Oro: IPC de EE.UU. disparará carrera de cobertura contra la inflación

El oro siempre se ha promocionado como una cobertura contra la inflación. Sin embargo, el año pasado no estuvo a la altura de esa afirmación, ya que los rendimientos y el índice del dólar subieron por las expectativas de subidas de tasas.

"Dado que las expectativas de una subida de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en marzo están en gran medida descontadas, hay margen para que el oro recoja algo de demanda adicional tras cualquier corrección bajista en las próximas sesiones", escribió el estratega de metales preciosos Anil Panchal en un blog que apareció en el portal FXStreet.

"Eso significará que el dólar rompa por debajo del mencionado soporte cerca de 95.50 en los próximos días".

"Al hacerlo, el billete verde podría retroceder hasta probar la cifra de 95, abriendo un margen para que el oro pruebe hasta los 1,850 dólares".

"Las previsiones del oro para el año son muy dispares, y la mayoría de los economistas/analistas prevén precios más débiles, ya que la subida de las tasas de interés y los nuevos máximos históricos de la renta variable podrían hacer mella en la demanda del metal precioso", dijo Ed Moya, analista de la plataforma de trading en línea OANDA.

Sin embargo, señaló, con humor irónico, que "cuanto más tiempo se mantenga el oro por encima de los 1,800 dólares, más molestos se pondrán los cortos".

Coincidiendo con el consenso de la mayoría, Moya dijo que no había ninguna razón clara para que el oro tuviera un rendimiento superior este año. Pero también dijo que era poco probable que el extremo posterior de la curva de rendimiento del Tesoro subiera significativamente una vez que la Fed supere las primeras subidas de tasas en EE.UU.. Esto podría favorecer al oro, afirma. Moya explicó:

"Aunque la economía parece muy fuerte este año, posiblemente encaminada a una lectura del PIB por encima del 4%, el próximo año podría ser un rápido retorno a un crecimiento cercano al 2%, lo que la hace vulnerable a una amplia gama de riesgos."

"A medida que la Fed endurezca las condiciones, veremos grandes focos de lucha contra la espuma y crecerán los riesgos de inversión de la curva".

Fitch Ratings, en un pronóstico publicado el martes, predijo que la Fed subirá las tasas dos veces este año y otras cuatro el próximo.

Las noticias de subidas de tasas casi siempre son malas para el oro, que en 2021 cerró con una caída del 3.6%, su primer descenso anual en tres años y la mayor caída desde 2015.

Pero analistas como Panchal, de FXStreet, y Moya, de OANDA, creen que si el tema de la inflación en EE UU se mantiene fuerte hasta 2022, el oro podría incluso retroceder hasta los máximos históricos de 2020, por encima de los 2,100 dólares, un pico que, por cierto, se produjo a raíz de las preocupaciones por las presiones sobre los precios cuando EE UU empezó a gastar billones de dólares en la ayuda a la pandemia.

La economía se contrajo un 3.5% en 2020 debido a los paros y otras perturbaciones causadas por la pandemia del COVID-19. La Fed ha proyectado un crecimiento del 5.5% para 2021 y del 4% para 2022. Sin embargo, el problema del banco central es la inflación, que se encuentra en máximos de cuatro décadas, ya que los precios de casi todo se han disparado desde los mínimos de la pandemia debido a las mayores exigencias salariales y a las interrupciones de la cadena de suministro.

Es probable que EE.UU. tenga más subidas de tasas de interés con el tiempo si la inflación sigue superando los pronósticos, dijo Powell en la audiencia del Senado el martes. Añadió:

"La economía ya no requiere una política extremadamente acomodaticia".

Aun así, "debemos ser humildes y ágiles" con las subidas de tasas, dijo, citando el ritmo inconsistente de las ganancias de empleo como una preocupación a pesar de que el mercado laboral alcanza el objetivo de la Fed de "máximo empleo" a través de la tasa de desempleo de diciembre del 3.9%.