de tasas más decidida por parte de la Fed. De hecho, los mercados esperan que la Fed realice al menos cuatro aumentos de tasas. Ahora que la Fed está en espera hasta la reunión de diciembre, el Banxico no tiene prisa para actuar.
Recordemos que el banco central mexicano está monitoreando el diferencial de tasas con los EE. UU. con el fin de evitar una posible fuga de capitales. Un diferencial de tasas estrecho claramente no es ventajoso para México, pero ahora el spread es tan grande que los inversores tienen una preferencia por el peso mexicano, que ofrece un sólido rendimiento.
Sin embargo, no hay dudas de que la Fed elevará las tasas una vez más en diciembre, pero no creemos que haya más alzas, al menos en el mediano plazo, o probablemente darán lugar a la explosión de la burbuja de bonos.
En cuanto a la moneda, el MXN se ha fortalecido desde 22 a 16 MXN por dólar, motivo por el cual hemos visto la caída de las expectativas inflacionarias en México. En este momento, la política monetaria de la Fed ha impulsado al dólar al alza frente al MXN y creemos que es probable que veamos al Banxico reducir su tasa overnight el próximo año, lo que haría caer al MXN. El MXN está sobrevaluado en este momento.
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